大白马股康得新宣布退市就万事大吉了吗？

自2019年1月起，康得新开始出现债务违约的情况，公司逐渐因资金紧张而陷入经营困境。随后，证监会开始对康得新展开立案调查，并两度举行听证会、两度下发行政处罚事先告知书，其间，康得新也两度更换管理层。

在这些莫名其妙的因素影响下，康得新的情况越来越狗血，本来是一个简单的债务违约，进而成为中国资本市场大股东掏空上市公司的典型案例，最后成为重大违法强制退市的案件。4月6日，深交所披露《关于康得新复合材料集团股份有限公司股票终止上市的公告》，称根据相关规定以及深交所上市委员会的审核意见，2021年4月6日，决定对公司股票实施重大违法强制退市，公司股票终止上市。根据公告，2021年4月14日起康得新进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日，深交所对公司股票予以摘牌。

从这个意义上讲，公司进入退市环节之后，意味着相关争论纠纷尘埃落定了。但是，真的退市就万事大吉了吗？在我们看来，远不是如此简单。事实上，康得新案件已经成为中国资本市场乃至法治建设的标志性案件，全世界都看着中国证监会如何处理这件事情，而简单的一退了之，当然不是最好的方式，甚至是最坏的方式。要确保康得新案件不至于成为中国群体性事件的导火索和资本市场信任危机的引线，还是应该解决几个关键的问题：

首先，要解决投资者合法权益的保护问题。康得新案件中，最为冤枉的是广大信息不对称的投资者。搞到现在这个局面，除了所谓的大股东为非作歹导致上市公司丧失独立性以外，很重要一点，是中介机构的失灵。比如，北京银行出具的虚假函证，为大股东签订了非法的现金归集协议，直接打开了方便之门，让大股东为所欲为，使得投资者上当受骗，而今却要因此承受退市归零、倾家荡产的损失。这种局面，无论是在任何一个正常国家的资本市场里，都是不可能出现的局面。现在退市可以，但是投资者保护必须要做的周密细致，让投资者的损失能得到真金白银的补偿。

其次，要严厉惩罚北京银行、瑞华会计师事务所、厦门国际银行、中航信托等中介机构。这次事件之所以搞得如此沸沸扬扬，闹得满城风云，始作俑者除了被捕入狱的大股东钟玉以外，还有出具假函证的北京银行，有出具虚假年报的瑞华会计师事务所。之前，银保监局对北京银行进行了语焉不详的5000万元罚款，瑞华会计师事务所也遭受了重创，陷入了被肢解的命运。但是，仅仅如此是不够的，应该将这些中介机构在康得新案件中扮演的角色进行审判，依法予以判决，该赔偿的要责令赔偿，而不只是简单的、语焉不详的罚款了事。

第三，要追责证券监管部门和银行监管部门失职渎职的问题。随着中国经济的崛起，中国资本市场发展成为全球最大的商品期货市场、第二大股票市场、第二大债券市场。资本市场关联度高，对市场预期影响大，资本市场对稳经济、稳金融、稳预期发挥着关键作用，在现代金融运行中“具有牵一发而动全身的作用”。正因为如此，确实有必要建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，完善资本市场基础性制度，把好市场入口和市场出口两道关，加强对交易的全程监管。但是，在监管范围中，长达十年没有得到妥善的监管，直到暴雷才如梦初醒。在这种情况下，不能够允许将大案变成大功，不能将数十万投资者血本无亏、损失惨重的丧事当成喜事来办。之前的监管不到位的问题，也应该进行倒查，并且要追究责任。唯有如此，才能够使得投资者的冤屈得到洗刷，使得失职渎职者无法逍遥法外。

总而言之，“九层之台，起于累土。千里之行，始于足下”。康得新案的是非曲直，在一干责任人等没有审判，在上述问题没有交代的情况下，不是退市就万事大吉了的，也不是能够退的下、退的稳的。正因为如此，我们建议应该对康得新案件提级办理，综合处置，切实保护好投资者的合法权益，不能够让无辜家庭用血本为作恶者买单！

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