林辰/文

财经网产经讯 花费1.875亿美元，以预计不到五十分之一的对价与美国集体诉讼原告和解，瑞幸咖啡向“轻装上阵”再进一步。

不过，有律师透露，达成和解并不代表万事大吉。美国法院还可能就该协议是否损害股东利益、是否符合涉案的美国各州法律进行审核。

9月21日晚间，瑞幸咖啡连发三份公告。前两份分别涉及投资者集体诉讼和公司债务和解方案。根据公告披露，瑞幸咖啡已与美国集体诉讼的ADS持有者达成了1.875亿美金的全面和解计划，最终有效报告将于今年10月8日前递交给美国法院。

据知情人士透露，这份和解实际是和此前声称由于瑞幸造假而遭受投资损失的美国投资者们的协议。“1.875亿美元的金额远低于市场预测，2年半的解决时间则快于市场预期。”中国食品产业分析师朱丹蓬向财经网产经介绍到，“以往的证券集体诉讼至少要三四年时间解决。”

公开资料显示，发生于2001年的安然财务造假案，最终以安然被罚款5亿美元，三大投行因卷入财务欺诈，被判向安然破产的受害者合计支付超42亿美元赔偿结束。

而去年12月，曾有律师对外预测，瑞幸咖啡可能面临总计约112亿美元的投资者诉讼赔偿。对比目前瑞幸向SEC支付1.8亿美元就会计欺诈指控和解，及向投资者支付1.875亿美元解决集体诉讼所实际承担的成本，可谓“小巫见大巫”。

但瑞幸还不能高兴太早。北京京师律师事务所合伙人律师魏剑啸告诉财经网产经，美国法院还会对和解协议进行审查，预计审查方向包括，协议是否损害了股东利益，以及协议是否和涉及案件的美国各个州的法律相协调。

至于本次公告中提及的向开曼法院正式提交了可转债债权人的债务重组方案，公告披露主要系与2025年到期的4.6亿美元0.75%可转换优先票据重组相关。“这是瑞幸公司自己的债务，不是陆正耀的债务，他早已从瑞幸出局。”该知情人士向财经网产经坦言。

不久前，市场传出两家机构正试图通过绕过临时清盘人，直接和巴克莱等机构谈判，获得陆正耀股票爆仓被强平后出现数亿美元债权，以曲线入股瑞幸咖啡。

而本次公告显示，瑞幸正寻求召开一次债权人类别的单一会议。开曼法院将确认听证会的日期，届时将审议是否应在适当时候发出召集令。如果计划获得批准，将实施2021年3月16日生效的重组支持协议。

据财经网产经今年3月报道，瑞幸咖啡发布与重要债权人达成的重组支持协议包括一份未到期债券的9成面值回购方案。以及一份回收率或至150%的债转股方案。

无论是债转股的重组，还是外部资本的曲线入股尝试，都是瑞幸咖啡与过往历史切割，进入新周期的反映。

在今日补发的经SEC审计的2020年财报中，瑞幸全年净收入40.33亿元人民币(6.181亿美元)，比2019年增长33.3%。经营费用66.207亿元人民币(10.147亿美元)。这意味着，瑞幸2020年亏损额接近26亿元。相较2019年的32.13亿亏损收窄2成，但较2018年15.98亿亏损扩大6成。

不过，从经营费用占净收入的比例看，这一数字从2019年的206.2%下降至2020年的164.1%。“削弱”亏损严峻程度的还包括，66亿元的经营费用含有和调查重组有关的4.75亿费用。

而对于3成的收入增速，从瑞幸财报中着重提及的三项数据看，主要是爆款单品+平均售价提升+店面数量稳步扩张的作用。

单价方面，瑞幸认为，自身高品质产品平均售价得以提高。此外，公开资料曾披露，瑞幸的厚乳系列自2020年9月份推出后，年内就售出3160万杯，占全年销售量20%；今年新推的生椰系列仅6月就实现超1千万杯的销量。

爆款单品带动了整个大盘的水位。今日年报提及，2020年，瑞幸自营店和无人咖啡机每月平均销售商品总额约为2620万件，较2019年的2420万件提高8%。2020年Q4，这一数字达到3160万件的新高。

“如果只是靠以前基础吃老本，肯定无法能取得好成绩。瑞幸现在走的是精细化运营，和以前的粗放式扩展模式有本质不同。”朱丹蓬向财经网产经谈到。

事实上，瑞幸的拓店仍在继续，只是方式略有不同。今日财报表示，截至去年年底，瑞幸在国内门店合计约4803家，其中自营门店3929家，联营门店874家。这个数字与年初瑞幸咖啡CEO郭谨一在员工内部信中透露瑞幸门店总数近4800家的数据相符。

值得一提的是，早前瑞幸公开了最近半年的店铺动态——门店总数量达到5259家，其中自营门店4018家，联营门店1241家。两相比较，联营门店半年新增367家，无论是总数还是比例都远高于直营扩张速度。

瑞幸咖啡离“涉险过关”越来愈近，超5千家门店的资产和运营效率，似乎正重新获得资本巨头们的垂青。