12月4日，证监会副主席王建军出席国际金融论坛第十八届全球年会并发表了题为“加强投资者保护，筑牢注册制改革之基”的讲话，讲话中，王建军对当下市场关注的独董制度改革问题作出了回应。

王建军表示，独立董事已成为上市公司完善治理结构、促进规范运作、保护中小投资者权益的重要一环。王建军称，大部分独立董事都能恪尽职守、勤勉尽责，对提升公司治理效能发挥着重要作用，已成为上市公司治理区别于非上市公司的显著标志。王建军同时指出，对市场各方完善独立董事制度的意见建议，中国证监会高度重视，已组织专门力量进行研究，将充分倾听各方意见，与相关部门积极沟通、推动系统完善，进一步明晰独立董事权责边界，加强履职保障、完善责任机制，支持和督促独立董事切实履行诚信勤勉义务，努力形成各方归位尽责、市场约束有效的制度环境和良好生态。

这次出席国际金融论坛第十八届全球年会，是王建军10月25日出任证监会副主席后的首秀。而王建军在出席国际金融论坛第十八届全球年会上的讲话，也堪称是标准的官方讲话。实际上，并没有体现出王建军作为证监会官员中“最懂行领导”的特色。王建军出任证监会副主席，市场各方其实是寄予了很高的期待的。因为王建军出任证监会副主席，不仅仅只是王建军本人时隔五年多的时间后再次重返证监会，更重要的是，王建军有着在证监会系统工作超过20年的经历，有丰富的监管经验。这在证监会系统的官员中是较为少见的。因此，王建军被称为是证监会系统“最懂行的领导”。

实际上，王建军也确实是一位懂行的领导。这一点从王建军在全国“两会”上的提议中可以略见一斑。比如，在2018年的“两会”上，王建军“建议高法、高检推动刑法的修订，把欺诈发行的最高刑期提高到无期，同时把罚金大幅提高。”又比如，在今年的“两会”上，王建军建议推进证券罚没款赔先罚后机制，切实保护投资者利益。王建军的这两个建议，不是外行领导可以提得出来的，必须是对中国股市有着切实了解的官员才能够提得出来的。仅凭这两个切中股市要害的建议，王建军就可以认为是“最懂行的领导”了。

不过，从王建军的首秀来看，其讲话堪称符合官方标准，也是市场比较熟悉的一些官方语言。比如，王建军称，“康美特别代表人诉讼案的判决具有重大标志性意义。”它宣告了虚假陈述、欺诈发行违法成本过低的时代一去不复返了。弥补了我国证券民事赔偿救济乏力的基础制度短板，与行政、刑事责任机制形成立体化的制度合力，大幅提高了违法成本，为全面推行注册制改革，提供了强有力的司法保障。

应该说，康美药业特别代表人诉讼案的判决确实具有重大意义，但这毕竟还只是个案，特别代表人诉讼能否普遍推广还是一个问题，而更重要的，赔偿能否执行到位也是非常重要的一个问题。如果不能执行到位，判决也就只是一张白条了。

更重要的是，在增加违法犯罪成本上，A股市场的制度还是存在问题的。比如康美药业案是A股市场有史以来最大的造假案，但该公司居然没有因为造假而退市，这是A股市场非常荒唐的一件事情，也是A股市场退市制度不力的重要表现。

在增加违法犯罪成本方面，A股市场的法律显然还是存在不足的。王建军2018年在“两会”上建议，把欺诈发行的最高刑期提高到无期，但很显然这一条并没有落到实处。目前刑法对欺诈发行的处罚是，数额特别巨大、后果特别严重或者有其他特别严重情节的，处五年以上有期徒刑，并处罚金。其他情形的判决刑期就在五年以下了。这与王建军的建议还是有着很大差距的。

至于独董制度，王建军的回应与其“最懂行领导”的评价就相距甚远了。其一，王建军认为，独立董事已成为上市公司完善治理结构、促进规范运作、保护中小投资者权益的重要一环；其二，王建军表示，大部分独立董事都能恪尽职守、勤勉尽责，对提升公司治理效能发挥着重要作用，已成为上市公司治理区别于非上市公司的显著标志。

很显然，王建军的这两点看法是脱离事实的。实际上，独董制度是目前A股市场最无用的一项制度，该制度堪称形同虚设。可以说，这项制度并没有直到任何积极的意义，这项制度的本身也就是一个花瓶。而且作为独董来说，并非是“大部分独立董事都能恪尽职守、勤勉尽责，对提升公司治理效能发挥着重要作用，”相反，绝大多数独董都是“花瓶”，都是拿钱不做事的摆设，大都是不职称的。对于这个现实，包括王建军在内的证监会官员务必要正视。只有正视这个问题，独董制度的改革才能够对症下药。否则，独董制度的改革又将偏离方向。