中富金石：电动化+智能化燎原之势，汽车连接器量价齐升主航道
量的方面，国内新能源汽车销量快速增长,根据中国汽车工业协会数据，2021年我国新能源汽车销量为351万辆，同比增长约165%;2021年全年新能源渗透率达到13.36%，步入2022年，新能源汽车持续渗透，其中3月份新能源汽车渗透率首次攀升至20%+。
我国新能源汽车渗透率
价的方面，电动汽车渗透率提升带动单车高压连接器用量提升,高压连接器主要用于新能源汽车车内高压回流电路，需要提供60V-380V甚至更高的电压传输，以及提供10A-300A甚至更高的电流传输，在载流能力、温升、插拔寿命、防护等级等方面较一般连接器要求更高，具备较高的价值量，另外当前换电模式迎来较快发展，具备浮动补偿能力且价值量较高的换电连接器需求同样快速增长;汽车智能化推进带动高速连接器用量提升，高速连接器主要包括射频连接器和以太网连接器，随着汽车ADAS渗透率和信息娱乐需求提升，其内部信息传输量得到较大增长，根据Intel的预测，一辆自动驾驶汽车每天将会产生约4TB的数据，推动汽车领域高速连接器需求增长。根据鼎通科技招股说明书，纯电动乘用车/商用车单车连接器价值区间分别为3000-5000元和8000-10000元，较传统燃油汽车存在多倍的增长，根据我们初步测算，2025年中国新能源汽车连接器市场规模可达近500亿元，2021-2025年CAGR约50%，市场前景广阔。
汽车连接器市场规模（亿美元）
从需求端看，随着汽车电动化和智能化的持续推进，我国作为新能源汽车的主要战场之一，新能源汽车发展有望持续位于全球前列，汽车连接器有望迎来量价齐升，产业链公司有望充分受益。
从供给端看，国内连接器厂商在汽车电动化和智能化的主旋律之下已逐步实现在汽车连接器高压、高频高速细分领域的快速布局。其中在高压连接器领域相关产品已经与海外龙头产品性能齐肩，而在高频高速连接器领域国内厂商也以厚积薄发之势逐渐追赶海外龙头。
高压连接器产品参数国内外已不具备明显差距
从外部宏观及供应链安全的角度看，全球大宗商品价格指数迎来近10年来的历史高位，直接材料成本作为连接器成本占比达50-70%的第一大成本支出受到大宗商品价格指数上涨影响颇大，影响企业毛利率呈一定下行趋势。预计随着未来大宗商品价格逐渐回落，毛利率承压的状况或将得以缓解。此外，外部环境复杂，供应链过于分散将增大最终交期的不确定性，随着上游原材料国产率加速，材料成本自主可控程度有望提升。
发布于 四川
