“眼镜大王”8折套现浙江私募1.57亿接盘 “业绩变脸”的博士眼镜能否走出泥沼？

21世纪经济报道记者 朱艺艺 杭州报道

近日，“中国眼镜零售第一股”博士眼镜（300622.SZ）公告称，公司实控人、董事长ALEXANDER LIU（曾用名刘晓）将所持862万股(占公司总股本的5%)转让给浙江一家私募机构飞象(杭州)资产管理有限公司（简称“飞象资产”）管理的“飞象尊享私募证券投资基金”，转让价18.22元/股，以此套现1.57亿元。

这笔股权转让价18.22元/股，与5月13日博士眼镜收盘价23.50元/股相比，相当于打了8折。

对于此次股权转让，博士眼镜实控人刘晓对外解释是“基于自身资金需求及公司发展规划”。

5月23日，21世纪经济报道记者以投资者身份致电博士眼镜证券部了解股权受让详情。对方表示，“受让人主要是基于对行业、对公司的认可，所以受让相应股份”。

打折甩卖股份的另一面，作为“中国眼镜零售第一股”的博士眼镜，最近的业绩不免令人担忧。

2022年一季度，博士眼镜营收2.21亿元同比虽然增长了9.18%，但归母净利润却大幅下滑67.80%，仅为689万元，甚至不及2021年归母净利润（9478万元）的十分之一。

对此，博士眼镜相关高管在5月20日的线上业绩说明会上表示，“国内疫情防控进入常态化防控阶段，部分地区不时出现反弹现象，可能会对公司经营造成不利影响，公司将积极调整经营策略，降低运营成本，增加经济效益，同时制定并执行有效的防控机制和措施，保障员工安全，降低疫情对公司的不利影响”。

接盘的私募基金成立未满两个月

公告显示，博士眼镜实控人刘晓此次5%股权转让后，其持股数量从4411万股下降至3549万股，持股比例由25.58%下降至20.58%；而作为一致行动人的刘晓之妻LOUISA FAN（曾用名范勤）仍持有公司3842万股，占公司总股本的22.28%；刘晓的兄弟刘开跃则持有公司108万股，占公司总股本的0.63%，三人仍合计持股43.49%，博士眼镜的实控人未发生变化。

值得一提的是，根据2021胡润百富榜，“眼镜大王”刘晓、范勤夫妇凭借20亿元人民币的财富，成为广东梅州地区新上榜的企业家新秀之一。

而此次股权转让协议的签约方为浙江一家私募机构——飞象(杭州)资产管理有限公司，成立于2017年10月10日，位于浙江省杭州市萧山区，注册资本1000万元，法人为赵小勇。

从股东结构来看，夏伟奇出资50%，赵小勇出资25%，赵璐迪出资25%。

赵小勇的公开职务为浙江自贸区义安金融外包服务有限公司执行董事兼总经理、上海爽逸环境科技有限公司监事、四川育绿农业科技有限公司监事。

夏伟奇的对外职务为杭州朗天科宇环保技术有限公司执行董事兼总经理、杭州狸仔科技有限公司董事、杭州云之核科创发展有限公司监事。

而股权受让方为飞象资产旗下的“飞象尊享私募证券投资基金”，成立于2022年3月28日，备案时间为2022年4月2日，托管人为广发证券。

值得关注的是，该私募基金成立至今未满两个月。对此，有市场人士分析指出，不排除是专门为博士眼镜的股权受让而设立。

对于此次股权收购的资金来源，飞象尊享私募证券投资基金称为“自有资金”。

颇为巧合的是，飞象资产管理旗下的另一只“飞象优选私募证券投资基金”也持有博士眼镜64万股(占公司总股本的0.37%)。

此次股份转让后，飞象资产管理的“飞象优选私募证券投资基金”、“飞象尊享私募证券投资基金”将合计持有博士眼镜926万股(占公司总股本的5.37%)。

然而，就在双方交易之前的5月9日，飞象优选私募证券投资基金还卖出了博士眼镜5万股，交易价格区间为21.3-21.57元。

对此，飞象资产解释，这是该基金的“基金经理系基于对二级市场行情的独立判断而进行的操作”。

而从股价来看，在飞象优选卖出股票之前，博士眼镜走出了一波独立行情。从3月16日的低点开始到5月9日，博士眼镜的区间上涨幅度为39%。

而到了5月13日协议签署日，博士眼镜上涨8.7%，5月17日继续上涨，并在5月17日盘中创下24.18元的近期高价，截至5月24日收盘报22.94元，博士眼镜总市值约40亿元左右。

博士眼镜实控人此次股权转让价格18.22元/股，对比5月13日协议签署日公司收盘价23.50元/股，相当于打了8折。

5月25日，一位股权投资人士向21世纪经济报道记者分析称，“根据深交所的相关规定，创业板上市公司股份协议转让价格应不得低于协议签署日前一交易日公司股票收盘价的80%，这个价格一般是双方约定好的，至于飞象资产后续会不会继续持有这部分股权，要看其持有目的”。

不过从公开信息来看，飞象资产并无更多的对外投资信息，投资风格并不明朗。

事实上，除了此次股权转让，博士眼镜实控人、一致行动人刘晓、范勤、刘开跃此前也减持过股份。

2020年12月公告显示，刘晓、范勤、刘开跃作为一致行动人，通过集中竞价交易方式减持约212万股，占公司总股本的1.2377%，减持价格区间为12.498元至16.751元，公告显示，刘晓等三人合计减持套现约3078万元，其中刘晓减持套现约2966万元。

那么，作为公司控股股东的刘晓、范勤、刘开跃，后续是否会继续转让股权？

“后续要看股东的安排，如果收到相关信息及达到信息披露标准，我们会进行披露”，5月23日，博士眼镜证券部人士告诉21世纪经济报道记者。

     一季度业绩大幅下滑

刘晓一手掌舵的博士眼镜，不仅是国内眼镜零售行业首家上市公司，也是目前深圳最大的眼镜连锁店品牌。

渠道方面，博士眼镜自称坚定执行“区域优先、稳健扩张”的深耕发展战略，以已打造的深圳市场、南昌市场为标杆，在全国范围内进行布局。

此外，2021年，博士眼镜开拓了海南、湖北和贵州的区域眼镜市场，特别是在海南区域，公司与三亚中央商务区管理局签订《投资合作意向协议》，预计总投资5000万元，在三亚中央商务区注册全资子公司，且该全资子公司设立多家控股子公司和分公司，作为公司在海南自由贸易港总部基地的投资和运营主体。

截至2021年末，博士眼镜已在海南自由贸易港设立全资或控股子公司5家，投入注册资金1000万元。

不过，从数据来看，这5家公司目前仍在培育期，尚未实现盈利。

2021年，博士眼镜在海南新设子公司中，截止2021年末，博镜(海南)投资控股有限公司净利润为-3.06万元；三亚博镜品牌管理有限公司净利润为-19.10万元；三亚博镜贸易有限公司净利润为-32.56万元；海口博镜贸易有限公司净利润为-39.97万元；博镜(三亚)电子商务有限公司净利润为-26.69万元。

而从门店扩张来看，截至2022年第一季度末，博士眼镜拥有485家门店，数量持续增加。

但另有数据显示，过去的2021年，博士眼镜新开门店114家，关闭门店43家，仍然面对快速扩张与单店盈利之间的平衡。

从数据来看，2021年，尽管博士眼镜的东北地区4家门店营业利润同比增长162.04%，华北地区6家门店营业利润同比增长139.57%，华中地区3家门店营业利润同比增长386.11%，但西北地区8家门店营业利润同比下降368.36%，对此博士眼镜解释，“主要是因为报告期内新开店5家，尚在培育期”。

除了一般门店，博士眼镜证券部人士也提到，“我们也和医院合作开设视光中心，门店直接进驻医院”。

“眼镜店要做大一般都要走连锁路线，在区域内做强做大之后再跨区域，营收增长离不开门店规模扩张，门店成本包括房租、装修费用、人工费用、设备和商品等等，为了摊销这些费用，就必须增加门店数量”，5月24日，一位曾经的眼镜行业从业人士告诉21世纪经济报道记者。

博士眼镜的财务数据，侧面印证了该人士的说法。

2021年，博士眼镜销售费用3.77亿元，同比增长22.62%，博士眼镜解释为，“门店数量增加，相关租赁费用和工资薪酬费用的增加”。

到了2022年第一季度，博士眼镜的销售费用1.01亿元，相比去年同期销售费用0.87亿元增长16%。

而博士眼镜今年一季度的表现，仍有待改善。

2022年一季度，博士眼镜实现营收2.21亿元，同比增长9.18%，但归母净利润出现大幅度下滑，仅为689万元，同比大幅减少67.80%。

对此，博士眼镜解释主要原因是“本期广东、江西等公司门店较为集中的区域受疫情影响，2-3月期间大量线下门店被暂停营业3-15天，受疫情影响有暂停营业记录的门店数量为280家，占公司整体门店数量的近60%，部分未暂停营业的门店也因疫情原因客流量有所下降，虽然公司已采取积极措施，包括疫情期间引导顾客线上下单、门店员工进行线上分销、直播带货等方式降低疫情对公司业绩的短期影响，但疫情期间公司仍需支付员工薪酬、租金等，导致本期门店的平均单店收入和利润下降”。