今日关键词
指数午后延续盘整,沪指时隔近一个月盘中触及3600点,总体上板块轮动加速,个股涨跌参半。盘面上,元宇宙概念全天大涨,注册制次新股活跃,金属新材、服装家纺、煤炭开采等板块涨幅居前;电力设备、贵金属、国防军工等板块跌幅居前。
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深证成指
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创业板
数据来源:Wind。指数过往业绩不代表基金业绩,不预示未来,投资需谨慎。
市场观点
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A股温和震荡,周期股领涨
随着10月中下旬“保供稳价”政策的相继落地,以煤炭为代表的大宗品价格得到有效控制,一定程度上缓解了PPI上行压力。近期,焦炭第7轮降价正式落地,且钢厂存在复产预期,对上游铁矿石和焦炭的需求环比或有改善,焦炭、铁矿石等大宗品连续两日异动,股票市场的煤炭、钢铁板块随之走强。从历史经验来看,信用扩张领先经济企稳,市场对稳增长政策或存一定预期;近期白酒批价开始企稳微升,叠加12月中下旬白酒企业的经销商会议临近,食品饮料板块近期表现亮眼。
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结构性宽信用格局未改,关注受益方向
国内信用增速的上行对A股整体的表现构成支撑。一方面,以史为鉴,国内信用扩张期A股的整体估值有不同程度的上行。另一方面,不同的“宽信用”方式对应到A股受益的方向不同,例如如2016年的地产链、2019年的“高质押”民企以及2020年的中小微反弹力度较大。今年以来信用分化的特征明显,体现在部分行业“紧信用”而部分行业“宽信用”。这其中受损于“结构性紧信用”的主要是地产链,在社融存量增速触底反弹、产业政策边际改善的背景下地产链存在反弹可能,但地产政策大基调不变的影响下行情的持续性和空间不大。受益于“结构性宽信用”的则是中小企业以及符合政策导向的高端制造方向。因此从“宽信用”角度来看,高端制造以及中小企业还是受益的方向。此外,从历史经验来看,信用扩张领先经济企稳,消费往往表现不错,因此建议左側布局消费板块。
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要闻点评
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