东芝大败局：眼见他起高楼，眼见他楼塌了

chenyan5931 正和岛

作者：陈言日本企业（中国）研究院执行院长

来源：秦朔朋友圈

（ID：qspyq2015）

每个时代都有那个时代最为推崇的企业，该企业的领导是商界的领袖，也对政治、舆论有着重要的影响。但一个时代过去后，新时代的到来，便是有百年的经营历史，有数万、数十万的员工，企业重组、拆分的命运也不可阻挡。想扭转乾坤，东山再起，对一个过时的企业来说，几乎没有实现的可能性。

以前，若是很长时间不去日本，到了日本后便会想“大荣”超市。30年前大荣超市商品一应俱全，价格低廉。但是，大荣那样的综合超市现在已经在日本销声匿迹，取而代之的是遍地开花的便利店。

日本的便利店在销售商品的总量上，估计要比中国多出数倍，而店铺面积不一定比我们大，但人家就是能够这样经营。商品种类多、数量少，一旦售出，马上能通过流通渠道补货。相比之下，大荣的商品多样化、综合性其实只是规模和数量的巨大，和消费者的需求之间拉开了很大的距离，最终那种商业模式走到了终点。

如果2022年新冠病毒正常消失，我们能够去日本采访，会有哪些变化让我们觉得意外？也许综合电机厂家在日本的消失，最让人唏嘘不已。

日本共有8家综合电机厂家：松下电器、NEC、日立、富士通、三菱电机、索尼、东芝及夏普。

如今夏普已经归入中国台湾鸿海公司麾下，第一个从八大金刚中脱落了下来；

NEC的电脑卖给了联想；

东芝的白色家电很早就被美的集团并购；

松下电器想将业务集中在车载电池及住宅上，但是否对车载电池进行大规模投资，一直举棋不定；

三菱电机基本走机电产品专业道路，为韩国、台湾企业提供相关的技术，维持了生计；

富士通差不多完全失去了电脑业务，到底该如何走向何方，至今难以给出一个明确的方向；

索尼做游戏机、日立走基础社会设施供应商的路子，让两家企业在强劲的逆风中顽强地站立着，但也早就放弃了曾经的“综合电机”企业的招牌。

在“综合超市”时代终结后，“综合电机”也已经走到了尽头。2021年11月，东芝决定一分为三，希望化整为零重新开始自己的业务，获取新的生存之路。日本媒体将东芝的分解称之为“解体”。说是东芝解体，不如说综合电机时代的终结。

东芝何以不得不拆分，除了时代背景外，又有哪些教训值得我们去关注、梳理呢？

东芝三分割：核电、

半导体及资产管理三家企业

2021年11月12日，东芝召开线上记者见面会，宣布将公司一分为三。一家已经有140年历史的企业，从这个时候散了伙。

“不是东芝解体，我们认为是东芝在进化。”总裁纲川智在线上会见记者的时候强调说。但在线的记者虽记录下了这句话，却几乎没有人真的相信。

纲川智

东芝2021年的销售额预计为3.5万亿日元（约2000亿人民币），有员工11.73万人。今后将分割成三块：

第一块为社会基础设施服务公司。主要从事核电方面的业务，一年的销售额大致为2万亿日元；

第二块为硬盘等半导体零部件部门，全年的销售额大致为9000亿日元；

第三块便是剩下的东芝公司，一年的营业额大致为6000亿日元。

11万多的员工工作问题到底如何解决，在12日的会见中，并没有详细谈及。

笔者作为二十年来几乎每年必定采访东芝高层的记者，虽未参加12日的线上记者会，但从读到的报告及相关报道中，感觉有这么几点值得关注。

首先是东芝因为大而全，换句话说因为是“综合电机”企业，在日本维持着较大的研发能力，能满足日本经济在各个阶段的需求，在日本经济发展壮大中，东芝本身也获得了发展。

这些年日本经济发展迟缓，产业需求长期收缩，新技术革新的后劲不足，在需要东芝这样的企业为日本经济从式微向正常发展转变的时候，东芝本身被切割成三个部分，这样的东芝不仅不再能满足日本经济发展的需求，公司本身也许将愈发衰微。

第二，东芝所有业务中，比较有竞争能力，能够获得较高效益的是半导体零部件，这包括硬盘、闪存等。这部分业务也是美国等企业垂涎已久的内容，相关基金反复压东芝将最有赚头的半导体业务从总公司中剥离出去，让半导体变成基金完全控制的企业。

这里不详细分析基金企业的意图，仅对东芝半导体做简要的分析。分割出去的东芝半导体销售额大致为9000到1万亿日元，折合人民币为500亿到560亿人民币，这个规模的销售额，能追加的设备投资、研发投资十分有限。估计用不了太多的时间，东芝半导体便会再度成为其他基金餐盘中的一道小菜。东芝半导体是否具有生存下去的能力，从分割设想看，实在说不准。

第三，东芝的经营体制将进一步弱化。

2006年东芝从英国核燃料有限公司（BNFL）获得了美国西屋电气公司77%的股权，2017年年底，东芝的并购给公司带来了巨额损失一事被曝光，东芝股票有可能退市。

紧急关头，日本之外的60家基金公司筹集6000亿日元，填补了亏损漏洞，让东芝维持了股票在证券市场上市，但大股东已经变成了国外基金公司。东芝从纯日本企业变成了外国股东控制的日本企业。

此次东芝分割也是外国股东极力主张的结果。弱小的东芝分拆的这三家企业，能赚钱的实际上只有半导体一家，外国基金只要掌控了半导体企业，将短期时间内不可能盈利的核电推出去，就能保证自己获得高额利益。至于核电，日本国家的核技术，不关外国基金的事。

东芝在日本国内的地位、重要性开始弱化，但这些不是外国基金关心的事。

并购美国核电公司

是东芝衰败的最大原因

“东芝这么干，要么会获得巨大成功，要么会一蹶不振，风险太大了。”

2006年1月，笔者陪同日本一家大企业的高管在外地访问时，忽然一个来自东京的电话，让高管从会议室走了出去。几分钟后，看着这位高管铁青着脸走了回来。之后一言不发地参加完会议。

吃晚饭的时候，他向笔者说了上面那句话。

后来才知道，是东芝用54亿美元（当时折合6370亿日元），从英国核燃料公司拿下了美国西屋电气公司股权，东芝开始有了两种核电技术，一个是先前就有的沸水反应堆技术，另一个就是西屋掌握的压水反应堆技术。

世界核电技术中最为主流的两种技术，东芝一家公司保有后，开始能够全面应对世界市场。

“我认为最多出30亿美元就足够买下英国核燃料公司的股权了，东芝这么做，我个人觉得是西田总裁疯了。”上述高管隔了几天后，在我们从外地回到北京后，不经意间对笔者说。

后来有很多次机会采访西田厚聪总裁（1943-2017年）。每次采访时，那位高管说过的话总在耳边回绕。西田是2005年当上东芝全球总裁的。我只知道是他开拓了东芝的笔记本电脑市场，让东芝在众多电子产品中有了一个特别独特的新产品，以后很多年都是东芝占据着世界笔记本电脑的垄断地位。

西田总裁非常重视中国市场，笔者算是报道日本企业比较多的记者，加上在日本学习、工作了十余年，一直从事企业经营及企业研发方面的研究，和日本企业家能说到一起。

每次西田总裁来北京，也总能采访一、两个小时。我私下里问过花那么多的钱拿下西屋的核电技术，到底能不能收回投资，能不能小有赚头。

2006年时，西田说需要用十几年时间回收投资，但2007年以后，随着美国等国家开始重新评价核电站的作用，地球温室化问题愈发引人注目，日本国家也开始要提升核电在发电总量中占有的比率，日本更加需要通过核电站来“实现”环境保护的目标。

中国似乎也有了提升核电在电力中比率的动向。不论使用压水技术还是沸水技术，加强与东芝的合作该是一个必然的选择。

我知道西田喜欢抽烟，便和一起来的摄影师说好，开头的5分钟，他可以拍照，过了5分钟以后就悄悄离开。也许是因为这个原因，摄影记者一离开，屋里只剩下我和西田，最多有位公关的员工在场，西田很放松，提什么问题都很愿意回答。

他说过，在世界各地推广核电站超乎寻常的顺利，说到自己“选择与集中”的企业战略，让人觉得东芝因为核电，今后日子会非常顺利，世界主要国家均需要东芝的核电技术，通过建设核电站来获得经济的稳定发展，减少二氧化碳的排放。

2011年3月，东日本大地震、东京电力公司福岛核电站发生人类有史以来最为严重的核电事故后，笔者没有再去采访西田，每次去东京，虽然也能见到东芝的高层，但感觉得出来，核电在世界的建设速度完全处于停滞状态，日本自己的核电该如何维持也成了问题，通过核电来赚取效益，已经非常困难。

再以后便是上面说过的2017年发现东芝并购西屋发生的巨额亏损，似乎日本核电同行担心的风险、企业家疯了等等，这个时候都应验了。

日本在第二次世界大战末期的1945年，遭受了美国原子弹的袭击；2006年东芝对美国西屋公司的并购，2011年核电事故的爆发，这些该是东芝最终被分割的底线。日本似乎走不出“核”困扰。

如果称二战时是日本国家战败，那么现在则是东芝因核电而衰微。日本国家后来再度振兴，但日本媒体大都认为东芝从此难以抬起头来，日本综合电机企业这种经营模式也基本走到了终点。

过时的“综合电机”模式

比较一下日本机电厂家与世界各国企业的不同之处，就在于日本有“综合”概念。

比如本文主要谈及的东芝，在西田厚聪任总裁的2005年以后，业务范围包括了电视冰箱等家电、LED等照明器材、电子管及半导体、打字机及手提电脑、手机、广播电视器材、各种杀人武器、铁路车辆、核电站等等，基本上和电机沾边的业务，不论强电还是弱电，东芝基本都有所触及，业务包罗万象。

日本经济界的代表人物，由东芝总裁出任的现象非常多。1949-1957年任总裁的石坂泰三，1956-1968年任经团联会长；1965-1972年任总裁的土光敏夫，1974-1980年任经团联会长。

其他做过总裁的人，大体在卸任后能去日本最为重要的经济团体任会长或者副会长，从未见过东芝总裁退休后真的能解甲归田的情况。

但是，进入2000年以后，东芝总裁已经没有人当选为经团联的会长了。

西田该是离会长人选最近的一人，但西田出任不负责具体业务的东芝董事长时，其前任总裁冈村正，正好在日本三大经济团体之一的日本商工会议所会长的位置上（2007-2013年），期间不可能让西田再出任经团联会长。

等冈村让出商工会议所的职务时，已经是东日本大地震之后了，核电事故让东芝的人与经团联会长无缘。

其实，我们更需要看到的是，2000年以后综合电机模式已经开始在日本过时。2010年5月14日，《朝日新闻》列出了日本八大综合电机企业2009年4月1日到2010年3月31日财年的收支情况。

账面上唯一一家能够看得过去的只有三菱电机，其他7家不是上个财年情况很糟，就是本财年账面很难看。不等2011年大地震到来，综合电机模式早已经漏洞百出、弱不禁风。

《朝日新闻》2010年5月14日

8家企业各家有各家难念的经。东芝的问题主要出在了核电战略上。西田厚聪决意并购西屋电气公司让东芝背上了极为沉重的负担，东芝高层开始想用账务造假的方式逃过一劫，但实际上纸里包不住火，造假的东芝让国外基金乘虚而入，现在开始主张让东芝一分为三。

曾经的巨人在被拆分后，想再度弥合恐怕非常不易。三家企业在各自的专业方面继续发展也只是个希望。日本综合电机模式随着东芝被拆分，算是走到了终点。

不仅日本如此，多少有些日本综合电机企业样子的美国通用电气公司，也在2021年11月宣布一分为三，重组为三个上市公司，分别专注于航空、医疗健康和能源。

整个世界经济中，“综合”的作用在锐减，专注以某个领域的业务，将这个业务做强做大，应该是个新潮流。

排版 | 米小白

审校 | 允允主编 | 孙允广

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