【IPO价值观】韩系客户相继出走，贝迪新材如何迎来第二春？富满微2021年净利润不到5亿元：盘中股价暴跌近20%；国产晶振供应商鸿晔科技拟转换赛道赴A股上市
1.【IPO价值观】韩系客户相继出走，贝迪新材如何迎来第二春？
2.国产晶振供应商鸿晔科技拟转换赛道赴A股上市
3.富满微2021年净利润不到5亿元：盘中股价暴跌近20%
4.国内泛半导体设备陶瓷部件供应商珂玛材料开启上市征程
5.北京君正：2021年净利润超8亿元，同比增长超10倍！
6.兆易创新2021年净利润超22.8亿元，同比增长超158.88%
1.【IPO价值观】韩系客户相继出走，贝迪新材如何迎来第二春？
集微网报道 伴随着韩国企业开启LCD产能出清计划，行业集中度大幅提升，诸如京东方、TCL集团等国内面板厂商也正迅速崛起。但这对于以韩系客户占比较大的企业而言，韩系产能的退出无益于为业绩的增长蒙上一层阴影。
不久前，笔者在《【IPO价值观】价格压力之下，贝迪新材该如何应对逐年下滑的毛利率？》一文中提到，尽管有华为、小米、苹果、京东方等大客户加持，贝迪新材的业绩却依然处于缓慢增长阶段。而业绩的波动，很大层面也受制于前五大客户，尤其是韩系客户的经营状况。在韩系厂商选择从液晶面板市场撤退的产业趋势下，贝迪新材未来的业绩又能否稳定增长？
除此之外，在“撇脂定价”的策略下，其毛利率也呈逐年下滑趋势。不仅如此，除了产品单价的逐年下滑，原材料价格的急速上涨，也对贝迪新材的成本及盈利能力造成较大冲击，并进一步影响其毛利率水平。
原材料价格飞涨，加剧毛利率下滑
据招股书，贝迪新材主营业务的主要原材料为基础光学膜、复合膜以及阻隔膜等。2018年至2021年上半年，主要原材料的采购金额分别为2.68亿元、2.42亿元、3.12亿元、2.74亿元，采购占比分别为83.64%、79.88%、67.83%和79.42%。
其中，采购占比较高的原材料是基础光学膜，不过该原料的采购占比在近年间逐年大幅回落，由2018年的83.33%降至2021年上半年的38.17%；采购均价也较为稳定，分别为11.44元/m2、10.45元/m2、9.74元/m2、9.83元/m2，并未发生较大变化。
但复合膜材料的供应和价格变化则需要多加关注，2019年至2021年上半年，复合膜材料的采购占比分别为7.81%、15.33%、34.78%，同时，该原料的采购均价也在大幅增长，分别为17.75元/m2、21.58元/m2、38.58元/m2，涨幅分别达到21.59%和78.80%。
也就是说，在采购占比逐年提升的同时，复合膜材料的采购均价亦在飞速增长。据其解释，主要是受产品品种变动所致。不过，倘若未来其主要原材料价格仍照此速度增长，不仅致使其毛利率面临进一步下滑的可能，也对其盈利能力造成不利影响。
韩系客户相继出走，未来业绩承压
除了原材料价格逐年大幅增长之外，贝迪新材对前五大客户较为依赖，尤其是韩系客户占据了较大比重，也很大程度上影响着其未来业绩发展。
招股书显示，2018年至2021年上半年，贝迪新材前五大客户的销售收入合计占当期营业收入的比重分别为67.06%、62.31%、71.00%和69.74%，存在对大客户较为依赖的现象。详细来看，其向前五大客户的销售金额也存在波动。
首先是第一大客户，在不到四年的时间内，贝迪新材第一大客户就轮换了三家，分别由喜星集团、京东方再到新谱集团。在这当中，喜星集团的销售收入呈现出逐年大幅下滑的趋势，2018年至2020年，分别为1.44亿元、8001.48万元、5754.65万元；新谱集团的销售收入总体也在下滑，从9829.13万元、6106.25万元到8915.28万元，增长性极弱。
尽管京东方在2020年的销售收入出现大幅增长，较上年5684.26万元增长至1.49亿元，增幅超2倍，但2021年上半年，其金额又回落至6819.88万元，不足上年的一半，短暂的增长也只是“昙花一现”。
对于大客户的依赖，也很大程度影响着贝迪新材的业绩走势。2019年，其光学膜片收入下降，主要就是由于2018年的喜星集团、新谱集团以及仕达利恩等韩系客户，在2019年销售收入大幅下滑所致，尤其是喜星集团的销售收入由1.44亿元降至8001.48万元，降幅达80%；仕达利恩更是在2019年消失在其前五大客户行列。
据悉，上述三大客户的下游客户为乐金显示和三星显示，2019年三季度以来，乐金显示及三星显示等韩国厂商收缩液晶面板产线，引发上游产业链需求受到影响。
2020年，贝迪新材的业绩显著回升，而这主要有赖于京东方的有力推动。随着三星显示和乐金显示先后宣布退出LCD液晶面板计划，贝迪新材积极拓展京东方、TCL集团、海信集团等国内客户，国内客户收入贡献快速增加。
可以看到，2019年之前，贝迪新材在韩系客户的助力下，的确为其贡献了不菲的收入；但是当韩系客户相继出走，缺乏替代客户的贝迪新材，业绩也迎来了大幅下跌。
从当时的市场环境来看，由于LCD面板市场供过于求，致使产品价格出现下滑等种种因素，2019年起韩系大厂便相继宣布逐步退出LCD面板业务。而在内地市场，2020年大部分厂商都已进入扩产尾声，随着韩系厂商的退出以及内地厂商产能的释放，全球液晶面板格局或将发生重大改变，内地厂商在该领域的话语权也有望进一步加强。
群智咨询数据显示，韩系厂商一方面加快退出液晶电视面板产能，另一方面加速布局大尺寸OLED显示技术。2019年下半年，LGD开始大幅减少其韩国的G8.5和G7.5投片，SDC则关闭了韩国部分G8.5代线。报告显示，2019年SDC和LGD液晶电视面板出货数量和面积同比均呈现2位数的下降，排名也随之下降。其中，LGD出货面积排名第二，SDC次之排名第三。
尽管近年来贝迪新材与京东方等国产品牌加速合作，2020年的业绩也有了明显增长，但在2021年上半年，其第一、第三大客户又变回韩系厂商新谱集团和喜星集团，京东方则退居第二位。在韩系厂商选择从液晶面板市场撤退的产业趋势下，贝迪新材未来的业绩又能否稳定增长？（校对/日新）
2.国产晶振供应商鸿晔科技拟转换赛道赴A股上市
集微网消息，1月24日，海通证券发布关于上海鸿晔电子科技股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告，鸿晔科技拟申请在中华人民共和国境内首次公开发行股票并上市。
据鸿晔科技此前公告显示，公司拟首次公开发行股票上市，公司已于2021年10月22日向中国证券监督管理委员会上海监管局提交了首次公开发行股票并上市的辅导备案申请材料，已获受理。
据天眼查显示，鸿晔科技于2021年11月完成了一轮定向增发，涉及金额达8397.15万人民币，投资方包括北京航天兆丰、国投创合、云泽资本、创合汇资本、金浦投资、上海航宙佳、视联投资。
资料显示，上海鸿晔电子科技股份有限公司位于上海莘闵国家高新技术园区，依托公司在频率控制器件和系统领域的持续创新，公司以频率控制技术专长推出了一系列产品：恒温晶体振荡器、无源无线在线测温系统、跳频滤波器等。面向通信和智能电网领域，为客户提供具有应用价值的高新技术产品，致力于打造中国智造的领军品牌。
鸿晔科技拥有实用新型技术专利60余项，发明专利10项，软著10项，外观专利2项，得到上海市科委创新联动资金和政策支持，获高新技术企业认证、高新技术成果转化认证，凭借过硬的技术和强大的自主创新能力，成为国内智能电网在线监测领域的领跑者。
鸿晔科技有丰富的产品设计及应用经验，抗加速度敏感性OCXO已进入市场优选目录，PPS同步模块成功解决了网络通信的同步保持问题，我们拥有过硬的跳频滤波器技术和基于压电效应的传感系统整机技术，是南瑞继保、国电南瑞、许继电气、四方股份、思源电气以及中国电科等相关承制研究单位的优秀供应商。（校对/日新）
3.富满微2021年净利润不到5亿元：盘中股价暴跌近20%
集微网消息，1月24日午间，富满微发布公告称，预计2021年实现归属于母公司所有者的净利润为4.7亿元至4.9亿元，同比增加367.81%至387.72%。受此影响，该公司股价下午看盘直线下杀，盘中跌幅接近20%。
对于业绩变动的原因，富满微表示，2021年度受新产品量产及主力热销产品不断技术迭代影响，公司销售收入及毛利率较去年同期大幅增长。
同时，报告期内，公司在MiniLED显示芯片、5G射频芯片、快充系列芯片等持续加大研发投入，并不断拓展新领域开发新产品，报告期内公司研发投入约1.8亿元，较上年同期增加约1.18亿元。
此外，富满微透露到，为进一步提升团队的凝聚力和积极性，公司推出了限制性股票激励计划，报告期受此影响，股份支付摊销费用较上年同期增加约3200万元。另外，报告期内，预计非经常性损益对公司净利润的影响金额约为3400万元，主要为交易性金融资产取得的投资收益及公司收到的政府补助等。
资料显示，富满微是一家从事高性能模拟及数模混合集成电路设计研发、封装、测试和销售的国家级高新技术企业。拥有电源管理、LED驱动、MOSFET等涉及消费领域IC产品四百余种。（校对/日新）
4.国内泛半导体设备陶瓷部件供应商珂玛材料开启上市征程
集微网消息，1月24日，中信证券发布关于苏州珂玛材料科技股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导备案报告。
据披露， 2022年1月19日，中信证券股份有限公司与苏州珂玛材料科技股份有限公司签订辅导协议。2022年1月20日，苏州珂玛材料科技股份有限公司正式向中国证券监督管理委员会江苏监管局报送辅导备案申请材料并于当天获得受理。
截至目前，中信证券股份有限公司对苏州珂玛材料科技股份有限公司的上市辅导工作正在进行中。
苏州珂玛材料科技股份有限公司(简称：珂玛材料)基于对技术的充分理解和设备的持续投入。致力于打造一个国际杰出的先进陶瓷材料和零部件及相关技术和产品开发、生产及服务企业。
珂玛材科已建成一条从粉末处理，生坯成型加工，材料烧结到精细加工、检验检测、清洗及表面处理的垂直集成生产线。以杰出的设备、优良的材料性能和品质及杰出的产品开发能力，其氧化锆、氧化铝、氮化铝等材料和产品已迅速占领国内外市场。与这些产品相配套的清洗和表面处理等技术服务也得到了相关市场的高度认可和接受。
珂玛材料正积极加大研发投入。为客户提供更广泛更深入的高附加值产品和服务。
珂玛材料苏州二厂主要致力于研发和生产应用于泛半导体领域的部件和子系统。例如。液晶显示领域的上、下部电极,半导体领域的静电卡盘和陶瓷加热器等。即将投产的四川子公司。将拥有二条全新的分别服务于液晶显示和半导体的清洗线、先进的阳极氧化产线铝熔射线以及等离子热喷涂线。
据天眼查显示，珂玛材料于2021年10月完成了一轮战略融资，投资方包括沃衍资本、北京市集成电路制造和装备基金、国中资本、中金资本、苏高新创投集团、浦东科创、中芯聚源。（校对/日新）
5.北京君正：2021年净利润超8亿元，同比增长超10倍！
集微网消息 北京君正1月24日晚间发布业绩预告，预计2021年归母净利8.08亿元-9.84亿元，同比增长1003.94%-1244.82%。
报告期内，随着汽车智能化的不断发展和汽车终端市场需求旺盛的拉动，公司在汽车电子领域的销售收入持续增长；同时，公司在工业、医疗、通讯、消费等领域的销售收入亦实现了较好的同比增长。公司各产品线需求旺盛，致公司总体营业收入较去年同比增长。
据其此前调研信息表示：“2021年ISSI产能比较缺的是SRAM、Flash和Analog产品线，2022年产能预计会有所提高。2021年DRAM产能一直相对较好，基本可以满足我们的需求，预计2022年DRAM产品的成长性主要取决于市场情况，产能不太会是问题。”
此外，其还指出，微处理器芯片2021年涨价不多，基本是为了保持稳定的毛利率水平，2022年预计相对比较稳定；智能视频芯片有一定幅度的涨价，不排除2022年毛利率逐渐调整到常规水平的可能性，但也取决于市场需求情况，目前来看供应还是比较紧张的；北京矽成主要面向行业类客户，相比消费类市场，价格调整幅度相对较小，主要是出于成本上涨的原因，预计2022年毛利率水平会相对比较稳定。（校对/Wenbiao）
6.兆易创新2021年净利润超22.8亿元，同比增长超158.88%
集微网消息，1月24日，兆易创新发布业绩预告称，预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润约为22.8亿元到24.2亿元，与上年同期相比增加13.99亿元到15.39亿元，同比增加158.88%到174.78%。
另外，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为21.67亿元到23.07亿元，与上年同期相比增加16.12亿元到17.52亿元，同比增加290.25%到315.46%。
关于业绩变动的原因，兆易创新表示，报告期内，受主营业务影响，2021年终端智能化需求和供应链本土化趋势越发明显，兆易创新产品市场需求持续旺盛，兆易创新把握住机遇，围绕市场和客户需求，积极开拓新市场、新客户，优化产品和客户结构，工业等领域营收贡献增加；同时兆易创新持续加大研发力度，不断完善产品线，积累产品和技术优势，进一步提升核心竞争力。在供应端，兆易创新推进供应链多元化布局，积极应对供应短缺，为业绩增长提供有力产能保障。
另外，受非经营性损益的影响，2021年兆易创新非经常性损益同期相比减少约2.13亿元，主要是由于在2020年确认了业绩补偿事项的收益约2.258亿元。
资料显示，兆易创新主要业务为存储器、微控制器和传感器的研发、技术支持和销售。兆易创新所处行业属于“软件和信息技术服务业”中的“集成电路设计”。兆易创新的产品广泛应用于手机及平板电脑等手持移动终端、消费类电子产品、物联网终端、个人电脑及周边、工业控制设备、汽车电子、通信设备、医疗设备、办公设备等领域。公司现有产品主要分为存储器产品、微控制器产品以及传感器产品。
兆易创新作为IC设计企业，自成立以来一直采取Fabless模式，专注于集成电路设计及最终销售环节，将晶圆制造、封装和测试等环节外包给专门的晶圆代工、封装及测试厂商。兆易创新的经营模式是由产品本身的属性决定的，从经济效益考虑，目前兆易创新做的产品多数集中在利基市场，更适合Fabless发展模式。（校对/Andy）
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