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践行再践行（ID：jianxing201612)
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国电南瑞这家公司，我会从以下几个方面分析：
1、这家公司值不值得投？
2、当前股价估值是否便宜？
3、盈利预期和风险？
4、确定赚钱的应对策略？
一、这家公司值不值得投
1、持续成长性
女孩子拉男朋友见家长，家长都会问，男方父母是干什么的？因为家长想知道男方在什么环境下成长。
家长还问，男方自己是在什么工作单位，干什么职务？因为家长想知道男方自参加工作以来有没有成长。
以上历史性问题，都是为了帮助家长预估，男方在未来的持续成长性。男方在未来的持续成长性，决定女儿嫁过去后的未来有没有保障。
被投资的公司的持续成长性，也决定你投资的金钱有没有保障。
国电南瑞的盈利水平是这样的：
过去10年，净资产收益率呈现下降趋势，每年高于巴菲特标准值，即15%。
2018年净资产收益率是16.90%，相当于银行定期存款的年利率是16.90%。
国电南瑞的长期盈利增速是这样的：
过去10年，2018年净利润比2008年增长23倍，净利润年均复合增长率37.40%，高于巴菲特标准值15%。
总体上盈利持续增长，近3个年度净利润增长率低于15%。盈利增速不稳定。
2、估值的验证
自2009年7月至2019年7月，算上现金分红和增发融资的因素，10年来市值增长5.47倍，低于同期北京二手房交易均价的增幅3.63倍。
以上两点说明，公司长期成长快，但是盈利水平持续下降，盈利增速不稳定，股价增长较快。
3、流动性
2019年一季度末速动比率1.35倍。
相当于一个人的现金和金融资产市值是短期负债的1.35倍，偿债能力充足。
2018年底净现金流是正值，2019年一季度是负值。
相当于一个人偶尔入不敷出。
以上信息说明公司流动性基本健康。
4、当前盈利速度
2019年一季度净利润同比增长率-18.81%，扣非净利润同比增长率-41.52%。
相当于普通人的总收入同比下降18.81%，其中工资同比下降41.52%。
2018年一季度净利润同比增长率是38.74%，2018年全年净利润同比增长率是28.43%。
说明当前公司盈利下降。
5、小结，这家公司值不值得投
公司长期成长很快，但是盈利水平持续下降，该公司长期不值得投资。
当前盈利下降，短期状态不确定。
当前股价估值是否便宜，请看下面估值分析。
二、当前股价估值是否便宜
看市盈率，该股票估值很贵。
2019年一季度净利润同比增长率-18.81%，扣非净利润同比增长率-41.52%。
假设2019年全年净利润下降18%，则2019年全年净利润是34.13亿。
由此估算，截止于2019年8月16日，当前的动态市盈率是24倍左右。
市盈率10倍，相当于你买一套房子，其内在价值是每年可以升值每平1万，一般情况下成交价格每平10万，这是公道的价格。投资回报率10%。
市盈率24倍，相当于上述每年每平升值1万的房子，实际成交价格从每平10万升至每平24万。投资回报率从10%降至4.17%。
市盈率越低，投资回报率越高，股票估值越便宜。市盈率越高，投资回报率越低，股票估值越贵。
显然，当前估值很贵。
三、盈利预期和风险
国电南瑞长期成长快，盈利水平持续下降，盈利增速不稳定，预期未来业绩不确定，该公司长期不值得投资。这是长期风险。
当前估值很贵，盈利下降，短期内风险高。持有国电南瑞股票的交易者也拿不住这只股票。
四、确定赚钱的应对策略
如果我是投资者，我一定不投资国电南瑞。
因为预期国电南瑞未来业绩具有相当的不确定性，该公司不值得投资。
有没有预期未来业绩持续增长的好公司？
万科就是这样的公司，长期持续、快速成长，当前估值很便宜。投资不操心。
我相信未来两年，其A股股价至少上涨2倍。参考阅读文章《替你读财报：再评，万科A》。
我已经每月定投其股票。我的计划是持有万科A股票一辈子，直到有更好条件的公司替代万科。
我不推荐任何人买万科的股票，举例万科是为了解释清楚论据。投资股票，是冒风险之事，须自己看清楚，自己负责。
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