FOF（母基金）是什么？有哪些优势？
什么是FOF?
FOF( Fund of Funds)，直译为“基金中的基金”，是一种别样的组合投资基金品种：投资者购买由专业化资产管理机构设立的FOF，通过FOF间接地投资多只标的基金，这样就可以使投资者的资金分配更加多元化。根据中国基金业协会发布的《关于资产管理业务综合报送平台上线运行相关安排的说明》，FOF占据4席，包括私募证券类FOF、私募股权投资类FOF、创业投资类FOF、其他私募投资类FOF。而在此前的旧备案登记系统中，以私募股权投资类FOF为例，它只是笼统地并入私募股权基金范畴之中，并未有过这样清晰、详细的界定。
FOF诞生于20世纪六七十年代的美国，最早针对的是私募股权基金投资，目的是降低PE的投资门槛。截至2015年年底，美国市场的FOF总资产已达到1.7万亿美元。2000年以后的15年内的年复增长率高达26％，而且FOF总规模在公募基金总规模中的占比也在逐年提升，2015年达到了10％。
FOF的优势
在美国，FOF如此受市场欢迎的主要原因在于它可以对风险和收益进行二次平滑。具体来说母基金的优势有以下几点。
降低投资成本
FOF能够有效降低投资者的选择成本，丰富投资者的基金选择。FOF的优势在于专业机构通过精选投资标的并提供多元化的选择，让投资者可以间接地持有“一篮子”的各类基金、股票、债券等。FOF还可以实现跨资产类别的配置，依托FOF管理人的专业投资能力和分散灵活的配置方式，投资者可以基于FOF实现大类资产配置，以相对较少的资金投资于多只不同形式的基金，如公募基金、私募基金、期货基金、期权基金、股权投资基金等，实现“小资金大配置”。
培养成熟市场
从美国资本市场的发展历程来看，FOF在发展初期主要得益于基金行业的快速壮大，但使其真正走向成熟和持续发展的两大主要原因如下：一是美国的401k计划和个人退休账户为FOF的发展提供了庞大稳定的资金来源；二是大量成熟的机构投资者的存在使FOF的管理模式更加丰富和多元化，进一步满足了各类机构投资者的个性化需要。从我国的情况来看，目前私募FOF可以满足这些资金需求，机构投资者成为FOF市场的主要投资者也是必然趋势。
加速行业升级
FOF有助于优化资产管理行业分工，通过分散化、多元化的基金配置满足投资者的多样化需求。借助私募FOF，可以实现私募基金管理机构的专业分工，真正实现“让专业的人做专业的事”。私募FOF管理人会发挥其资金端的优势，将重点放在挑选优秀的私募基金管理人上。这样一来，优秀的机构更容易脱颖而出，“资金端”主动寻求合作、提供资金，而业绩平平或较差的机构则会被市场加速淘汰。
