风口透视 | 疫情受益的中小创游戏股或将梅开二度

近期，上证指数一波三折反复震荡，6月12日受外围市场大跌影响，沪市指数一度大幅下挫探至2872.62点，逼近6月1日上跳缺口的上沿附近，并触及重要均线89日均线，随后维系震荡走高态势，显示2900点下方韧劲十足。技术上看，沪市大盘震荡整固后有望有效站稳2900点关口，按照形态分析有效突破2900点，技术形态上的量度升幅在3153点，这一目标位可作为下半年的市场操作的重要参考，此点位略高于今年1月14日重要高点3127.17，也就是说，下半年上证指数创今年新高是大概率事件。

从分类指数来看，创业板指数呈现出强者恒强的态势，目前离今年高点2293.46点仅一步之遥。作为新兴产业股云集的创业板指延续了清晰的上升趋势，而创业50指数更是创下了1993.34点两年来的新高，显示出当前新兴产业股是主力强劲的做多的主线。值得关注的是，近日中小创核心资产股迭创新高，持续释放做多效应，趋势的力量将牵引着中小创成长股的结构性牛市向纵深发展。

近期A股市场预计呈现出结构分化特征。对市场中长期来看应谨慎乐观，经济企稳虽有反复，但相好态势不会改变，资本市场的改革也会不断吸引中长线资金进入。可以看到，市场每次受利空扰动、每次大幅下蹲动作均带来波段性低吸机会。预计随着注册制的实施渐行渐近，三季度市场的机会将显著增多，尤其是新兴产业成长股依然是“风景这边独好”。近日疫情概念股再度爆发，可以期待：疫情受益的中小创游戏股或将梅开二度。

受疫情影响，生物医药是今年以来最靓丽的风景线，本栏目也适时重点关注了其中的一些标的公司，尤其是中小创医药股。如上周四分析的：002603以岭药业：本周已经收获两个涨停板！又如：5月12日分析的002107沃华医药：截止昨天收盘累计涨幅近50%等。

目前，中小创成长股也出现了结构性分化态势。行业配置和主题选择要兼顾以下三个方面：一是以内需为主，兼顾外需的潜在复苏预期；二是以大消费、医药、科技及先进制造等新经济为主线的补涨股；三是在配置节奏上注重时机把握。现对相关中小创游戏股标的公司做一简要分析，仅供参考借鉴。

如：300418昆仑万维：PE12.4倍，“网络游戏+网络直播”热点题材股。公司年报季报业绩大幅增长略超预期。公司 2019 年营业收入36.89亿元，同比增长3.14%；归母净利润12.80亿元，同比增长27.25%。公司一季度归母净利润同比增长为33.95%，略超预期。预计2020年1-6月归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将产生较大增幅。

业绩大增源于：报告期内,公司各项业务发展良好,主要经营指标的同比、环比数据均有大幅提升。其中闲徕互娱以及GameArk国内部分的活跃用户和流水增幅较大,为报告期内的主要业绩贡献点。Grindr社交平台业务保持稳定发展。公司战略投资的Opera已于近日发布2019年四季度及全年业绩报告,其中对2020年全年的业绩指引为调整后EBITDA7000-8000万美元,报告期内会增厚公司业绩。公司各业务板块持续发力,内生增长表现尤为强劲,投资板块亦对公司产生稳定贡献。

6月12日披露：关于转让控股子公司GrindrInc.股权完成交割的公告。本次交易最终对价约为442,547万元人民币（合62,054万美元），北京时间2020年6月12日公司已收到买方按照《修订及重述后的股权转让协议》的约定支付的交割日价款，本次交易交割完成。

本次交易预计投资收益为337,588万元人民币，最终投资收益以审计审定为准。大手笔的投资收益加之充足的现金流有助于公司未来发展。

风险因素：6月15日公司公告，公司持股5%以上股东李琼女士持有公司股份195,872,245股，占公司总股本的比例为17.05%。李琼女士计划在本公告发布之日起通过大宗交易、协议转让或者集中竞价交易的方式减持公司股票不超过68,931,618股（若此期间公司有送股、资本公积金转增股本等股份变动事项，应对该数量进行相应调整），不超过公司总股本的6%。

又如：002174游族网络：PE13.71倍，“网络游戏+华为概念”热点题材股。公司一季度归属于上市公司股东的净利润盈利同比上年增长110.14%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长64.66%，均略超预期。经营活动产生的现金流量净额同比增长576.20%，经营现金流大幅改善，显示出公司良性发展态势显著。

公司一季报业绩增长亮眼源于：内生动力增强，公司在2020年1-3月期间内与上年同期相比增长幅度较大,主要是报告期内,公司老游戏运营平稳,由公司自研自发的经典卡牌手游《少年三国志》的续作《少年三国志2》于2019年12月11日全平台上线,产品上线后获得游戏玩家的广泛好评,对主营业务收入及利润有积极影响。

公司移动游戏业务今年发展加速，确定性强，且游戏储备丰厚，能够在国内外市场共同发力，预计2020年公司业绩有望延续增长态势。

风险因素：2020年6月15日，游族网络发生了2笔大宗交易，总成交490.78万股，成交金额9619.18万元，成交均价19.60元。当日收盘报价22.92元，涨幅5.23%，成交金额19.38亿元；大宗交易成交金额占当日成交金额4.96%，折价14.49%。

投资有不同的认知，不同的认知决定不同的思路和格局。思路决定出路，格局决定结局！要想取得预期收益。首先构建盈利体系，对此，我们有两个认知特别重要，对股票和风险的认知决定你的盈利体系。

从投资角度来看，我们对“股票的认知有两种。一种认知是：股票就是博弈的筹码。如果你把它理解为博弈工具，那就应该重视技术分析。技术分析的优势在于选时！

另一种认知是：股票是投资上市公司的载体。你投资这只股票就是投资这家上市公司，这家上市公司盈利了、成长了，你就赚到钱了。如果你认为股票是投资公司的载体，那么基本面就非常重要。

在A 股市场，追溯历史，成功的投资者大都秉承：“基本面分析为主，技术面分析为辅”的策略。

对于风险的认知，巴菲特认为，将市场波动等同于风险是一种曲解。他认为，投资的风险并不来源于波动，波动反而是机会，因为股价波动的幅度越大，好公司越会出现被低估的机会。当你利用股价下跌，选择、买入并持有好公司的股票，一定会给自己带来丰厚的收益。

因此，投资就是根据基本面和技术面相结合，选择：“低估值，高成长”的标的公司！

当然，如果投资者能预测到“风向”，把握住热点，那就事半功倍了！因为我们看到：只要站在“风口”上，猪也能飞上天！

从事股票投资研究二十余年，不断探索实践，具有丰富的实践经验。崇尚价值投资的理念，擅于从基本面和技术面综合把握市场波动规律。现为天津电台经济频道《今日证券》和《央广财经》等财经媒体特约嘉宾。