​​周末，中国宣布了另一轮刺激计划，但由于未明确具体目标，该计划反响一般。中国的通货膨胀和生产者物价指数（PPI）均表现不佳，再次凸显了实施新一轮刺激措施的必要性。9月PPI的环比数据同比下降2.8%，而年度通货膨胀率仅为0.4%，低于市场预期的0.6%及8月的读数。经济复苏的初步迹象已不复存在，后续将对此进行更深入的探讨。在美国，第三季度财报季以银行业的一些积极业绩拉开序幕。摩根大通因利润和收入均超预期，股价上涨超过3%。富国银行尽管利润和收入低于预期，但股价仍飙升逾5.5%。纽约梅隆银行因利润和收入超出预期，股价上涨0.4%。此外，黑石集团因管理资产创下历史新高，股价上涨1.5%。9月生产者物价指数与8月持平，高于预期的0.1%的涨幅，而月度核心通胀率也从预期的0.3%放缓至0.2%。然而，年度通胀率高于预期，这为美联储的下一次声明留下了一丝疑问。尽管消费者信心指数令人意外地下滑，但股市仍继续刷新纪录。密歇根大学发布的美国消费者信心指数从9月的五个月高点70.1降至2024年10月的68.9。在价格方面，未来一年的通胀预期从2.7%微升至2.9%。

但首先，让我们深入探讨中国推出刺激计划的原因。作为全球最大经济体和制造业中心之一，中国宣布新的刺激计划对全球经济和股市估值具有特别重要的意义。中国是全球大宗商品、工业品和原材料需求的关键驱动力，其经济活动的任何放缓都会对全球供应链和市场产生深远影响。我们担忧的是，在持续的通缩、恶化的通胀和经济前景下，市场可能会将新一轮刺激措施视为不利因素。

近期数据显示，中国9月PPI同比下降2.8%，年度通货膨胀率低于预期的0.4%，这表明存在通缩压力。这反映出国内需求疲软，而中国内需一直是经济复苏的关键因素，尤其是在疫情之后。这些信号表明，中国的经济复苏不仅停滞不前，甚至可能正在衰退，这可能导致进口需求下降，进而影响全球贸易伙伴。

此外，中国需要进一步的刺激措施，这意味着之前的措施未能有效重启经济增长。这一点至关重要，因为中国经济若长期放缓，可能会加剧已经疲软的全球经济增长态势。例如，澳大利亚、日本和德国等严重依赖对华贸易的主要出口经济体，可能会面临对华商品需求下降的情况，进而拖累本国经济。

中国刺激计划反响平平，也引发了人们对北京政策工具有效性的担忧。全球投资者担心，如果没有明确的刺激措施部署计划，可能不足以抵御更广泛的通缩风险。这种不确定性可能导致全球市场波动，因为投资者会调整对全球经济增长和石油、金属等大宗商品需求的预期，而这些大宗商品的价格往往会在中国需求减弱时下跌。

作为全球最大经济体和制造业中心之一，中国宣布新的刺激计划对全球经济具有特别重要的意义。中国是全球大宗商品、工业品和原材料需求的关键驱动力，其经济活动的任何放缓都会对全球供应链和市场产生深远影响。

中国的刺激政策、中东的局势变化以及美国的飓风“米尔顿”共同作用下，可能会为大宗商品市场带来更多波动，甚至可能推动其向积极方向发展。周五，西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格下跌0.3%，收于每桶75.5美元，因为投资者在考虑中东冲突可能导致的供应中断以及飓风“米尔顿”对佛罗里达州燃料需求的影响。尽管如此，美国基准油价仍连续第二周上涨，自伊朗对以色列发动导弹袭击以来已飙升逾10%。这波上涨行情是由中东地缘政治紧张局势推动的，特别是以色列可能对伊朗导弹袭击进行报复的担忧。这一局势引发了人们对中东潜在供应中断的担忧。飓风“米尔顿”也对佛罗里达州的短期燃料需求产生了影响，尽管风暴过后长期消费可能会受到抑制。在需求方面，中国作为全球最大的原油进口国，公布了促进私营部门增长的法律草案，旨在提振投资者信心以应对经济放缓，这改善了石油需求前景。因此，石油的前景仍然乐观。

在本周，美国的关注点将集中在零售销售报告以及多位美联储官员的讲话上，随后将公布工业生产、进出口价格、建筑许可和住房开工等数据。同时，随着联合健康集团（UnitedHealth）、强生（Johnson & Johnson）、美国银行（Bank of America）、雅培（Abbott）、Netflix和宝洁（Procter & Gamble）等巨头企业的财报发布，财报季将达到高潮。在欧洲，所有人的目光都将聚焦在欧洲央行的利率决定上，随后是德国ZEW经济景气指数，以及欧元区工业生产和贸易平衡数据。在英国，关键报告将包括失业率、通胀数据和零售销售数据。中国将公布第三季度GDP增长率，以及零售销售、工业生产、失业率、房价指数和固定资产投资等数据。此外，印度、加拿大、新西兰、日本和南非也将发布通胀数据。

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