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2020年7月5日
周末两天，由于券商板块的跃起，指数的突破，各大股票群都很活跃，叔叔也做了长时间的复盘，然后看了不少投资报告，这里推荐一篇文章，海通证券姜超的《风水轮流转--理解资产价格轮动》，该报告对股市、债市、板块做了比较深入的分析，是比较好的一个报告，大家可以找来看看。但我今天下午文章主题不准备写行情这部分的内容，把这块留到晚上写吧，晚上思路会清晰一点，夜深人静的时候，我会针对姜超这个报告写个读后感。下午的文章，我们就乱侃一通吧，延续之前一篇文章的闲文观点《不要用研究员的角色做交易》，继续谈谈我对研究分析和实战交易的一些看法。叔叔是正儿八经的正规军出身，在证券公司里分析师干过，交易员干过，高管也干过，在一个规模机构里，研究、策略、交易、风控，这些是各安其职的。一个完整的投资体系，就是上述研究-策略-交易-风控的集合。作为个人投资者，就要把所有这些职能归集于自己一个人身上。但是，大多数投资者又不具备专业的研究、策略、交易、风控的知识和能力，甚至除了研究，大多数人对其他的连基本的概念和认知都没有！所以你想，个人投资者要做好投资要赚钱，那得有多难，更多时候只能依仗运气，看天吃饭。但几乎所有的投资者，又可能没有看清自己是看天吃饭的本质，往往是赚钱了，把赚钱的原因归集到自己的研究能力突出、判断能力准确；亏钱了，抱怨市场各种黑幕，骂监管骂机构骂上市公司，就是不反思自己哪里有问题。而我认为，除却极少数研究能力特别突出的投资者，大多数人，盈利的原因是勇气和运气；亏钱的原因，则是过于依赖研究分析，在交易和风控端短板严重。我每当在投资群里，看到各路豪杰对市场、股票各种观点各种分析，均很少参合，不是我不认同大家的观点，而是我认为这些观点没有特别大的意义，那么引入叔叔我要聊得第二点内容：二、研究这个东西，到底在投资体系里，是个什么地位和作用？
在叔叔身边的朋友，都会知道叔叔的口头禅，“研究没啥用”，这个观点和叔叔的早年经历有关。叔叔还在读书时，就帮当年券商的各路大佬写财经分析，恩，好听点是财经分析，不好听的就是股评。最高峰时候帮七个人写，往往在同一天，出现A老大说，“行情看好，写”；B老大说，“行情不行，写”；C老大说，“行情盘整，写”。。。哗哗哗的都可以写，叔叔是很好的写手，不管哪个方向，俺基本都可以写的有理有据有节。这样的日子一长，俺在分析师的岗位上最终得出的观点是，市场的信息面太广太多，支持行情各种方向的依据都有，有时利好是利好，有时就是利好兑现成利空。影响市场的因素，孰强孰弱？各大经济学家可能都有争议，何况我们这些小小的老百姓？！久而久之，叔叔自己就不太执着于分析判断了！但叔叔自认为在策略、交易、风控端都很强！这弥补了轻研究的缺点（如果是缺点的话）。那么，在叔叔的眼中，研究在投资体系中到底起什么作用呢？最重要的作用：确定股票池！股票池好不好，是组合建立的基础，如果股票池好，那么组合建立后，需要优化的调整就少，股票池不好，换来换去都是亏，再强的策略和风控那也没用，钝刀都可以砍死你！股票池的建立，需要对宏观经济、政策导向、行业景气、公司经营等等这些做深入研究，尽量涵盖稳健、进取的股票品种。一个好的股票池，跑出牛股的概率会远比市场要大；一个好的股票池，还经常可以进行高抛低吸的换股套利交易，弹性极大！这就是研究的最重要作用！所以，叔叔说的“研究没啥用”，其实并不是没啥用，叔叔想表达的 ，其实是不能单边侧重研究，而忽略了随后的策略、交易、风控这几个步骤，这几个步骤其实才是让你跑赢市场，甚至是在丛林生存的核心因素。三、切不能以研究为准绳，而影响后续策略、交易、风控的准则策略、交易、风控是什么？大家有好好思考过这个问题吗？你有自己的投资风格吗？你的策略是什么？你以什么为依据交易？怎么做风控？有文章说过，每个人都有不同的个性，其实投资最关键的就是根据自己的特点，找出适合自己的投资风格。而这个投资风格，就是上面这一条条的问号，你根据自己的个性来回答自己！回答清楚了，你的策略，你的风格就成立了！叔叔的策略是什么？组合投资，兼顾均衡，优化组合，汰弱逐强，这些都是关键词，开始要建立一个攻守平衡的组合，根据组合的表现，调整组合，让组合达到一个最优状态！交易和风控，则是策略的落地。在叔叔心目中，研究一个股票和动手买一个股票，其实距离十万八千里。举个例子，一个公司基本面很好，但是长期横盘或长期阴跌，那么这个时候，你会因为发现了一个价值低估的超跌股而进入吗？可能很多朋友的答案是会，但是叔叔的答案是不会，我们因为研究，知道这个公司可能超跌，可能低估，但是不能贸然进入，而是应该加入自选股，长期观察，等待走稳走好才进去，这个就是所谓的“右侧交易”。当然，有朋友说，我可以忍，其实很多血的教训告诉我们，你忍不了，国内A股常年的熊长牛短，阴跌几个月，亏百分之几十太寻常了，而且，即使你忍住了亏损，但是当股价回到成本的时候，很多人如释重负，就倒在黎明前！所以，概率来说，不要以研究作为买入的标准，你放进自选股好好观察就好了。同样的，也不建议因为研究而坚持，叔叔身边朋友一直知道叔叔是坚决止损的执着贯彻者，无他，在枪林弹雨过来，看过太多死扛而倒下的，风控就是要坚决，千万不能因为你看好而动摇了风控的决心。
想想看，大机构里面的风控，不就是到位就砍吗？你心底里一定要住着这么一个优秀的风控员，我才不看你的投研报告呢，到了技术的止损位，就拿紫金八卦刀出来，就是一刀！回首今年，叔叔的紫金八卦刀都砍出了几个缺口，但是，叔叔收益率那还是杠杠的！
说明什么？不怕砍错，就怕你没有坚持强势的股票！弱势的股票要早砍，但是强势的股票千万不要随便砍，想想散户们的亏损回忆，不都是一直拿着亏的股，然后好的股早早卖了，这样才亏钱嘛！所以我们在交易和风控的时候一定反过来！坚持强势股，不到止盈位坚决不走！风控员不到止盈位不动手，交易员你就不要随便卖！每个人心里，都要住着一个研究员、策略指挥、交易员、风控员，大家还不要串岗！
好了，本期结束！谢谢大家！我们下期见！
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