王巍：并购魅力与混改魄力

8月18日，中国并购公会创始会长、亚布力中国企业家论坛理事王巍在闭幕式上以“并购魅力与混改魄力”为题发表演讲，引发广泛关注。

以下为演讲内容：

各位早上好！两天会议大家学习了很多东西，见了很多朋友，而且很多外地来的朋友吃了狗不理，去了五大道，也夜游海河。非常遗憾的是，大家路过却没有停下来看看天津的北洋金融街，这是一百年前中国金融集聚区，而且目前仍然存在的一个金融街。

一般都认为上海是现代金融的起源地，其实不准确。现代金融在上上世纪90年代进入上海，但是中国本土的现代化金融严格说起源在天津。

1860年天津成立了总理衙门，1870年建立了北洋通商大臣，之后在几任北洋大臣的统领下天津形成了具有现代化性质的中国金融商业和市场。特别是几个重要人物，李鸿章、荣禄、袁世凯包括背后的智囊梁启超，这一批人在天津活跃。从1870年到1928年，这50年叫北洋时期。许多人只知道北洋军阀，这是政治概念。这50年的北洋经济和金融却是被遗忘的。

企业家到天津来要了解天津、要混改等等一系列的事情，如果不了解天津的历史是非常遗憾的。所以我也特别推荐大家有机会去了解这一段，中国本土经济的起源在天津。

我昨天在天津金融博物馆接待了一些企业家朋友，我这里说一个故事，现代的并购也在天津发生。

1900年，当时义和团事变之后，西方联军过来，天津地方官员全跑了。我们当时一个重要的现代化企业叫开平煤矿在唐山，它的总部在天津。代办张翼也跑了，临走之前把整个矿委托给一个叫德璀琳的德国人管理。德国人接着和一个在中国的美国人胡华签约，把中国最好的、经营了二十年的煤矿非常廉价地卖给了美国。中国政府不知道。

直到庚子赔款第二年之后突然发现这个煤矿飘扬的不是大清的龙旗，而是外国旗。袁世凯总督奇怪，大家告诉他说这个煤矿已经不属于中国了。袁世凯非常震怒立刻追溯，最后这个官司打到英国，打了很多年，最后我们的官司表面上赢了，但事实上这个煤矿回不来了。

而这个美国人胡华，真正的美国名叫胡佛，最后在中国赚了几百万美金回到美国，弃商从政，1929年成为美国总统。

很多故事都发生在天津，你要了解天津的历史才会知道，中国现代很多东西首先在天津出现。

我言归正传谈并购。今天就两个论点。

第一是并购的魅力。

所有在座的企业家都是一路做并购走过来的。今天大会的主题叫“协和·融合·共赢”，这三个字对我们来说就是并购，今天论坛本应该简单说就是并购大会。

并购就是创造性的破坏，对企业是提升公司价值、对产业提升产业能力、对国家是国家的核心竞争力，对全球是全球一体化，很多教科书在写，我们也不多说了。

尽管大多数人从道德含义上，从观念上总说大多数并购是失败的，但是全球的企业家、中国的创业家还是奋不顾身地走向并购，这就是并购的魅力。不断制造交易，破坏我们熟悉的环境，不断解剖一个企业，重新拆开，重新打包，然后发现公司价值，这就是并购的魅力。

并购是一种庖丁解牛的概念，高手一刀下去一个牛解出来，如果水平差就会遇到很多很多困难。并购是非常有魅力的事情，我们所有的企业家都在向并购的道路上狂奔。

第二是混改的魄力。

很多人谈并购就是混改，这是完全错了。混合所有制改革和并购有相像之处，但差距很大。我简单说几点。

首先，重心不一样。并购的重心在提升企业价值，混改的重心是调整所有制，要发挥所有制的能力。

按照国资委的文件，混改目的是发挥国有企业的经营方式、发挥国有资本能力等等，所以重心不一样。

国资委的文件和解读都是谈用民营企业来参与国有制改革是提升国有企业的效率和资本的使用率，这事实上肯定了民营企业要更好。因为国有企业如果是低水平，当然不可能用更低的水平来改造，要用高水平的。

所以出台这么多改制文件是客观上肯定了中国广大的民营企业四十多年来艰苦奋斗得到这样一个成就，以至于国企的改制需要依靠我们的民营企业，我觉得这是一个很重要的历史评价。

第二，定价也不一样。并购定价是市场上讨价还价，是一个交易过程。混改可不是这样，混改始终有一条红线，这就是国有资产不得流失。企业并购可以有赢有输，但是国有企业是不能输的。这种特殊性是跟并购完全不一样的。

再有，主体定性也不一样。我引用国资委文件的一段话，民营企业的主要优势体现在灵活、高效和创新上，听上去挺好、很正面。但是它接着说国有企业的优势主要在系统、全面、规范上。国有企业是全面的、规范的、系统的，因此这两个定位不一样，政治正确，高下立见。

昨天宋志平会长提出，未来国营企业和民营企业混改最好是阴阳混合、非常和谐的太极图，我也觉得这是感觉非常不错的太极图。但是我们都知道打太极可是国企的长项。咱们的马云和郭广昌能打太极，但是我不知道丁立国太极如何，还要拭目以待。

今天工商联的领导在这里，我特别期待工商联作为娘家也给民营企业提出一个规范，我们在混改当中应该有什么底线？有什么规则？有什么行为准则？我们一起来配合国企领导，我觉得这是一个应该有的动作。

当我们看不清未来的时候，我们一般都要看历史，这叫温故知新。我看到一百年来，所谓体制混合改革有三次大的高潮。

第一次是1935年。当时中国是一个面临着大萧条的中国，出现了白银危机，整个中国外汇流失。宋子文、孔祥熙联合推出法币改革，号召同仇敌忾、抵御经济危机、要公私合营。最后什么结果？几年之内民营银行基本变为国有，绝大多数民营企业，从化工到服装、纺织、食品等，全部被国有控制。法币改革后形成了我们所称的“四大家族”，官家资本垄断。中国曾经二十年发展起来的民族企业几乎被当时的国民政府收归国有，然后发金元券、银元券，后来蒋介石政权出现问题，很大是经济问题。

第二次是1954年，我们再搞一次公私合营，口号也是高度尊重民营企业个体经济的自由意愿，我们一起来建设社会主义。大家都知道，最后民营企业没了。

现在一直谈的混改，从1992年开始谈。语言基本没有什么大的变化，但是二十年来一会儿“国进民退”，一会儿“国退民进”，反复多次了。那么，今天是“国退民进”呢，还是“国退民进”呢，还是“国退民进”呢？

新天钢重组这个案例非常有意思，企业家都非常关心，这是一个典型时代的一个典型案例。我们特别感谢天津市委市政府对新天钢重组的支持和给予的一系列政策。我们也特别感谢高云龙主席和工商联领导娘家人两天来给我们站台。

我们所有亚布力的企业家和今天在场的企业家一起来关注新天钢的重组。按过去的话叫政治路线确定之后，干部就是决定的因素，那我们就期待我们新天钢重组的管理人才如何在符合中国大的政治格局下，推进这个混改并购。

丁立国做过一系列并购，这次混改可不是简单的并购，在这个过程中如何处理是一个巨大的挑战，对他个人是巨大的挑战，我看到丁立国很兴奋。我们所有在场的吃瓜群众都跟着血脉贲张。

咱们围观，中国的混改能不能打破历史怪圈，能够真正走到所谓的阴阳太极图来，我们期待这一天，而且我们相信我们共同努力，有这个信心走出这样一个怪圈。我们如果混改能够成功，那天下还有办不成的事吗？

最后，前天晚上鸿忠书记有机会专门跟我建议，说你们并购公会能不能尽快在天津搞一个并购大会来配合混改？我昨天与几个区政府领导讨论，争取尽快动员中国的并购力量，参与天津混改。

天津的混改已经不再是天津混改，它是全国人民关注的混改，在天津取得一个战术成果，有可能是整个战役成果，因此我们中国并购公会也在全国工商联的领导之下，我们也期待一起来参与，尽快设计，我们一起来参与混改的重大机遇。

天津当地很多朋友知道，十年前中国并购公会在全国工商联的领导下已经在天津做了一个国际投融资洽谈会，叫融洽会，已经做了十年。我当过四任秘书长，曾经1万人来天津对接投资，这几年没太参与。我们希望把混改的并购交易会在这个基础上再次做起来，我们期待大家一起来参与。中国并购公会是做什么？它建立了16年，我们有1万多会员，300个机构理事，是一个很有影响力的专业圈。我们在全国有14个分会，在座应该有我们超过10个理事。

我想用两张图表达一下中国并购公会是干什么的？

第一张图是我们长期的广告语，叫全世界并购者联合起来，因为越抱团我们才有力量。

第二张图，叫天下有情人终成眷属。我当年跟王石爬山的时候，看到1800年前有一句话是王粲的一句话，叫“人欲天不违，何惧不合并”，就是人的欲望不违背天意，你俩为啥不在一起呢？他指的婚姻。于是我们根据这个画了一个图，特别有意思。我们作为并购公会的推广画，我本人亲自参与把这个帽子画成绿色，你们都懂了。并购可以朝秦暮楚、脚踏三只船，它应该比恋爱更有激情。

所以期待各位企业家和我们一起加入并购，一起充满激情地参与天津混改的伟大事业。

谢谢大家！