志华：小伙伴问买白马股都亏惨了，你说价值投资容易，哪里容易了？
价值投资不复杂，但到了执行层面就变得无比艰难，为什么呢？也许是因为到了执行层面，每个人都无意识的掺杂了自己的主观进去，而自己可能还没有发现。没有人愿意慢慢变富、没有坚定的决心等等原因，是阻挠自己执行价值投资的障碍，其实股市里没有那么多对手，注定要跟你斗一辈子的那个敌人，是你自己。
而有小伙伴问了：“价值投资买了某些白马股都亏惨了，你说价值投资容易，哪里容易了？”
这真是一个好问题。首先来说，如果自己证明自己错了，那么应该承认错误马上进行改变。如果自己的认知里觉得自己没错，那就没有亏惨了一说。投资还是要自己独立思考，不是别人说赚了就赚了说亏了就亏了。其二，不是说某些白马股就是价值投资，价值投资是对经营管理未来发展的投资，而不是某些固定代码的投资。其三，紧守自己的能力圈。我自己也只能在消费领域摸索，不断的跟踪放进股票池里的企业。
还有小伙伴问：“你告诉我，一个5倍市盈率的公司，和一个增速30%的公司，哪个值得购买？”
其实我觉得，5倍市盈率的困境反转也值得买，增速30%的高成长也值得买；但是5倍市盈率的价值陷阱不值得买，不可持续的30%增速也不值得买。这两个并不是证明企业优秀的指标，就靠这两个指标买股票，也说不上是价值投资。
“用合理的价格买入优秀的企业，胜过用优秀的价格买入一般的企业”，这是咱们都知道的一句话，价值投资重在研究优秀企业，研究企业的经营管理未来发展，研究产品、企业和行业，而不是用某个指标衡量一切。而这个背后大家还有各自的能力圈，选股不相同也无所谓。
其实这两个指标落到我心里，我有句自己的话想说：“5倍市盈率的价值陷阱多过困境反转，常年持续增速30%的企业全世界的上市公司都少之又少。”投资要先看企业，而不是先看指标。
还有另外一个问题：“每个投资人都想知道，这股这时候还能不能买进？现在是不是低点？是不是高点？”其实我也很想知道，真能知道的话，那跃然富豪榜首指日可待了。
但实话实说，能不能买进这个真的没法说，每个人看到的也都不一样，有的人说别买，诶～保不齐明天就一个大涨停。有的人说可以买，也保不齐马上掉头直下。至于顶和底，那更是无法预测。这里呢两句老话也许对我们有帮助：1、买跌不买涨，买跌有利，买涨留意；2、好行业，好公司，好价格。
但就这么僵持看着吗？其实我们也可以用渐进思想分批操作，慢慢买进。分批操作有这个好处：当股价到低估附近就可以买了，因为股价不一定必然跌进低估范围，这个时候用分批操作建仓，一是防止我们等待股价到达低估范围结果没到达就反弹了造成空仓，二是防止击穿低估范围以后虽然股价更便宜，但是没钱买了。
当然价值投资的基础仍然是“好行业、好企业”，分批操作的有利之处就在于可以更好的贴近“好价格”。
买进了以后，我自己没有太大变故的话会一般会长持，短期经营上遇见的问题，也会给予管理层适当的信任。事在人为，投企业就是与管理层合伙，管理层是否是我们喜欢的人和做事风格，我们自己要去体会体会。
无法长持的重点原因在于对企业的经营和发展不理解，理解了就知道了是否可以长持，而且持有过程也不会有太大压力。
我自己认为投资中的损失由两个基本点造成，其他形式的损失也大都由此而生：急躁和懒惰。而更多的小伙伴却觉得价值投资的股票涨得太慢！还常常会回撤！他们不愿意慢慢变富，总想一夜暴富。
是啊！谁不想一夜暴富，但很多的人却在急忙前进的路上摔倒了，多么痛的领悟……
（本文内容仅代表作者个人观点，本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。）
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