市场调整之际，23只积极成长股的估值合理 ——每周估值合理股票分屏
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本站的B点股票分屏所展现的是估值合理的股票群组，列表当中的个股目前股价均在合理买入区域，也即市场对个股的的估价与其内在价值较为相当（At a Reasonable Price）。投资者可以通过挖掘其中的优质成长股，找到成长在合理价位（GARP）的好股票。
从最新一期的B点股票分屏，读者可以看到，在估值合理的51只股票当中，值得重点关注的成长性评级为5星的公司有25家，较前一个月基本持平。在这25家成长性评级最好的5星公司当中，除了皖维高新和伟星新材之外，市场预期其他23家公司未来两三年的盈利年复合增长均在15%及以上。其中，在15%-25%这一组有7家，25%-35%这组有8家，35%及以上的公司也有8家，这些公司的经营业绩均在快速成长的轨道上，面临较好的规模增长机遇，但同时股价还未被市场所充分挖掘，投资者不必支付太高的估值溢价。
偏重积极成长投资风格的投资者可能会更加关注上述的8家成长性评级为5星，市场预期其未来两三年的盈利年复合增速均在30%及以上的公司，它们分别是通威股份、博腾股份和新大正，对应的成长性和估值指标如下表：
其中，新大正是国内唯一一家专注机构物业服务的上市公司，区别于传统意义上的住宅物业服务公司，公司专门为机场、学校、机关、企事业单位办公楼、场馆、公园、地铁、医院等多种类型的公共设施项目提供一体化综合服务。伴随全国业务布局加速，2019 年、2020 年和 2021 年公司开发的新项目和业务合同总金额分别超过 6 亿元（+50%）、9.2 亿元（+54%）和 16.9亿元（+84%）。2021 年公司实现营收 20.88 亿元，扣非后净利润 1.49亿元，分别同比增长58.4%和 31.73%。今年1季度公司实现营收6.11亿元，扣非后净利润 3993万元，各同比增长43.47%和 20.66%，继续保持快速增长。
2021年公司加强走出去战略，聚焦10大重点中心城市，谋求全国化经营。截止2021年末，公司在管面积突破1亿平米，同比增长25%；在管项目数达到477个，同比增长29.3%。全年新拓展项目金额达到16.9亿元，同比增长83.7%；年化合同收入达到8.2亿元，同比增长74.2%。分区域来看，重庆外区域收入占比已由2020年34.2%提升至2021年的52.8%，重庆外项目总收入达到11.01亿元，同比实现翻倍增长，在管项目达到238个，同比增长48.8%，全国化拓展策略效果明显。不过，由于新拓展项目盈利能力较低，市场预计2022至2023年公司净利率将维持在8%左右，2024年随着新项目占比减少，老项目进入成熟期，利润率将随之回升。
由于业绩表现靓丽，公司自 2019 年底上市以来，股价持续震荡向 上，并 2021 年 6 月初创下新高 52.9 元（前复权，下同），此后受大环境影响，震荡回调至今。以最新收盘价 35.38元/股计算，公司 PE 为 31倍，低于 47 倍的过往中位水平。市场预期 2021-24年公 司净利润（扣非后）复合增长率将近40%。相对未来成长预期，目前估值合理偏低，若未来业绩如期释放， 公司 PE 估值会对应下移，为股价上行提供空间，有意配置的投资者可多加关注。
与成长型投资者偏爱高增长公司（比如收入、利润增速在20-30%及以上）不同的是，稳健型投资者更乐意在成长性15%-25%这个区间寻找目标，他们认为这个区间的成长性质量更稳定。我们前面说到本次B点分屏中预期成长性在15%-25%的5星公司有7家，排名前三的分别是大族激光、硅宝科技和迈瑞医疗：
另外，本屏名单当中还有很多成长性和价格都相对合理的好股票，投资者可以通过细读相关个股报告，获得整体印象和判断基础，从中选择喜欢、合适的投资标的。
