券商奇葩研报层出不穷，整顿规范时不我待
日前，一篇名为《天干地支在择时中的应用初探 打造极致专业与效率》的文件截图引发了市场的强烈关注。据调查，该内容为某券商研究所在10月17日晚间发布，是一份共20页的演示文稿。像“天干地支”等出现在券商研报中，确实让投资者感到奇葩。
该文稿将“天干地支”应用于市场交易的择时预测，内容包括三大部分，即“天干地支主导的时间周期”、“天干地支在择时中的应用思路”、“天干地支在A股择时中的实证探索”等。该文稿认为，万事万物都有阴阳五行，该券商相关人员也正是依据“天干地支”、“阴阳五行”等原理来撰写研报。
我国资本市场1990年诞生，从1990年至2020年正好历时30年。研报作者把每年的“天干”、“地支”以及“干支”分别与当年市场走势一一对应，最终得出结论，表示只有干生支的年份全部上涨。根据其推断，“2022年壬寅年，干生支”，那么，2022年股市是否真的会出现上涨呢？
相对于“天干地支”的深奥，该文稿显示分析流月的走势要复杂得多，因为流月要受大运、流年的影响，以及喜用忌神对大运、流年、流月的影响，通过统计分析显示，丙月及癸月显著性上涨，寅月显著性上涨。
无论是“天干地支”，还是“阴阳五行”，将这些“理论”运用到股市中来，休说投资者会感到一头雾水，其准确性其实也令人存疑。一个最简单的道理是，如果股市走势是能够预测的，那这个市场就没有人会出现亏损了。实际上，对于股市，其中的理论还真不少，什么波浪理论、道式理论、葛兰碧法则、移动平均线理论、费波南兹级数等，可谓数不胜数。曾经也有投资者将相关理论运用至A股市场上，但感觉用处不大。比如有投资者喜欢运用波浪理论来数浪，结果出现“千人千浪”的现象。反过来又说明，波浪理论并不适用于A股市场。一些在境外市场非常推崇的理论在A股市场都不受待见，更别说将“天干地支”“理论”用来预测市场走势了。
尽管相关券商表示，该文稿并非分析师所在研究所正式对外发布的证券研究报告，也不涉及投资建议，但券商研究人员将“天干地支”等用于预测市场，显然也是非常的奇葩。试问，券商分析师的研究边界又在哪呢？
多年以来，券商研究部门的新闻不断。比如在曾经评比行业最佳分析师的年代，就出现过券商研究人员不忙研究忙买票的消息；还有的券商研报，比如新股的价值投资分析报告，往往没有任何的价值，而且对于发行人极尽鼓吹之能事。而在每年年终券商的策略会上，某些券商推出的所谓“十大金股”，次年出现在“十大熊股”行列的却不少。
而近些年来，相关券商研究部门更是出了多份奇葩的研报。在券商研究部门盛产研报的背景下，由于研报众多，一份研报如果要达到吸引市场关注的目的，博出位、博眼球，或用雷人的词语与标题，往往能达到效果，但如此显然又脱离了研报的初衷。这样的研报，同样没有任何的价值。
根据《发布证券研究报告执业规范》（下称《执业规范》）的规定，券商发布的证券研究报告，应当遵循独立、客观、公平、审慎原则，加强合规管理，提升研究质量和专业服务水平。如果丧失了这一原则，任何研报都将经不起时间的检验，也将不会有价值。
个人以为，对于券商研究部门不时出现奇葩研报的现象，监管部门有必要进行整顿与规范。显然，对于违反《执业规范》的券商，仅仅只是采取谈话提醒、提交书面承诺、参加强化培训、警示、责令改正、通报批评、公开谴责等不痛不痒的监管措施，是不可能阻止奇葩研报的再次出现的。重要的是，如果出现奇葩研报，既要让相关券商付出必要代价（比如研报发布与券商的分类监管评分挂钩），更要让研究人员付出更大的代价（比如暂停或撤销其从业资格），如此才会有威慑力。
