近日，几个头部医药股正在悄然暴涨，使得医药股开始重回大众视野，两周以来，中国生物制药，石药集团逆势上涨超过10%，大幅跑赢大市，而A股那边，恒瑞医药也悄然创出新高。
大家开始慢慢形成观点：去年医药政策以来的产生的阴霾，或许正在一扫而空。
现在是重新买入医药股的时刻吗？
板块分化严重
单看近期暴涨的中国生物制药，石药集团，会产生一定的错觉，医药股又重回牛市了，但实际上，看看行业板块内的其他个股，表现还是较弱，上涨只是个别现象。
主要是这两个占比较大的公司近期大涨，拉动了行业指数，产生错觉。
资料来源：同花顺
而看全年涨幅的话，港股中除去中国生物制药一枝独秀，其他医药股今年，或者说这段时间以来，其表现也是乏善可陈。
大部分的涨幅都在30%以下。107只医疗保健股，只有19支年涨幅大于30%。
至于A股也是如此，除去恒瑞，其他医药股还是没有跑赢大市，行业指数，也仅仅是跟随指数罢了。
资料来源：同花顺
说现在医药股价值重估是不客观的，只能说，少部分的医药股价值重估罢了。
前段时间出于新集采政策后逻辑的修正
那么，为什么是这少数公司涨得动，其他的公司表现却分化严重呢？
大部分原因还是来自于仿制药部分的纠偏。
之前在《政策又变，医药行业未来将走向何方？》一文中点评过，新集采政策推广，既是利好，也是利空，这完全取决于预期。
而其中，预期纠偏最大的，应该数中国生物制药，在去年4+7几集采之后，中国生物制药仿制药业务动作极大，非常适应新时代的趋势——公司今年上半年新批了多个仿制药，而且其原研药都是大品种。
看着这一个个批文，已经可以脑补出以后十几亿的新增营收。
资料来源：公司公告
再加上4+7城市用量超预期，公司原有产品销售额也没有下滑太多，而新产品放量也超出预期，最后公司上调了盈利预期。这些因素综合起来，带动了中国生物制药成为港股医药股的涨幅冠军。
这也是在近期医药股大涨之前，中国生物制药就已经上涨70%，而以前与中国生物制药股价基本同步的石药集团，只涨了20%左右，两者剧烈分化的原因。
中国生物制药可以顺利获批那么多新药，估计是跟上轮集采立下大功有关，公司全力支持降价，深得有关部门的喜爱。
至于石药，就颇有点不太听话的意思，在第一轮谈判中，对谈判价格不满意，多个产品公然弃标，这正正印证了那句话，听话的孩子有肉吃。
所以，中国生物制药的走强也并非空穴来风，而是这半年，在仿制药业务部分的动作，确实是最大的，可以明显地感觉到一枝独秀。在政策放宽之际，人们在仿制药业务，自然首要看好这家公司。
当然，在创新药部分，中国生物制药也不差，今年以来，公司已经通过跟随模仿，把能跟上的重磅创新药都跟了，PD-1，各种新的靶点药物，基本赶上了几个创新药企的主力部队。
而石药的产线，还略显单薄，三期创新药数量少，预期空间低，这也使得公司的未来，远不如中国生物制药那么清晰。
所以，两者，或者说，中国生物制药与其他制药股的分化有迹可循，公司通过自己的努力表现，通过新仿药的加速投入，给到了大家可以维持未来业绩不断增长，不至于因4+7而下滑的预期。
短期是资金偏好带来的加速行情
但这几天以来，医药股的上涨，就是带有一点情绪的行情了。可以看到，上涨已经有点不讲道理，脱离基本面，看上去更多是估值切换导致的上涨。
首先无论政策上还是公司产品上，大多数医药股近期都没有太大的变化。
很多人归因于医保目录的出台，但实际上，关系真的不大。很多药本身就该进医保，大家也预期他们会进医保。
况且，调出无效药物，覆盖创新药，这个本来就是大家都预测的大趋势，如今的新医保目录，还有不少被质疑的药物存在，这个医保目录本身，很难说已经符合了大家的预期。
像石药集团，在这次医保目录中，是遭遇了利空，重磅药物恩必普被限制用药用途，但昨天，股价依然无视利空，继续上涨。
所以说，以新医保目录炒医药股，有点尴尬，从中可以看出，这段时间买入的资金，是并未理解这些深层的基本面内容的。上涨更多是资金流的驱动，有些资金在借这个政策变动，来玩一把一直预期不太高的医药股。
也可以观察到，以前对医药股不太关注的朋友最近都开始注意买入，认为行业已经困境反转。但是具体到药品规模，药品效果，行业趋势这些更加深层的逻辑，很多人其实还是说不出所以然。
大多数时候，还是迷上了上涨的趋势。
这也不奇怪，股票短期是投票机，而且在投票机到达顶峰，股价最高，人人关注，人人想买的时候，往往是最容易赚钱的时候，甚至不知道公司卖的是什么药，跟着趋势走，短期甚至也能获得超额收益。
唯一怕的，只是把短期和长期搞混，在股价的高点选择了建立长线仓位，那些被套的股民，无一不是如此。
炒股有时候也是一半清醒一半醉，太过理解基本面，也许也无法理解情绪的，投机性的上涨，也会错失这样的机会。
正如今年涨幅最猛的两个医药股，既不是大家觉得逻辑很好的恒瑞医药，或者中国生物制药。
最猛的两个，一个叫兴齐眼药，一个叫济民医药，都在A股，他们有什么逻辑吗？
有时候，投票机的威力是巨大的。很多上涨，并非逻辑驱动，而是资金选择的结果。
事实上，即使是那些逻辑优秀个股的上涨，都有一些资金偏好的意味，大家都知道医药股的未来是创新，但在短期观察到的几个纯创新药股，信达，君实，股价基本没动，他们也在不断推进产品，只是因为他们没进港股通罢了。
结语
目前来看，随着估值水涨船高，那几个业内领先的医药股又到了历史高位，在这样的时间点，认为行业已经困境反转，值得重新买入，肯定是情绪化的行为。高估值，永远是投资者的敌人。
而在那些优质医药股，股价大幅抛离同行之后，新的问题抛给我们，那些估值抛离了同行的医药股，在产业中的实际差距真的有那么大吗？目前的差距，其他公司就没有机会迎头赶上了吗？
以前大家估值差不多，那就是一道送分题，但现在估值差得那么多，这是一道需要慎重的选择题。
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