加载中…投资语录《五》
(2014-01-07 18:17:13)
标签：
股票 |
分类： 价值投资 |
主要来自@水晶苍蝇拍
1.真正的宝石不会出现在大众眼里，大街上熠熠发光的一定不是夜明珠。从众投资者会在车辆穿梭的马路中间寻找已被无数人盯上了的金子。而逆向投资者则认为最好的投资机会往往埋没在没人注意的荒草中。逆向投资者的眼光总是落在大众的眼光不及的地方,甚至是避开大众眼光的落点，去寻找那些没人要的、被人冷落的金子。所以，逆向的投资者要做的就是一定要与众不同。
2.逆向思维和独立思维非常重要，不要盲目跟随热点，即使价值投资也是，那些大家都关注的热门企业往往已经不够便宜，除非黑天鹅事件，不然很难获得好的买点和收益。寻找一些冷门股：不论是还未成长的小盘股还是被人抛弃价值严重低估的股票，都是非常好的逆向投资标的。
3.很多人有一个疑问，到底如何给一个企业做出合理的估值？事实上，我认为模糊的正确要比清晰的错误更好。例如巴菲特最喜欢的自由现金流贴现模型。芒格是这样说巴菲特的：我们虽然认为这个是计算内在价值最合理的方式，但是从来没有见过巴菲特计算过（芒格还调侃说，他也可能偷着计算过）。可见，对于这个模型，理解比计算更重要。时刻想着给股票进行估值，每股收益是多少没有意义，重要的是要明白这估值体系的背后，包括各种估值模型，最终目的不是要你得出一个精确的数字，而是一种理念，一种方向，一种趋势。
4.谁都不可能正确的预估企业的估值是多少，盈利是多少，别说企业，你连明天的天气都无法准确判断。这些都是没有意义的事情。要准确知道企业盈利多少无异于赌博，猜对了那是运气。
5.对企业基本面的发散往往被误读为价值分析，而实际上真正有效的分析必须建立在一个价值评价的框架下来进行，而它的前提是想清楚生意的本质和投资的本质。否则必将陷入无限细节的汪洋大海。
6.投资不是平地赛跑，而是垂直攀登。比别人更快并不代表成功，因为一个失足下坠就可以抹平所有的成绩。对于一个几乎没有尽头的高峰而言，领先的意义很小。最重要的是确保每一个动作都符合安全规范，避开危险的线路和不利的环境。为了争取阶段性的排名而忘了脚下的万丈悬崖，是最蠢的事情。
7.彼得林奇：如果你不能说服自己坚持“当我的股票下跌25%时我就追加买入”的正确信念，永远戒除“当我的股票下跌25%我就卖出”的毁灭性的错误信念，那么你永远不可能从股票投资上获得什么像样的回报。
8.很多伪价值投资者，结果往往比投机者更惨.投机者至少敢于错了敢割肉，而伪价值投资者往往会坚持在错误的方向奔跑，或因为资产配置问题，重仓一只且价格较高的优质股最终变坏，最终结局往往惨不忍睹。
9.过度看重企业的重置资产价值，如土地、房产等，而忽视企业内在价值中最核心的主营业务状况。我们买的主要是企业主营业务的盈利能力，而不是其它。我们看企业的肌肉有没有增长，而不是肥肉有没有增长。
10.主营业务行业跨度大的企业价值不应过高估计，业务的繁杂会大大增加企业管理层未来经营的难度，实践证明，很少有企业能做到各项不相关的业务齐头并进。同时，也会增加投资者对企业价值思考和判断的难度。
二维码：
1.真正的宝石不会出现在大众眼里，大街上熠熠发光的一定不是夜明珠。从众投资者会在车辆穿梭的马路中间寻找已被无数人盯上了的金子。而逆向投资者则认为最好的投资机会往往埋没在没人注意的荒草中。逆向投资者的眼光总是落在大众的眼光不及的地方,甚至是避开大众眼光的落点，去寻找那些没人要的、被人冷落的金子。所以，逆向的投资者要做的就是一定要与众不同。
2.逆向思维和独立思维非常重要，不要盲目跟随热点，即使价值投资也是，那些大家都关注的热门企业往往已经不够便宜，除非黑天鹅事件，不然很难获得好的买点和收益。寻找一些冷门股：不论是还未成长的小盘股还是被人抛弃价值严重低估的股票，都是非常好的逆向投资标的。
3.很多人有一个疑问，到底如何给一个企业做出合理的估值？事实上，我认为模糊的正确要比清晰的错误更好。例如巴菲特最喜欢的自由现金流贴现模型。芒格是这样说巴菲特的：我们虽然认为这个是计算内在价值最合理的方式，但是从来没有见过巴菲特计算过（芒格还调侃说，他也可能偷着计算过）。可见，对于这个模型，理解比计算更重要。时刻想着给股票进行估值，每股收益是多少没有意义，重要的是要明白这估值体系的背后，包括各种估值模型，最终目的不是要你得出一个精确的数字，而是一种理念，一种方向，一种趋势。
4.谁都不可能正确的预估企业的估值是多少，盈利是多少，别说企业，你连明天的天气都无法准确判断。这些都是没有意义的事情。要准确知道企业盈利多少无异于赌博，猜对了那是运气。
5.对企业基本面的发散往往被误读为价值分析，而实际上真正有效的分析必须建立在一个价值评价的框架下来进行，而它的前提是想清楚生意的本质和投资的本质。否则必将陷入无限细节的汪洋大海。
6.投资不是平地赛跑，而是垂直攀登。比别人更快并不代表成功，因为一个失足下坠就可以抹平所有的成绩。对于一个几乎没有尽头的高峰而言，领先的意义很小。最重要的是确保每一个动作都符合安全规范，避开危险的线路和不利的环境。为了争取阶段性的排名而忘了脚下的万丈悬崖，是最蠢的事情。
7.彼得林奇：如果你不能说服自己坚持“当我的股票下跌25%时我就追加买入”的正确信念，永远戒除“当我的股票下跌25%我就卖出”的毁灭性的错误信念，那么你永远不可能从股票投资上获得什么像样的回报。
8.很多伪价值投资者，结果往往比投机者更惨.投机者至少敢于错了敢割肉，而伪价值投资者往往会坚持在错误的方向奔跑，或因为资产配置问题，重仓一只且价格较高的优质股最终变坏，最终结局往往惨不忍睹。
9.过度看重企业的重置资产价值，如土地、房产等，而忽视企业内在价值中最核心的主营业务状况。我们买的主要是企业主营业务的盈利能力，而不是其它。我们看企业的肌肉有没有增长，而不是肥肉有没有增长。
10.主营业务行业跨度大的企业价值不应过高估计，业务的繁杂会大大增加企业管理层未来经营的难度，实践证明，很少有企业能做到各项不相关的业务齐头并进。同时，也会增加投资者对企业价值思考和判断的难度。
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