​​昨晚纳斯达克暴跌，今天也带着整个亚洲盘下跌，不只是A股，港股，日股等等都受到波及。2月美国ISM非制造业就业指数52.7, 前值55.2，数据一般。美国2月其他经济数据，包括GDP和PMI都基本符合预期，但本周会有非农数据，市场普遍担忧的是非农不佳。所以高溢价的纳斯达克先跌为敬。但由于疫苗接种情况良好，以及通胀率的回升，大宗商品依然是上行预期，所以道琼斯并没有出现大的下挫。同时，资本市场依然关心两样事情：刺激计划能不能通过；美债收益率是不是回升。

不过，从过往华尔街心态来看，虽然纳斯达克跌破60日线技术面不容乐观。但当下即使月底非农就业数据很不好，华尔街也会憧憬说：这经济数据不好才能提高刺激计划通过的可能性。然后拉上一波。由于刺激计划侧重于基建和消费，未来道琼斯依然可能表现强于纳斯达克。

说美股，对A股有影响吗？实际上最近的全球资本市场，美股（纳斯达克）和A股基本同步，纳斯达克和创业板指数也是互相带节奏。A股当下是有很多国际资本介入的市场，市场全球同步性进一步提升，虽然A股相对于全球来说风险还是比较小的，但春节前的核心资产暴涨，让部分板块也已经有了一些泡沫。所以，此类同步很正常，美股在担忧泡沫，A股也是。当下的技术面上看，的确是乏善可陈，技术面就是这样，跌破了，继续看跌，涨破了，继续看涨。但我们说大盘整体的上升趋势未变，暂时还是在多头这一边。因为还没有国家主动放弃宽松政策，全球依然宽松。投资建议依然是，调节仓位，投资人不要买高泡沫的，比如白酒和新能源，但依然可以保持旧有仓位。不过，如果你不是价值投资者，属于博弈者。震荡期，短期博弈难度其实更大，预判方向很困难。

经过了挤压泡沫的洗礼之后，普通投资人要重新回归到价值投资当中，重新开始关注企业未来现金流量现值和企业市盈率。在以前一段时间，市场高歌猛进的时候，我们有时候会更多关注趋势。因为实际上找不出合适价格的上市公司股票。不打折对于价值投资者来说是致命的。而打折之后选择好的公司才是价值投资者正确的打开方式。对于当下的投资行业，我们暂时看好如下几个方向：

其一是电信运营商，5G时代到来，应该为运营商提供了更多可能性。

其二是医疗健康。带量采购的负面需要一定时间来消化，我们也没有否认过带量采购给个股带来的问题，但是你可以选择带量采购影响较小的企业，比如非带量采购的医美，比如CXO类，比如生物疫苗类，也可以抄底一些手握创新药，未来可以大翻身的制药企业。当然，此处强调一下，今年带量采购可能转向生物药。

其三是互联网和物联网的企业。高估值是这个领域的大问题，纳斯达克也在调整，但头部的一些股票并没有那么昂贵，比如腾讯港股市盈率47倍，腾讯在港股长期稳定在40倍左右市盈率，当然快手和美团的估值个人认为有点问号。这里面要从整体上观察。互联网物联网还有广阔的未来，这一点是不会改变的。

其四是低估值，流水稳定的其他企业。没有成长性，是很多企业的硬伤，投资人在低估值中去发现那些有成长性的企业。不要仅仅看市盈率，比如银行和地产，很多人说是防御板块，其实银行和地产是“捡烟蒂”投资。

综上，市场可能在一轮泡沫收缩期，还没有泡沫破裂的可能性，但投资人此刻要保持警惕，因为当下的估值位置，依然偏高。稳健的价值投资理念，依然是投资人长期在资本市场存活的基础。

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人投资建议，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】​
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