博蓝特首轮问询回复：公司库存商品占存货比例变动差异具有合理性

作者：日新

2021-09-17

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2021年7月14日，浙江博蓝特半导体科技股份有限公司（以下简称“博蓝特”）就上海证券交易所关于“2019年末、2020年6月末，库存商品占存货比例大幅增加的原因，是否与同行业可比公司保持一致”等问询问题进行了回复。

博蓝特表示，库存商品包括自制蓝宝石平片、PSS产成品和改造完成的光刻机设备。2018-2020年末，其库存商品占存货的比例分别为33.96%、64.94%和52.11%。2020年6月末，其库存商品为8,508.61万元，占存货13,682.47万元的比例为62.19%。

LED行业具备成长和周期的双重属性，短期供需情况决定行业周期波动。2016年至2017年，随着供给侧产能减少及需求端照明应用渗透，小间距LED市场爆发，LED行业进入上行周期。2018年，受新增产能释放、市场供给增加影响，中国LED芯片市场增速放缓。2019年，受中美贸易摩擦、全球经济战等影响，LED芯片行业处于下行周期中，但LED芯片价格已于2019年下半年开始企稳，主要LED芯片厂商库存减少；同时，小间距LED需求持续增长，以Mini LED为代表的新一代LED显示技术逐步渗透，LED行业供需关系得到改善。

基于对LED行业周期性的理解，2019年下半年，博蓝特判断LED行业有望摆脱谷底、进入新的增长周期，因此发行人增加了库存商品的储备量，2019年末库存商品金额增加至8,923.62万元，占存货的比例提升至64.94%。

2020年一季度，受新冠肺炎疫情影响，国内LED企业复工延迟，影响了PSS行业内企业的销售；2020年二季度开始，国内疫情得到有效控制，业内企业PSS销售逐渐恢复并实现增长。受此影响，博蓝特2020年6月末库存商品金额为8,508.61万元，占存货的比例为62.19%，占比仍然较高。

2020年下半年以来，国内LED企业产销基本正常；2020年12月，受国内同行业企业意外停产影响，博蓝特PSS出货量增长趋势明显。受此影响，其2020年末库存商品金额为7,819.75万元，占存货的比例为52.11%，占比有所下降。