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(一)房地产周期决定经济大周期：1998-2017年是中国房地产上升的20年极限大周期，此后的回落注定需要一个缓慢而分化的长期过程，甚至有可能将伴随中国经济从中高速增长轨道一直回到低速增长轨道的全程，也就是从GDP增速6%到3%。

之前几年里讲过“房地产是万恶之源”、“请房地产商走下神坛”、“楼市是中国经济的堰塞湖”、“房地产就是中国经济的肠梗阻”、“房地产税必然推出”等等，如今形势明朗并形成共识。当年轻人被迫改变婚姻和生育观念而威胁了人口形势和民族大计，才知道很多事情已经中毒太深。

“佛系”和“丧文化”之后，现在流行“躺平”，千万不要以为年轻人真的就发自内心地喜欢这样干，当他们意识到自己根本就没有资格和可能以躺平度过余生的时候，那才是全社会的真风险。基于这样的思路，对“三座大山”的整改力度虽有短期凌厉过猛之嫌但仍需长期持续地坚持和推进。

北京市人口变化走势图

(二)中国房地产业是“前无古人后无来者”的人间奇迹，既带动了中国的整体腾飞，也拉动了全球经济增长。

1、目前的现状是：总量严重过剩是讳莫如深的大背景，顽固的人口衰减趋势是新的负面因子，未来行业整体去金融化和房产税代替土地财政是大势所趋。所以未来房地产行业景气的持续下滑在所难免。

今年以来房地产主要数据

1-8月房地产：虽然施工和竣工面积以及销售数据仍较高，但新开工面积同比下降3.2%，土地购置面积下降10.2%。根据目前的形势预测，以后数月的房地产数据会更加惨淡。

2、最近成都、杭州、沈阳、合肥出现许多流拍，集中供地遇冷。这意味着什么，大家都很清楚。

3、各类债务接近2万亿元的恒大地产的所谓定点拆除并非个案，如此庞大的负债，不揭开盖子谁知道？放任下去多可怕！目前其巨大的负面影响尚未完全计入市场预期，能否引发金融风暴仍待观察。

多少房产大佬令人唏嘘

4、综合来看，中国房地产拐点的集体确认已进入倒计时，一系列的负面影响甚至会在年底前后陆续展现出来，相信明年会有更多的机构开始评估和应对与此相关的风险因素。

(三)中国房地产政策已无回头路可走：相信“房住不炒”、“不能把房地产作为经济的短期刺激手段”和“决不会大水漫灌”等中央大政方针会得到坚持和贯彻，也相信目前已经非常糟糕的社零消费数据会继续强化国家房产政策和经济转型的战略决心。

中国货币扩张进入低速时代

(四)当中国房地产走向黄昏，所谓基建狂魔必然会因资金来源问题而实现同步降温，所以对基建的刺激和托底不必再抱太大希望。事实上，疫情两年来的各地政府收支状况也令人难以乐观——只有极个别省市能保持收支平衡。

国家统计局公布数据显示，1-8月份基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长2.9%，两年平均增长0.2%，比1-7月份回落0.7个百分点。 同期广义基建投资增速虽有反弹但8月单月增速仅为0%，小幅高于7月的-3.1%。具体来看，8月份对基建增速提振较大的主要是电热燃气及水行业，以及铁路投资。

更长期的展望结论是，世界经济的脚步也或将因为中国地产和基建的节奏变化而逐步变慢——事实证明印度和越南很难复制中国奇迹或替代中国因素。

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