商道纵横郭沛源博士在ESG全球领导者峰会上的主题演讲
8月26日，首届“ESG全球领导者峰会”隆重举行，主题为“聚焦ESG发展，共议低碳可持续新未来”。
本次峰会由新浪财经ESG频道牵头发起，联合中信出版集团共同主办。峰会汇聚60余位关心ESG发展的政、商、学界重磅嘉宾，就ESG投资、可持续发展、低碳转型等10个议题展开研讨。商道纵横总经理郭沛源博士在“低碳时代的ESG投资”主题部分发表演讲。
郭沛源博士主要围绕”碳排放数据测算及其在金融中的应用“进行了演讲，他表示，从经济角度看，气候风险表现在实体风险和转型风险两方面，反映出气候风险的双面性。
在此基础上，尽管强制环境信息披露仍是政策推动方向，但量化的碳排放数据的现状短期内很难大幅改善，因此，估算企业碳排放就成为不得不走的现实路径。
目前碳排放数据还很难获得。商道融绿发布的《A股上市公司应对气候变化信息披露分析报告（2021）》显示，2020年全A股4136家上市公司仅有149家上市公司披露了全部生产单位的碳排放量，占全A股数量的3.6%。
他强调，对于投资者来说，有了碳排放数据，就可以更准确地评估单个上市公司的气候风险。投资者还可以根据上市公司的碳排放数据，设计碳指数或其他与碳相关的投资策略。
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以下为演讲实录：
河南郑州遭遇特大暴雨灾害，造成重大人员伤亡和财产损失，让人们认识到气候变化及其引发的极端天气事件对日常生产、生活的巨大影响。
从经济角度看，气候风险表现在两方面。一方面表现为暴雨、龙卷风、干旱、山火等，会造成看得见的损失，此谓实体风险，例如郑州暴雨灾害所造成的损失。另一方面，政府为应对气候风险、提升气候适应性而推动经济转型，由此会对一些行业造成风险，此谓转型风险。例如西安宣布2025年退出煤电，当地的能源、金融企业将会面临转型挑战。实体风险和转型风险，反映出气候风险的双面性。
如何衡量气候风险呢？首先要有数据，特别是企业的碳排放数据。有了量化的碳排放数据，我们才可更精准地衡量高碳有多高、低碳有多低。金融机构也才可以更精准地衡量资产组合的碳强度。
最近，中国人民银行在下半年工作会议中提出，推动碳减排支持工具落地生效，向符合条件的金融机构提供低成本资金，引导金融机构为具有显著减排效应重点领域提供优惠利率融资；加强气候风险管理，有序开展气候风险压力测试。这些政策的落地都要有一定程度的数据支撑。
目前碳排放数据还很难获得。商道融绿发布的《A股上市公司应对气候变化信息披露分析报告（2021）》显示，2020年全A股4136家上市公司仅有149家上市公司披露了全部生产单位的碳排放量，占全A股数量的3.6%。尽管强制环境信息披露仍是政策推动方向，但量化的碳排放数据的现状短期内很难大幅改善。因此，估算企业碳排放就成为不得不走的现实路径。商道融绿最近推出了碳中和数据库，目前覆盖了沪深300的上市公司。
首先，有了碳排放数据，就可以更准确地评估单个上市公司的气候风险。譬如，我们可以知道，某上市公司去年二氧化碳排放量是多少吨，折合每百万元产值的碳强度是多少吨。我们也可以比较，同一个行业中，A公司的碳强度更高还是B公司的碳强度更高。第二，投资者可以根据上市公司的碳排放数据，按加权等方法评估投资组合的碳排放数据。原理与第一点是类似的。第三，投资者还可以根据上市公司的碳排放数据，设计碳指数或其他与碳相关的投资策略。譬如，通过调权重，在不改变成分股的前提下，大幅降低指数碳强度。
总之，非可量化，无以管理。我们认为，碳排放数据是金融行业应对气候变化的关键基础设施，有着广泛的应用前景。目前碳排放数据的披露和供给都很不够，加大信息披露和数据供给十分重要和紧迫。
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