传音控股：深耕非洲市场 业绩快速上升

作者：刘吉洪

来源：股市动态分析

传音控股（688036）近期受到185家机构260人次的调研，人气可谓是十分爆棚，其中不乏安联、摩根斯坦利等著名外资机构及正心谷、广发基金等内资大咖。主要围绕了上半年业绩、非洲移动互联网前景及如何把握非洲数字经济发展红利等展开了积极沟通。

业绩快速增长

2021年上半年传音控股业务规模稳定增长，营业利润保持增长。公司整体看，实现营业收入228.53亿元，较上年同期增长65.06%；营业利润20.23亿元，较上年同期增长53.79%；利润总额20.26亿元，较上年同期增长52.33%；归属于母公司所有者的净利润17.32亿元，较上年同期增长58.71%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润15.50亿元，较上年同期增长65.03%。

2021年上半年，传音继续致力于为全球新兴市场的广大用户提供优质的智能终端及移动互联服务。在夯实南亚市场拓展成果的同时，进一步对非洲以外的新兴市场展开突破。公司在新兴市场手机业务基础上，推动“手机+移动互联网服务+家电、数码配件”的商业生态模式逐步完善。

2021年上半年，传音控股手机业务总收入为216.77亿元，较上年同期增长69.88%；公司数码配件、家电等扩品类业务继续多品牌发展策略，通过扩品类业务核心团队的打造，智能硬件品类生态模式的本地化探索，打造扩品类业务销售平台、核心爆品。

移动互联网业务方面，随着公司生产的智能手机出货量持续增长，传音OS系统用户数量不断提升。基于用户流量和数据资源的移动互联网平台，是公司发展移动互联网产品的核心基础。公司与网易、腾讯、阅文集团等多家国内领先的互联网公司，在音乐、短视频、内容聚合及其他应用领域进行出海战略合作，积极开发和孵化移动互联网产品。截至2021年上半年末，已经有超过10款自主与合作开发的应用程序月活用户数达到1000万以上。

非洲市场优势显著

传音深耕非洲多年，本着“全球化思维，本地化创新”的发展理念，在非洲打造了多维度的竞争壁垒，在品牌、本地化、研发、渠道、供应链、售后、管理等方方面面，综合构筑了深广的护城河。

以品牌为例，传音“非洲手机之王”的形象深入人心，旗下TECNO、itel及Infinix三大手机品牌针对不同细分消费人群，覆盖了非洲不同的消费群，对进入非洲的单一品牌而言，形成了坚固的竞争壁垒。在《African Business》发布的“2021年度最受非洲消费者喜爱的品牌”百强榜中，TECNO、itel及Infinix分别位列第6、21及25名。其中，TECNO连续多年位居入榜的中国品牌之首。

对于非洲移动互联网的前景，传音认为将大有可为，也是公司未来发展的重要增长曲线。随着非洲经济的崛起，基础建设不断加速，以及“一带一路”政策和中非友好合作的不断推进，互联互通的数字出海政策红利加持，都为非洲移动互联网的发展和数字经济的崛起提供了有利的宏观条件。

根据GSMA数据显示，到2025年，非洲4G和5G的接网率合计将达到31%，3G接网率58%，我们认为基于巨大的人口基数，这个市场是非常广阔的。同时，非洲有非常年轻的人口结构，平均年龄仅19岁，人均数据消耗量迅速增长，非洲用户对于符合本地文化的移动互联网产品有极大的需求，非洲移动互联网商业价值和前景巨大。

凭借手机业务的基本盘，传音的移动互联业务在非洲已经初具规模。除了上半年已经有超过10款自主与合作开发的应用程序月活用户数超过1000万，其它方面也表现不错。截至2020年底，Boomplay拥有总用户数1.26亿，曲库规模5000万首，是目前非洲最大的音乐流媒体平台。新闻聚合类应用Scooper已在5个国家搭建起本地化运营团队，在多个国家的新闻类APP的用户数排名中名列前茅。

在产品方面，传音密切跟踪市场需求变化情况，前瞻性进行产品规划和研发，凭借符合当地需求的本地化创新，进一步提高了手机用户的终端体验，从而不断提升手机产品的竞争力。

传音自设立以来始终坚持深耕以非洲为代表的全球新兴市场，坚持产品本地化创新，经过多年的积累和发展，已建立了领先的市场优势和较高的品牌知名度。

回归到商业本质，是要为消费者提供他们所需要的产品和服务。基于在新兴市场积累的先发优势，顺应本地市场的需求，传音积极实施多元化战略布局，在手机产品的基础上，逐步开发了数码配件、家用电器业务以及移动互联网服务，不断提升自身运营和服务能力。

未来传音将继续坚持面向全球新兴市场大众消费者的产品品类多元化发展战略，不断提升持续盈利能力，提升自身的竞争力，以面对竞争加剧的手机行业市场。

如何把握非洲数字经济红利？

传音表示，从移动支付到即时通讯，从音乐流媒体到短视频社交，从在线游戏到线上阅读，从电商平台到移动出行，非洲正掀起移动互联网发展热潮，在非洲移动互联产品、运营和服务上不断推陈出新。除了人口红利、基础设施、创新团队，资本也看好非洲各个赛道的发展前景，尤其在西非尼日利亚和东非肯尼亚整体互联网创业氛围浓厚。

2013年前后，智能手机逐步走进非洲消费者的日常生活。传音为非洲市场打造了符合本地需求的智能终端产品，提供好看、好用、好品质的智能手机，获得广大非洲消费者的认可与喜爱。根据GSMA的数据，撒哈拉以南非洲的智能机普及率预计2025年将达到64%，人均数据消耗量将在未来5年内翻8.50倍。

在基于用户流量和数据资源的移动互联网平台，是传音发展非洲移动互联网产品的核心基础：越过PC时代直接进入移动时代的非洲，智能机是最重要的流量入口。传音在非洲拥有大量的智能手机入口资源，得以将一个传音手机用户，裂变为多个移动互联网用户。同时，深耕非洲多年，传音累积了大量显性资源（流量、渠道、本地资源、团队）和隐性资源（成功经验、用户洞察、本地化运营能力），公司将这些已有资源转化为非洲数字经济的先发优势。

表：传音控股主要财务指标

 来源：2021年半年报