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中国和欧洲这两个全球最大的电动汽车市场2021年前三季度销量均出现暴增。电动汽车的旺销带动锂电池需求激增，作为四大主要原材料之一的锂电池膈膜行业也迎来产能的提升，正面临产能过剩的风险。

一、动力电池产装数据

（一）产量方面

2021年10月，我国动力电池产量共计25.1GWh，同比增长191.6%、环比增长8.4%。其中三元电池产量9.2GWh，占总产量36.6%，同比增长93.5%，环比下降4.5%；磷酸铁锂电池产量15.9GWh，占总产量63.3%，同比增长314.0%，环比增长17.6%。1-10月，我国动力电池产量累计159.8GWh，同比累计增长250.0%。其中三元电池产量累计72.0GWh，占总产量45.1%，同比累计增长165.0%；磷酸铁锂电池产量累计87.5Wh，占总产量54.8%，同比累计增长378.2%。

（二）装车量方面

2021年10月，我国动力电池装车量15.4GWh，同比上升162.8%，环比下降1.8%。其中三元电池共计装车7.0GWh，同比上升104.3%，环比上升13.5%；磷酸铁锂电池共计装车8.4GWh，同比上升249.5%，环比下降11.6%。1-10月，我国动力电池装车量累计107.5GWh，同比累计上升168.1%。其中三元电池装车量累计54.1GWh，占总装车量50.3%，同比累计上升100.1%；磷酸铁锂电池装车量累计53.2GWh，占总装车量49.5%，同比累计上升316.4%。

二、隔膜产能扩大

（一）2021年11月隔膜增加产能

隔膜是锂离子电池中的关键环节。锂离子电池是现代高性能电池的代表，由正极材料、负极材料、隔膜、电解液四个主要部分组成。隔膜是一种具有微孔结构的薄膜，是锂离子电池产业链中最具技术壁垒的关键内层组件，在动力电池中成本占比约为10%-20%，毛利率可达50%~60%，是四大主要材料中毛利率最高的产品。隔膜在锂电池中主要起到隔绝正负极防止短路并提供微通道支持锂离子迁移的作用，对电池安全性、倍率性能和循环性能影响关键。

在利润的驱使下，众多隔膜企业开始扩大产能：

2021年11月22日，恩捷股份拟定增募资的128亿，其中98亿元将用于扩产，30亿元用于补充流动资金。5个项目达产后，恩捷股份将新增32亿平方米锂电池隔膜产能、2.8亿平方米铝塑膜年产能和2亿平方米涂覆膜年产能。

2021年11月20日，中科华联千亿市值高端锂电池隔膜项目规划总投资人民币130亿，以“总部+基地”的模式，在全国范围内建设布局11个基地，新建大宽幅超高强隔膜生产线52条，预计年产能约75亿m。

2021年11月12日，星源材质公告，拟用自有资金或自筹资金对全资子公司欧洲星源追加投资不超过1亿美元，用于欧洲星源二期项目扩产2条湿法生产线、2条涂覆生产线及配套设备。

2021年11月9日，中材科技控股子公司中材锂膜有限公司所属公司内蒙古中锂新材料有限公司拟在内蒙古自治区呼和浩特市投资8.95亿元，建设年产3.2亿平方米锂电池专用湿法隔膜生产线项目。

2021年11月8日，璞泰来发布公告向子公司增资，强化公司涂覆隔膜加工的规模效益。

2021年11月，沧州明珠称公司锂离子电池隔膜产品2021年5月份公告的扩产两条湿法隔膜生产线，11月审议通过再扩产两条隔膜生产线，截至目前隔膜扩产产能共4亿平方米。

（二）隔膜行业面临产能过剩

通过分析三元电池的供需情况，在考虑双方的库存因素后，三元材料供需格局存在相对过剩的情况，间接对隔膜需求产生抑制。

2021年11月18日，工信部发布《锂离子电池行业规范条件（2021年本）》（征求意见稿），引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。

而且，固态电池正在快速发展，蔚来汽车宣布公司将在2022年量产固态电池，将对锂电隔膜、电解液市场产生冲击。

相较来看，隔膜行业正面临产能过剩的风险。

三、银行业务指引

银行目前对动力电池企业的支持程度较高，相关贷款金额数目较大，但银行应警惕企业将大量资金用于扩大隔膜的产能的风险。未来固态电池将进一步侵占锂电池的市场，根据隔膜企业目前的产能扩张程度，如果银行在隔膜企业上投入较大，可能会给银行带来风险。

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