近年来我国ESG发展受到越来越多的关注，一方面是由于经济发展的可持续性受到了前所未有的挑战，公众意识和监管力度不断提升；另一方面也在于我国企业和金融市场不断融入经济全球化，需要与国际市场在观念和机制上实现更好的对接。这对我国构建ESG投资氛围提出了紧迫的要求。ESG作为能够引导上市公司可持续运营、推动资本市场高质量发展的新理念，得到社会大众更多关注与认可。

根据中国证券投资基金业协会的一项调查显示，目前国内机构投资者中接近九成对ESG投资策略有所关注，其中十分关注并且进行实践的占比接近20%。可以肯定，随着碳中和时代ESG发展理念必将由“小众”走向“大众”。业内人士表示，与欧美等成熟市场相比，中国的ESG发展尚处于早期阶段。由于近些年受到市场的关注，ESG在中国的发展颇为迅速，在规则建立和具体实践层面迅速推动，有望在不远的将来建立起更为完善的ESG投资体系。ESG作为能够引导上市公司可持续运营、推动资本市场高质量发展的新理念，正成为衡量上市公司的标准之一。有数据显示，2021年初至今，已有1101家A股公司披露独立的2020年ESG报告，数量再上台阶。去年全年披露相关报告的A股公司数为973家。不过，对于企业而言，ESG发展也面临发展机遇与挑战。

以目前情况看，国内ESG发展，至少会带来三方面机遇：

01  政策方面：

自上而下政策推动，早在2006年深交所就发布了《上市公司社会责任指引》，随后2008年上交所发布了《上市公司环境信息披露指引》，均要求上市公司积极履行社会责任，但披露ESG报告依然为自愿行为。2017年中国加入UN-PRI之后，监管陆续推出多项政策积极推广ESG投资，例如2018年修订《上市公司治理准则》，确立了ESG信息披露基本框架，2019年设立科创板并要求上市公司披露ESG信息。2021年9月18日，由国务院国资委主办、中国社会责任百人论坛承办的“责任创造价值，责任引领未来——中央企业社会责任报告集中发布活动（2021）”在京召开，会上发布了 《中央企业社会责任蓝皮书》 和首本 《中央企业上市公司ESG蓝皮书（2021）》。未来我国将逐步强制披露ESG有关信息，从制度上保障ESG投资的开展。

02  投融资方面：

当前国内UN PRI签约机构快速增长、泛ESG公募基金绝对规模仍小，但发展处于提速阶段，头部资管机构已开始积极投身ESG投资实践。2017年以来国内ESG签约机构快速增长。截至2021年9月，中国有71家机构签约UN PRI。另外，产品规模自2020年也快速增长。截至2021年7月31日，ESG主题公募基金存续产品共80只（另有15只待成立，0只已终止）。除未披露规模产品外，ESG主题公募基金产品净值总规模达到人民币2,741亿元，其中规模超过人民币10亿元的产品有47只，占比58.8%；超过68.8%的产品资产规模大于人民币5亿元。从投资者结构看，ESG一直以来都由机构投资者主导，这与资本市场一直以来的整体表现并无显著差异。伴随着该投资理念的推广，目前个人ESG投资者的占比有一定程度的上升，在2020年初已经达到了25%。

03  培育第三方机构提供ESG投资服务：

完善本土ESG评级体系。鼓励更多市场机构提供ESG信息数据，评级、咨询服务。目前，全球有大约600家ESG服务机构，其中大型机构约有数十家。这些机构为企业提供ESG信息披露服务，为投资者提供ESG数据、评级或评价、鉴证服务等，是ESG市场发展不可或缺的重要组成部分。而我国目前ESG服务机构约有20家，都还处于初步成长阶段，正在不断探索设计具有我国本土特色的ESG服务，需要加以引导和鼓励。待市场培育较为成熟之后，再逐步进行市场规范。

值得注意的是，随着我国ESG发展理念和实践在不断深入，整体ESG资产管理规模逐渐增长。ESG投资理念在国内的应用也面临以下三个挑战：

01  监管层面：

国内的ESG信息披露监管框架，主要由政府及监管层面颁布的政策以及交易所层面颁布的一系列指引为主。目前，我国尚未设立针对ESG议题进行统一监管的机构，ESG披露的法律法规也还未颁布，相关政策以E/S/G单一方向的指引性文件为主，而整合ESG信息披露的框架性文件占比较少。目前A股公司ESG信息披露为“半强制+自愿”的方式，2020年沪深300成份股披露率达到86％左右，但全部A股披露率不足3成。部分上市公司虽有披露，但数据质量特别是定量化的数据可比性较差，未来有待细化披露格式、提升披露质量，并要求全市场强制披露。

02  体系建设：

中国的ESG信息披露质量以及和国际标准的有效对接仍需要进一步改善，数据、评估服务方面有很大发展空间。在“十四五”期间，ESG投资规模需要进一步加大，从事机构更多，策略结构更加完善合理，资产类别、产品体系会更加丰富。

03  传统投资人思维转换：

ESG投资人为双底线类型，同时追求财务回报与社会回报。因此，在一个以单底线投资人为主的市场里推动ESG投资，必定面临挑战，而这正是目前国内的情况，也经常反映在业者对ESG产品回报率的吹捧上。譬如，国内宣传ESG基金时，总以凑合单底线投资人的心态来宣传有双底线回报的产品，过度强度财务回报，对社会回报却略而不谈。因此，有必要推动投资人教育，改善目前情况，才能解决单底线投资人在认知模式上的基本问题。

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