长春高新公司2021年1月5日发布2020年业绩预告，估测全年归母净利润30.18-31.95亿元，同比增长70-80%，中位增速超出我们65%的预期。假设20年房地产净利润确认2亿元，可倒推制药业务净利润同口径同比增速逾40%。
受益4Q新患入组提速对后续季度影响，叠加鼻喷苗增量预期，我们估计公司在20年高表观基数下，21年仍望冲击近30%的归母净利润增长，因新增重磅鼻喷苗及陆续引进高端制剂，提高公司溢价率
金赛：4Q新患入组增速恢复，看好21年维系强势增长；我们估测金赛2020年净利润同口径同比增速逾35%，2021年预计仍有望近30%净利润同比增速，主因：
1）2020年11-12月新患已恢复至35%左右同比增速，如后续无大范围疫情反复，我们估计21年仍有望维持该强势势头，故而纯销端有望快速恢复；及
2）水针加快基层渗透步伐，及拓展用药时长，长效推广持续推进（20年前三季度收入占比整体生长激素11%）。此外，公司新合作6个月长效亮丙瑞林及长效重组人促卵泡素，看好结合现有促卵泡素和研发中的微球产品梯队，上市后有望在医院和IVF中心的渠道实现快速放量，在促性领域大打产品组合拳
百克：痘苗市占率稳定，鼻喷新品或增厚可观利润 ；我们估计2020年收入同比增速约50%，净利润同比增速受高价鼻喷新品推动预计远高于收入表现，21年收入/净利润预计强势增长依旧，
主因：
1）痘苗为市场中流砥柱（20年批签发市占率逾30%）；
2）独家鼻喷流感疫苗截至当前批签发货值4.7亿元（共156.7万支，定价约300元/支），如不考虑退货，较大部分有望确认在20年收入中，看好21年疫情消弭后批签发量攀升，贡献可观利润；
3）狂苗21年年内有望复产；
4）公司规划未来多个合作新疫苗预计装入百克（带状疱疹、肺炎结合、麻风腮-水痘四联、RSV等），结合上市后融资条件，助力其跻身大型高端疫苗生产商行列。
一、长春高新入选理由
1、公司主导产品生长激素系列产品、冻干水痘减毒活疫苗，市场优势明显；
2、长春高新（000661）控股子公司长春金赛药业有限责任公司在研药物金妥利珠单抗注射液“金妥利珠单抗注射液治疗晚期恶性实体瘤和淋巴瘤的Ia期临床研究”获得公示。该药适应症为晚期/转移性实体瘤、晚期/转移性淋巴瘤，是一种抗肿瘤药物，试验状态为进行中（尚未招募），目标入组人数国内:58，国内竞品最高进度是I期临床。
3、新冠疫情下生长激素恢复超预期，是业绩增长的核心驱动。，但生长激素市场需求旺盛，依托于公司有效的市场营销策略，业务加速恢复，凸显出公司产品优良的市场竞争力。
二、长春高新概念解析
长春高新000661（生物疫苗+流感+辅助生殖+生物医药+二胎概念+参股新三板+标普道琼斯A股+MSCI+分拆上市意愿+年报预增+振兴东北+创新药+儿童医药+兽药+抗艾滋病药等）
公司为控股型企业，下属15个控股子公司，涉及医药、房地产和物业管理三个产业领域。目前已形成了以金赛药业为核心的基因工程药物平台，以百克生物为核心的疫苗平台，以华康药业为核心的中成药平台。公司控股子公司长春金赛药业(控股70%)是全国制药企业中唯一的国家级基因工程制药孵化基地，其生长激素系列产品已经在全国乃至亚太居第一位，成为儿童生长发育治疗领域的领导者，在烧烫伤、辅助生殖、抗衰老、肿瘤等多个领域也正在建立具有核心竞争优势的领先地位。金赛药业继续保持生长素市场占有率全国第一，2013年该公司实现营收8.78亿元，净利润3.05亿元。
水痘疫苗龙头，子公司长春百克拥有水痘疫苗-预防水痘,市占率第一;孙公司吉林迈丰生物主要产品人用狂犬病疫苗处于Ⅲ期临床试验;子公司百克药业主要研究中国流行株预防用艾滋病疫苗;17年8月,子公司百克生物于近日收到印度尼西亚国家药品与食品控制局签发的水痘减毒活疫苗批准函,将获得水痘减毒活疫苗在印度尼西亚的市场授权,市场授权有效期为5年;18年6月,鼻喷冻千流感减毒活疫苗的新药上市申请获有限评审。目前全国有400个医院可对儿童矮小症进行治疗，金赛药业已经基本全部覆盖。据中信建投统计，生长激素现有出厂价口径的销售规模在十几亿元，每年保持30%左右增长。
国内可使用生长激素的矮小症患者超过200万人，潜在零售终端的市场容量超过200亿元。公司通过参股美国Rani公司，以期助力口服生长激素的研发，将促进公司生物制药领域核心产品的升级换代，确保主营业务处于技术领先水平。 长春高新6月11日晚公告，拟将其子公司百克生物分拆至上交所科创板上市。本次分拆完成后，长春高新股权结构不会发生变化且仍拥有对百克生物的控股权。 子公司金赛药业为重组生长激素国内基因重组蛋白药物龙头；
创新药伪人参皂苷GQ处于临床2期，艾塞那肽申报待批。 长春高新:艾滋病疫苗概念,与美国Vital公司、吉林大学等五家单位合作开发生产艾滋病疫苗项目。国家药监局已正式批准控股子公司长春百克药业(公司持股60%)艾滋病疫苗项目进入I期临床研究。 公司实控人为长春新区国有资产监督管理委员会，属于地方国资委。
三、题材投资要点
要点一:投资建设创新药生产基地 2020年7月份，为完善公司的化学药品产品线，进一步提升综合竞争力，结合公司的经营现状和产品布局，公司决定在吉林省长春市投资建设创新药生产基地，项目总投资预计8.3亿元人民币。2020年颁布的新版《药品注册管理办法》将相关改良型新药定义为2类药，将来可能会给予一定的市场独占期，同时强调了其独特的临床价值，且与低水平改变药物剂型，给药途径或改酸根碱基成酯类等新药进行区分，大力支持其发展。
同时发布的优先审评意见将使用先进制剂技术，创新治疗手段，具有明显治疗优势的药品注册申请纳入优先审评范围，同时也在多项政策中明确支持创新制剂的发展。通过本项目的实施，公司将建设满足国际标准的创新药生产基地，为生产出安全，有效，质量可控的药品提供保证。
要点二:拟在美设立双特异性抗体平台合资公司 2019年9月5日公告，公司（乙方）与美国阿拉巴马州Amesino公司（甲方）在中国长春共同签署《股东协议》。公司拟与美国Amesino公司共同设立新的合资公司。新设立的抗体平台合资公司拟于美国特拉华州以C类股份有限公司的形式设立，现阶段发售1.5亿股，甲方同意认购1.2亿股，占抗体平台合资公司80%的股权；乙方同意认购3,000万股，占抗体平台合资公司20%的股权。双特异性抗体是世界抗体药物领域亟待攻克的难题。
本次投资完成后，抗体平台合资公司将获得美国Amesino公司的拥有全球知识产权的双特异性抗体药物平台。抗体平台合资公司先期选择已知靶点进行二次开发，从而极大地减少创新药研发的风险,降低成本，加快产品开发的速度；后期将开发更具创新性的新靶点双功能抗体药物。同时，对平台衍生出的产品建立优质保护性专利，确保研发的产品受到二十年的保护期保护，同质竞争不会出现，合理的利润得到保证。
要点三:国有股权行政无偿划转 2018年12月，本次权益变动方式为国有股权行政无偿划转，长春新区国有资产监督管理委员会根据长春新区管委会政府授权对龙翔集团履行出资人职责，从而取得了上市公司的控制权。本次权益变动前，长春新区国有资产监督管理委员会未持有上市公司的股份。本次权益变动后，长春新区国有资产监督管理委员会履行对龙翔集团的出资人职责。龙翔集团仍通过超达投资间接持有长春高新 38,038,477 股股份（占长春高新总股本22.36%）。
要点四:百克生物疫苗业务 面对2018年7月下旬爆发的“长生事件”，在整个医药体系强化监管的大环境下，百克生物疫苗车间严格按照批准工艺进行生产，紧抓细节管理，排查操作过程中存在的风险并有针对性采取措施。目前，公司的水痘疫苗目前已获得印度、尼日利亚注册证，印度已实现出口，顺利完成年初确定的出口销售任务。狂犬疫苗半成品、水痘疫苗半成品实现批量出口。2018年水痘疫苗获得批签量较上年同期增加163万人份。2018年水痘疫苗整体销量创最新记录，市场占有率预计达到36%，居全国首位。另，2018年，公司的鼻喷冻干流感减毒活疫苗已申报生产，正等待批准。
要点五:投资美国Rani公司 2017年9月，公司与美国Rani公司签署了有关出资参与美国Rani公司D轮第一次融资事项的协议。公司投资1500万美元，将获得美国Rani公司889680股股权，占股份总数的1.27%。公司如在2017年10月24日当日或之前将本次投资款汇到美国Rani公司，将另外获得10%的普通股的认股权证，即88968股。在参与本轮融资的其他公司投资资金陆续到位后，且上述另外获得的10%普通股认股权证按照1:1转换成优先股条件下，长春高新将合计持有美国Rani公司978648股股权，占股份总数的1.4%。美国Rani公司是主要从事机器人药片研究和商业化的医疗技术创新公司。目前主要从事注射用生物制剂改为口服生物制剂的研发，尚处于临床前研究阶段。
要点六:艾塞那肽 艾塞那肽（Exenatide）是全新类型的Ⅱ型糖尿病治疗药物，抗糖尿病的临床表现明显优于胰岛素，它可以避免发生低血糖等危险性。糖尿病可分为1型糖尿病、2型糖尿病等，其中2型糖尿病患者占90％以上。百益制药完成艾塞那肽项目研发阶段结题报告，艾塞那肽原料和艾塞那肽注射液于2017年8月份完成审评，并收到CDE的发补通知，目前正根据发补要求积极开展相关研究和试验。
要点七:长效生长激素 长效生长激素是一款治疗侏儒症的药品，为金赛药业全球首创，在国内处于完全垄断地位，全球目前尚无长效生长激素获批(辉瑞2002年曾研发失败)。数据显示，目前生长激素的全球市场容量约32亿美元，国内市场规模约10亿元。2017年内，重组人生长激素注射液准备开始临床研究，用于增加肾移植前因慢性肾脏疾病（CKD）所引起的儿童生长障碍、因Prader-Willi综合征所引起的儿童生长障碍适应症。2018年，聚乙二醇重组人生长激素注射液完成IV期临床试验，提前7个月获得再注册批件。
要点八:高新房地产 地产业务实现由单项目销售向多项目运营进行转化，怡众名城、和園、慧園、君園同步销售与管理，积极推行主题销售活动，和园、慧园销售成绩良好，成功实现了由中端品牌向高端品牌的跨越。君园及康达旧城改造项目取得实质性推进，地产公司真正实现了由单一业态向多维业态的跨越。
要点九:以生物医药、健康产业为主 公司已经形成以生物制药为主导产业、特色房地产为辅助产业的产业格局和发展模式，以金赛药业、百克生物为核心的制药企业重点品种市场占有率稳中有升，药企及地产项目品牌效应凸显。公司的主要产品为聚乙二醇重组人生长激素注射液、重组人生长激素、注射用重组人促卵泡激素、冻干水痘减毒活疫苗、人用狂犬病疫苗、血栓心脉宁片、银花泌炎灵片等。
四、长春高新股东情况
五、财务状况及盈利预测
盈利预测
六、最新券商研究报告
最新券商报告是国盛证券2021年1月6日发表的《2020业绩超预期，公司有望持续高增长》事件:公司发布2020年年度业绩预告。2020年全年公司预计盈利30.18~31.95亿元，同比增长70-80%；每股收益7.46~7.89元。
业绩增速超出市场预期，Q4业绩加速。按照公司预告中值计算，公司2020年业绩为31.07亿元，同比+75%，明显高出此前市场预期（Wind一致约为29亿元），符合我们此前的30.53亿元预期。根据我们的测算，排除金赛药业并表因素，按照可比口径，公司2020年整体业绩增速约为37%。金赛药业增长依然强劲，Q4环比加速。
根据我们的测算，金赛药业2020年实现净利润约26.6亿元，可比口径增速为35%左右。单独看Q4，金赛药业净利润增速约为40%，相比Q327.90%净利润增速出现加速。此前Q3收入利润增速有所放缓，引发市场担忧，实际上主要是今年暑假因素弱化，叠加上年高基数基础上增长压力较大所致。
Q4业绩增速复苏基本可以打消市场的担忧。 疫苗业务表现亮眼，鼻喷流感疫苗值得期待。根据我们的测算，2020年百克生物总体净利润约5亿元（归母约2.3亿），同比增速150%~200%，百克生物业绩大幅增长主要原因推断为核心产品水痘疫苗批签发恢复及重磅新品鼻喷流感疫苗放量。
2020年，百克生物公司水痘苗实现批签发883万支（同比+23%），鼻喷流感疫苗实现批签发157万支（中标价298元/支）。 在近几3年流感高发及此次新冠疫情影响下，居民对疫苗接种意愿大幅提高，鼻喷流感疫苗有望借此契机快速放量，根据我们此前的测算，鼻喷流感疫苗有望成为10亿级别的大单品。坚定看好公司持续增长。
2020年下半年，公司股价曾出现大幅波动，市场主要担心为公司业绩增速下降及主要股东减持问题。我们认为，公司生长激素主业仍处于高速增长期，目前公司生长激素销售规模约为50亿，占据市场80%以上份额，而国内生长激素市场仅儿童适应症就有望实现150-200亿的市场规模，后续成人适应症（目前公司在开展II期临床）想象空间巨大。
此外，随着公司自主研发的带状疱疹减毒活疫苗、醋酸曲普瑞林微球进入III期临床，金妥昔单抗II期临床推进，金妥利珠单抗在中国及美国获批临床，以及引进台湾逸达甲磺酸亮丙瑞林产品中国区权益，认购美国特拉华州BrillianPharmaInc公司42%股权建设儿童药平台项目等外延并购落地，公司在儿科、辅助生殖、肿瘤、疫苗等领域的产品线将不断扩充，后续发展动力充足。盈利预测：我们预计2020-2022公司归母净利润分别为31.1，40.5，50.9亿元，对应增速75.0%，30.2%，25.7%，
当前股价对应PE为62/48/38X。我们持续看好公司长期发展，维持“买入”评级。风险提示：生长激素增长放缓；新药研发进度不及预期；新上市产品推广不及预期。
下方给各位粉丝朋友说个福利
下面是老渔在12月精选的1月份的金股名单，不知道有没有粉丝朋友把握住了：
12月31号精选的格林美（002340）持股6天，涨幅34%
1月4日精选的老百姓（603883）持股7天，涨幅26%
1月5日精选的英科医疗（300677）持股10天，涨幅61%
1月7日精选的美迪西（688202）持股11天，涨幅67%
1月8日精选的东方材料（603110）持股9天，涨幅60%
上方为笔者精选的一月份金股，一直看我的粉丝朋友们都知道了，实力我也不想多说了！可来我公众号查看，还有没有跟上的粉丝朋友们，二月的金股名单来了，这次不过错过了
还是按往常的形式来，笔者在一月份通过半个月的盘面研究和盘感的把握，在500多家个股中，终于发现了5只低位潜力股，含有多重概念，主力控盘力度大，加上上方没有套牢盘，拉升也非常容易，预计涨幅高达40%以上的，想及时跟上回血的朋友，可添加下方
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