​​本文属于“操作体系”之“市场异象观察”

　　到了年末，自然会有很多异常因素，也是令投资者困惑的。如国家大基金对芯片行业的增减持因素，但对行业影响涨跌不一，为何？还有短线概念的元宇宙、储能、工业母机等热门，上市公司澄清后，依然有游资爆炒；对应地，不少公司巨额回购，股价却是新低不断，这又是为何？还有年底冲刺排名，介入的热点也有不同，其中门道为何？今儿对上述因素，一一研究，供大家研究。

短线投资博弈，游资对手盘

　　对散户来说，短线牛股往往是最喜欢的，因为吸睛明显，屡屡登录龙虎榜。近期比较典型的有几个，如元宇宙、储能、工业母机等。有意思的是，这些里面不少是在炒作概念，且都是公司澄清后继续上涨，实现大涨的。如中-青-宝多次提示风险表示，公司尚处于对元宇宙的初步探索阶段，项目实施进度、能否达到预期效果、能否满足未来市场的需求，均存在较大不确定性，并指出“即便以上条件皆满足，依然不排除相关产品与元宇宙存在较大差距的可能性。

　　而另一个龙头是同力-日升，拟购买北京天启鸿源新能源科技有限公司51%的股权，7天6个涨停，被游资贴上储能标签。而公司澄清，重组存在较大不确定性，目前主要从事电梯部件及电梯金属材料的研发、生产和销售，主要产品包括扶梯部件、直梯部件和电梯金属材料等三大类，不涉及任何储能相关业务。包括工业母机概念也有类似的情况，不过概念较早，所以整体指数形成了一波下跌，概念指数几乎回到起点。这就是游资的“击鼓传花”游戏，缺乏足够的实质因素，仅仅是投机炒作而已，这是要投资者明确的。

　　要说最热的，自然是“元宇宙”，源于沙盒游戏平台Roblox在美股上市，被资金热炒，包括11.9日一日暴涨42%，估值超过600亿美元。而随后Facebook改名Meta，微软Ignite大会宣布借Mesh和游戏平台全力杀入，随后又有AMD、英伟达等巨头在产品发布活动上大谈特谈元宇宙和未来。一夜之间，所有热点都涌入到这一风口中。

　　作为元宇宙第一股Roblox，发布2021年第三季度业绩显示，第三季度营收5.09亿美元，第三季度净亏损0.74亿美元，2020年同期净亏损0.49亿美元。2020年8月，Roblox的月活跃用户数量就达到了1.64亿（日均活跃用户5467万），据称美国16岁以下的儿童中，有一半都在玩Roblox。而2021年三季报显示，平均日活跃用户为4730万，三季度欧美放假季，低龄用户量上升。

　　不过从整体来看，即便是Roblox实现盈利还是有较大的难度的，是处于明显的烧钱状态。国内方面，拥有相关实质的就更少了，几乎都是概念，不过英伟达为首的显卡芯片等硬件商，倒是值得注意的，毕竟无论“元宇宙”是否成功，但对硬件的烧钱往往会成就一些公司。这就好比当年，共享单车的确是失败，但自行车制造商借机赚了一波订单。

回购为何难改股价颓势

　　说过了短线游资，也来提到一些大股东的增持因素，在2021年内前11个月，A股上市公司累计回购额已超1100亿元，年度回购金额处于历史高位。回购力度最大的是格力-电器，累计回购额超过218亿元，创出A股年度回购额历史记录。不过，从效果来看，近期还创出了调整新低，回购部分被套超过30%。美的-集团通过集合竞价的方式累计回购了1.74亿股，累计回购金额达137亿元。宝钢-股份、中国-平安分别以34亿元和32亿元的回购金额位列今年回购榜第三和第四位。

　　从结果来看，效果都不太好，为何？因为行业景气度是无法靠单纯的回购改变的。回购逾亿元个股逾半数股价低于回购均价，其中10股折价超30%，10股折价20%至30%，30股折价在10%至20%。其实，从欧美股市来看，回购是一种习惯，一些大公司通过持续回购，来增厚上市公司的每股权益，同时也体现管理层对公司看好的态度。

　　但到了A股，往往是当股价下跌之后，想利用“回购”来稳定股价，而很多时候问题的症结，比如说行业的衰退，公司业绩因素等，并没有改变，因此市场对此不买账也是正确的。接下来，分析国家大基金和年底机构排名战冲刺中的因素，供大家研究。

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