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近日，曾揭露麦道夫庞氏骗局的会计专家马科波洛斯（Harry Markopolos）及其团队发布了一份针对通用电气( NYSE: GE，以下简称GE)的做空报告，长达175页。报告表示，经过一年多的研究，他发现了一种“能让GE处于破产边缘的安然丑闻式”的商业模式并“进行了长达数十年的会计舞弊”。（公众号后台回复“GE”，获取报告全文）![]()
报告中称GE涉嫌380亿美元财务欺诈，GE股价周四开盘便大跌，盘中一度跌超15%，最终收跌逾11%。报告表示，GE财务欺诈金额达380亿美元，超过其市值的40%，远比安然和世通的财务欺诈更加恶劣。而且，这还只是冰山一角。该做空报告直指通用电气企图通过欺诈性的财务报表来粉饰业绩，掩盖问题，并指出GE财务欺诈的具体方式：为了证明GE的欺诈，Markopolos团队调查了通用8起最大的长期护理保险交易，并发现这8起交易财务数据均有问题，能暴露GE95%的问题。报告还指出，他们付费给全国保险专员协会(NAIC) 和贝氏（A.M. Best），去调查这8期保险交易交易对方的财务数据。数据显示，GE正在隐瞒大量的损失率，这是长期护理保险交易（LTC）保险业有史以来最高的损失率。GE损失最大的资本保险部门是ERAC，该部门投保人的平均年龄为75岁，这一部门的亏损导致GE在2017年末/2018年初意外遭受额外150亿美元的准备金冲击。并且在76-80岁的人群中，长期护理保险（LTC）索赔额将增长77%，这将使GE的损失增加数倍。Markopolos团队预计通用电气的一些再保险协议很快就会出现750％至1,000％或更高的损失率，随之而来的损失正以指数级别的速度增长。在GE需要新增的290亿美元LTC准备金中，185亿美元需要立即支付现金，而通用电气几乎没有现金。他们希望堪萨斯保险部（KID）在7年的时间范围内为其2018年1月增加的150亿美元准备金提供资金，因此合理怀疑GE是否有能力为新的LTC现金储备提供资金。报告指出，事实上，通用电气的现金状况远比其2018年披露的要差。一旦GE与贝克·休斯通用电气（BHGE）收购案有关的91亿美元会计欺诈被坐实，GE在2018年将只有4.95亿美元的经营活动现金流。截至今年，通用电气的营运资金为-20亿美元。在考虑了380亿美元的会计欺诈后，GE的债务股本比将从2019年第二季度末报告的3:1变为严重不足的17:1。这些即将发生的损失将摧毁GE的资产负债表，债务比率，并可能违反债务契约。为了掩盖上述问题，GE每隔2年~4年就会改变其报告格式，从而防止分析师能够跨时间范围进行比较！换句话说，GE不遗余力地让外界分析其业务部门的业绩变得不可能。Markopolos团队的报告详细列举了GE可能的欺诈行为。感兴趣的朋友可在公众号后台回复“GE”，获取报告原文。企业融资环境趋紧，与业内专家交流融资经验及心得
融资实战与工具：资本市场融资、银行贷款、境外融资经验分享·2019
8月31日-9月1日（周六-周日）·北京
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（研讨班详情请参见公众号二栏）
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本次课程是2019添信学院系列实战研讨班课程之一，2019系列实战研讨班各期主题如下（如有调整，以实际开课为准）：
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