提防冲突升级的反脆弱策略
一旦冲突蔓延到经济金融领域，你的组合做好准备了么？
如果我们看不清时代的方向，就无法理解眼前事件的意义，特别是那种按照以前的经验难以理解的、似乎是小概率的事件。
2月份的俄乌战争算是一个，上周的Pelosi事件也算是一个。
这些事件可能是历史转折点的导火索之一，因为它引爆的是积蓄已久的炸药，以系统的角度看待这个事件，就会发现它是在炸药堆前的火星，重要的不是那几个政客的表演，而是那个炸药堆早已在那里了，系统性风险引爆的可能性大幅上升，而历史的“吸引子”要发挥它的非线性作用了，一切靠经验外推形成的判断，可能被毁灭。
一、当前的市场仍在线性外推的趋势中，尚未把可能的国际冲突计入价格。
全球市场风险偏好已有一年处于下行趋势，近期，随着美国金融条件紧缩趋缓，市场风险偏好出现了置信度收敛，距离确认回升趋势仅有一步之遥。
吸引子全球风险偏好指数与此一致的是，资金再次转向流入新兴市场，我们的新兴市场外部金融条件指数距离反转也仅有一步之遥。
吸引子新兴市场外部金融条件指数
具体看中国相关的风险敞口，情绪也基本平稳，
离岸人民币外汇市场与境外股指期货（恒生股指期货、A50股指期货）仅在8.2-8.3出现小幅下跌，之后还出现了反弹；
一切都是延续着过去两周的趋势。
然而，如果你看一下周围的政治环境，就会发现政治系统和金融系统已经开始错位了，金融系统并未反映出这种潜在的系统性风险，虽然政治冲突以何种形式、何种程度蔓延至经济金融体系尚未可知，置信度也许不高，但一旦出现，对投资组合的冲击可能是毁灭性的，不得不防，俄乌冲突还历历在目。
二、这时候需要开一些脑洞，向自己问几个问题：
1） 如果中国和西方开始贸易制裁和或者金融制裁了怎么办？哪些市场受到的冲击最大？
A股、港股、人民币汇率无疑最受冲击，特别是外资偏爱的那些核心资产；
2） 如果全球最为紧张的能源、农产品展开贸易战怎么办？
中国出口的那些光伏设备，实质上是我们国内的能源补贴了欧洲，而自己的电站却装不了机，未来如果政策导向限制部分光伏设备出口了怎么办？最近几个月支撑出口的主要是钢材、铝材等中间品，这也是价格套利，如果这些国际套利均被切断怎么办？
你还可以继续提问下去，看看你的投资组合能受的了这样的冲击吗？
三、积极反脆弱
如果组合的风险预算不能接受这样的事件冲击，那么你需要积极应对风险了。
应对此类冲击风险的反脆弱策略无非两种办法：
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