“插座大王”股价涨停：公牛集团，“短命牛”还是“长期牛”？
什么是“小而美”的公司？就是提到某种小商品，人们通常只知道一个品牌。这种公司是某个细分行业的龙头，产品有很高的护城河。
提起插座行业，人们首先想到或者只能想到往往的只有一个品牌：公牛插座。
作为插座行业的龙头老大，4月28日，公牛集团（603195.SH）发布了最新财务报告。
2020年，公司实现营业收入100.51亿元，较上年同期增长 0.11%，归属于上市公司股东净利润23.13亿元，较上年同期增长 0.42%。
“插座大王”股价涨停：公牛集团，“短命牛”还是“长期牛”？
2021年一季度，公司营收25.74亿元，同比增长86.57%；净利润6.07亿元，同比增长256.17%；基本每股收益1.01元，同比增长248.28%。
在一季度业绩大涨的刺激之下，4月29日，公牛集团开盘5分钟就封死涨停板。
“插座大王”股价涨停：公牛集团，“短命牛”还是“长期牛”？
2020年，疫情影响了大部分公司的经营，公牛集团全年保持正增长，电连接产品和智能电工照明产品库存明显下滑，这说明公司采取了有效措施应对疫情，效果很不错。
“插座大王”股价涨停：公牛集团，“短命牛”还是“长期牛”？
在2020年，公牛集团经受住了考验；在2021年刚开始，公牛集团又取得了强劲增长。
回顾过去是为了展望未来，公牛集团的基本面情况和发展前途如何，今天文章就重点分析。
高端形象，行业龙头
公牛集团有三大主业：电连接、智能电工照明、数码配件。
电连接就是转换器，智能电工照明就是墙壁开关插座、LED照明、生活电器、智能门锁等。
在公牛的三大板块中，电连接业务占比最多，2020年收入超过55亿；智能电工照明业务排第二，收入超过40亿；数码配件业务占比较小，收入超过4亿。
别看现在年收入超过百亿，但公牛却出身于草根。
20世纪80年代改革开放之后，浙江地区各种轻工业、小商品家庭作坊风起云涌地发展起来，慈溪这个地方形成了插座家庭作坊产业集群。
1995年，阮立平和弟弟阮学平成立慈溪公牛电器有限公司。在90年代那个物资短缺的年代，低质量产品大行其道，每30个产品中有10个合格的就不错。
插座跟其他电器不同，它的安全性尤为重要，一旦安全性有闪失，就会酿成财毁人亡的火灾惨剧。
在大多数插座企业低价竞争、忽视质量的年代，公牛能异军突起，得益于阮立平的眼光。
就拿插线板来说，阮立平团队搞出来的插线板在安全性上远远领先同行。小孩碰到没事，在雷雨天也不会出问题。
在对手还是小作坊的时候，公牛就有了自己的实验室，可以做产品防雷测试、升温测试等。
像插线板这种小的物件，大部分厂家都是“低端走量、薄利多销”的策略，但公牛不同，它在产品的安全性上领先同行，就敢于定高价，树立产品的高品质、高端形象。
公牛的插座，比同行要贵50%，但很多消费者依旧首选公牛，原因就是公牛的形象高端。
这点跟白酒有些相似，白酒越是涨价，消费者越是追捧，越是认为高端，生怕以后还会再涨价。
领先的产品技术，让公牛插座在成百上千家同行中脱颖而出。
在插座领域击败大多数对手后，公牛2007 年进入墙壁开关领域，2014 年进入LED 领域，2016年进入数码配件领域。
可以看出，公牛一直在民用电工领域扩张，而不是搞风马牛不相及的跨界扩张。
这个策略让公牛集团在民用电工这个大产业的细分领域内多点开花，不断发展壮大。
强大的渠道体系
随着中国工业水平整体的不断进步，插座用几天就坏这种情况基本不会再出现，各品牌之间的产品性能在逐步缩小，同质化的迹象越来越明显。
与大型家电相比，插座的整体技术含量还是有些低，因此新进入者也会不断出现。
比如小米，小米在手机大获成功后，这几年又在搞“家电杂货铺”，各种小家电全面覆盖，插线板更不在话下。
但面对竞争，公牛插座的市场占有率却一直是行业第一。
我们在街上经常能看到，某家五金店、百货商店的招牌上有公牛插座的名字。
“插座大王”股价涨停：公牛集团，“短命牛”还是“长期牛”？
这就是公牛插座的成功之处，它给全国各地的五金店免费安装带有公牛标识的招牌，铺天盖地的进行“刷脸宣传”。
对于五金店商家来说，自己省了招牌支出，而公牛也通过“刷脸”的方式，彻底在消费者心中占据了地位。
消费者一定会想，每个五金店都是公牛的招牌，那么公牛一定是大牌子，安全性一定好，就买它了！
无论是城市还是乡村，无论是大型超市、家电卖场，还是小卖铺、小五金店，到处都有公牛的影子。
公牛为何能把产品铺到任何一个角落？这就要提及经销商策略了。
公牛对经销商毫不吝啬，经销商一般都能拿到40%-55%的利润。以插排为例，公牛的招股书披露，经销商的利润长期稳定在53%左右。
在新推出的数码产品上， 公牛给经销商的利润高达64%-78%。
公牛把相当多的利润都给了经销商，带来的激励作用相当明显。既然卖公牛的产品最赚钱，那经销商恨不得把公牛产品铺到每个商铺。
公牛在消费者心中形成强大品牌影响力之后，产品能卖出高价，所以公牛就有利润、有资本给经销商让利，但其他低价厂家就让不起。
这种竞争持续越久，公牛的市场份额就越大。
一开始就树立起来的安全、高端形象，是公牛成为行业老大的最根本原因。
智能家居，新的增长点？
把时间长度放远一点，虽然公牛是民用电工行业老大，但最近几年，公司面临着核心业务增速下滑的问题。
传统业务发展空间不大的情况下，公牛集团的股价，长期是走牛还是走熊，关键点在新业务的发展空间和想象力。
公牛集团在加快进行LED灯和墙壁开关生产基地的建设，在智能开关、智能门锁业务上，也在进行拓展，而这些业务又与“智能家居”有关。
说到智能家居，目前股市上表现最好的就是做扫地机器人的石头科技。近期石头科技股价不断创出历史新高，股价站上1400元，是A股仅次于茅台的第二高价股。
与扫地机器人相比，公牛的智能门锁、智能开关还是显得科技含量过低。
如果公牛集团能切入到技术含量更高的家居产品上来，公司未来股价走强就更有确定性。
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