​​特朗普挥舞关税大棒，敲响美国经济警钟，就业数据叶落知秋，联准会将出手救援。

美国劳工部7日公布5月份的就业数字，让经济学家与市场分析师看得心惊胆跳：尽管失业率仍维持在近半世纪来的低点3.6%，但新增工作只有7万5000个，不到市场预期（17万5000个）的一半，更远不如4月份的22万4000个。这显示美国企业──尤其是制造业、大型企业──用人大幅转趋保守，经济成长脚步也已开始放慢。

特朗普关税形同国内加税 经济成长亮红灯

分析家普遍认为主要原因在于，特朗普总统的贸易政策拿关税当武器，迫使那些对美国贸易大幅出超的国家坐上谈判桌，但是他对中国等国推出的惩罚性关税，绝大部分还是由美国业者与消费者吸收，形同国内加税。另一方面，这些国家也以关税发动报复，伤害美国的出口业。

2019年6月7日，美国联邦政府劳工部公布最新就业数字。

结果就是经济成长趋缓、就业市场转坏。今年第一季美国国内生产总额（GDP）成长率还有3.1%，但美银美林集团（Bank of America Merrill Lynch）首席经济学家梅耶（Michelle Meyer）预估第二季会降到1.9%，下半年更只剩1.5%；和许多分析师与预估相比较，这还是比较乐观的数据。

《纽约时报》引述旧金山美西银行（Bank of the West）首席经济学家安德森（Scott Anderson）的话说：“对政府和联准会（Fed）而言，这是一个强烈的警讯，他们在政策面必须谨慎行事。5月份就业报告让我们知道，贸易威胁持续下去会有什么后果。”

其他的警讯也已浮现。零售业销售与工厂订单下降，显示消费者与厂商审慎因应变局。油价与美国国债殖利率双双下挫，代表市场认为经济成长力道减弱。

特朗普对中国商品开征高额关税，美国进出口业都受到冲击。

减税效应强弩之末 制造业就业大受贸易战冲击

整体而言，特朗普政府2017年底对企业大规模减税，以及政府扩大开支，是2018年至今年初美国经济成长的主要动力，但如今看来已是强弩之末。就业市场的转变尤其令人忧心：2018年美国平均每个月新增22万3000个工作，但今年1至5月的平均值只有16万4000个。

美银美林集团的梅耶认为，特朗普贸易战虽然还不至于引发企业裁员潮，但是会导致企业延后增聘人员，商品经济部门尤其大受冲击。从5月份数字来看，制造业与营建业新增工作都不到5000个，情况相当惨淡。去年1至5个月，美国制造业增加了11万个工作，但今年同一时期只有3万个。

面对特朗普拿着关税当大刀四处挥舞，损人又不利己，美国各界纷纷指望联准会主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）扮演救星。鲍威尔4日表示，一旦贸易战对美国经济造成伤害，联准会将降息因应。

特朗普对中国商品开征高额关税，美国制造业面临成本高涨压力。

联准会扮演救星 最快本月启动降息

美联准会自2015年12月以来持续升息，逐步回收量化宽松（QE）挹注市场的资金、抑制经济过热与通货膨胀。特朗普任命的鲍威尔在2018年2月上任之后，持续此一升息政策直至今年一月，一度让特朗普极为不满，不时上推特（Twitter）诟骂，甚至扬言要将鲍威尔撤职，换一个乖乖牌主席。

因此如今情势相当讽刺，特朗普搞出的经济烂摊子得由鲍威尔收拾。市场预期鲍威尔最快这个月就会降息2码（0.5%），而且今年底之前会再降息三次左右，以确保美国经济成长的动能。

不过分析家也担心，目前联准会的基准利率也只有2.5%，下降空间有限，如果现在就开始降息，未来一旦发生更严重的经济状况，联准会恐怕会缺乏应战的弹药。

另一个隐忧则是，特朗普可能会认定在经贸政策上，无论他怎么横冲直撞，联准会都能够帮他善后，他恐怕会更加肆无忌惮、短线操作。​​​​