要闻速递
国内新闻
国务院总理李克强20日主持召开座谈会要求,实施组合式规模性减税降费政策。坚持不搞大水漫灌,不搞粗放式,保持流动性合理充裕,采取综合措施降低企业特别是中小微企业融资成本。
在降准、“降息”落地后,常备借贷便利(SLF)利率也同步下调,隔夜、7天期、一个月期品种利率一次性下调10BP。
发改委等十部委部门印发意见进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力,意见提到,加强充换电技术创新与标准支撑。
葛兰管理的5只基金公布2021年四季度报。截至2021年底,葛兰的管理规模突破千亿,达1103.39亿元,较上一季度的970.01亿元增加了133.38亿元。
据中国基金报,公募基金2021年四季报即将披露完毕,基金公司整体持仓情况基本出炉。基金四季度加仓新能源、消费电子,减持白酒、医药,增持盐湖股份市值最高。
国外新闻
比特币开年以来走势堪称惨烈,相较于2021年11月10日时创造的69000美元/枚相比,价格已经腰斩,近73天来总市值蒸发6628亿美元。
高盛经济学家报告表示,目前预计美联储3月、6月、9月和12月各加息一次,并预计美联储将在7月宣布启动缩表。
美国知名投资机构GMO联合创始人杰利米•格拉汉姆警告,美股长达10年牛市泡沫即将破裂,标普跌幅可能达到45%.
行情回顾与热点解读
1月21日,三大指数早间低开低走,创业板指,深成指均跌超1%。板块方面,景点及旅游、机场航运、煤炭板块涨幅居前,新冠特效药、新冠检测、医疗器械板块跌幅居前。截止收盘,沪指跌0.91%;深成指跌1.19%;创指跌1.02%。总体而言,市场情绪趋冷,个股跌多涨少。成交量近期首次跌破万亿。
多家主流券商分析
基本面解读
核心观点:穿越黎明前的黑暗 估值修复正在途中
国泰君安
1.大势研判
穿越黎明前的黑暗。2022年初以来,国内市场震荡下行,核心原因在于分母端负向扰动。从海外来看,尽管高利率对权益市场会产生负向压制,但在较低的美债利率抬升下,不会对美股估值产生剧烈冲击,由此带来的“美股→A股”风险传导相对有限。同时,国内仍处于货币政策宽松窗口期,央行积极“靠前发力”,随着12月全面降准、1月MLF与LPR降息之后,“稳增长”动能进一步夯实,负面预期正在加速消化。
2.板块观察
从中盘蓝筹走向大盘价值。。2021年大盘价值个股表现并不占优,主要在于“盈利下行(但仍正增)+信用扩张+货币趋宽”的环境下,盈利弹性特征的中盘蓝筹表现更好。一方面高盈利增速具有稀缺性的优势,另一方面信用货币趋宽的环境使成长性与盈利增速更受益。但立足当下,在更长的视角下,成长与价值风格的切换,正在从行业层面渗透与发散。
3.行业配置
行业配置:把握价值中的价值。大盘价值相对占优,按照稳增长的发力先后顺序,叠加悲观预期的修正幅度,推荐:1)消费:加速迈出预期底部,推荐业绩有支撑且负面预期淡化的生猪、家电、家具以及社服/旅游、白酒等方向;2)基建:基建投资改善,助力“兴基建”未来超预期,推荐建材、建筑、电力运营等方向;3)金融:券商、银行;4)消费电子。
市场研判
核心观点:“情绪底”将至 “市场底”临近
中信证券
1.“政策底”已经明确,“情绪底”即将到来,“市场底”渐行渐近,建议继续紧扣“两个低位”布局蓝筹,迎接上半年行情起点。
2.“情绪底”即将到来,高位抱团瓦解,诱发的情绪宣泄接近尾声。市场情绪宣泄是短期市场波动放大的主因。海外市场风险对国内影响仅限于情绪面,全球资金增配A股趋势依然明确。“情绪底”即将到来,稳增长共识将成为提振市场情绪的关键。
3.“市场底”渐行渐近,紧扣“两个低位”,主线迎接上半年行情起点。投资者情绪宣泄接近尾声,市场资金将恢复流入。首先,债券市场已率先形成“宽货币+宽信用”的共识。长期资金已恢复流入,投资者行为将更趋理性,市场资金面将改善。
核心观点:把握当下反击机会,节后到两会是有利窗口
中信建投证券
1.当前不应减仓,下周应逐步加仓。前期三大负面担忧:① 担忧国内货币政策迟缓,宽信用效果不佳;② 增量资金不足,新基金发行低于预期;③美联储鹰派表态,全球流动性收紧预期。近期基本已经被市场反应,或将落地或被过度担忧:相比港股和北上资金,A股市场对经济下行已足够悲观。
2.国内目前处于宽货币+宽信用的“双宽”周期,后续仍有进一步宽松空间,随着稳增长政策逐步发力,市场疑虑有望改善,降息对于分子端的改善和分母端的利好也将逐步显现。同时,春节后市场风险偏好改善,新基金发行回暖,美联储下周FOMC会议使得加息预期利空出尽,有望形成春节后到两会前的有利时间窗口。
3.稳增长行情没有结束,成长股也有望迎来反击
重点关注行业:地产、家电、银行、建筑、电子、新能源、食品饮料等
重点关注主题:数字经济、专精特新、元宇宙、国企改革等。
热门行业分析
核心观点:2021年生猪产能整体恢复,新一轮去化已行至中途
开源证券
1.2021年行业生猪养殖产能呈现总体恢复,新一轮产能去化行至中途。聚焦生猪养殖产业来看,2021年全年猪牛羊禽肉产量8887万吨,比2021年增长16.3%;其中,猪肉产量5296万吨,增长28.8%。行业产能去化趋势并未改变,新一轮产能去化行至中途。
2.时至1月中旬,行业生猪销售均价已下行至行业成本线以下,预计年后生猪价格将进一步下探,劣势产能将在该阶段持续去化。我们预计此轮行业产能将较2021年5-6月高位累计去化幅度达到15%以上,支撑新一轮猪周期的价格反转。
3.2022年猪周期反转在即,布局产能去化期。饲料销量受益生猪存栏规模高位,冬季压栏增势不减。
(以上内容整理自券商研报)
本周风向
未来一周,全球重要经济数据和财经大事接连来袭(北京时间):
//周一 :中国2021年全年财政收支情况新闻发布会
//周二 :IMF世界经济展望报告
//周三 :加拿大央行将公布利率决议,市场预期此次会议加息25个基点的概率为70%-75%
//周四 :美联储FOMC公布利率决议,美联储主席鲍威尔随后将召开新闻发布会;中国公布12月规模以上工业企业利润
//周五 :美国公布12月核心PCE物价指数、美国12月个人支出、美国1月密歇根大学消费者信心指数终值