现金分红到底是真金白银还是忽悠入坑？ 

    在证券交易市场上，上市公司的分红方式有两种，就是股票分红和现金分红。股票分红，是向股东派送股份，现金分红，则是向股东派发现金。

    前些年，精明的上市公司都热衷于股票分红，玩的都是高送转的概念。实际上，不管是送股还是转股，都只是数字游戏，股东的所有者权益并没有改变，只不过持股数量多了，每一股的内在价值却同比降低了。

    近年来，国内证券交易管理层加强了对上市公司高送转的监管，积极提倡、引导和鼓励上市公司选择现金分红的方式来回报投资者，取得了积极成果。采用现金分红的上市公司越来越多，现金分红金额也不断创出新高。从理论上或者说正常的角度来说，现金分红是上市公司用真金白银来回报投资者，应该是能够给报效投资者带来实实在在的好处的。

    但是很有些奇怪的是，现如今的股票市场上，面对一些优质上市公司送出的高额现金分红，竟然有众多股民异口同声的认为现金分红并没有什么好处，甚至有些股民觉得现金分红就是个坑。其论点主要有那么几种：一是说分红根本就是拿自己的钱来分给自己，分红是分自己买入的成本钱，左手倒右手；二是说分红后要除除权，除权后股价降低了，相当于没分红，有人拿美国来比较，说美国股市的分红不除息不除权，通过缴纳税收来平衡这一收入；三是说分红还要损失扣税的钱，这税钱就是你自己的钱！ 

    针对这几种论点，在此谈谈自己的观点的看法。

    一、关于“分红是拿自己的钱来分给自己”。

    这种观点说好听点算是比较片面，确切的说那是比较可笑。

    上市公司现金分红是从公司的利润中拿出现金给股民，这是实实在在的把钱从上市公司的账户放进股民的口袋里，这可是真金白银的钱钱，不管分红后股票价格怎么变化，这钱可都是进了股民的口袋了的。

    说现金分红是拿自己的钱来分给自己，估计是认为上市公司的的利润是属于股民的，应该算是股民自己的钱。问题是你怎么不想想，上市公司的利润能跟股民口袋里的钱划等号吗？当然不能！不但不能，而且是天差地远。上市公司完全可以把这些钱拿去投资，扩大再生产。也可以拿去做管理成本或者营销成本，赚钱不容易，花钱难道有什么困难吗？随便找个理由花费掉是很容易的事，比如高档装修、高档办公用品、高档吃喝之类。还可以拿去发给公司员工，激励用好人才。这些都算好的，最可怕的是直接做做假账，把这些钱给吞没了，你小小屁民又能有什么办法？最近那些曝雷做假账轻松亏空几百个亿的公司不就是最好的明证吗！

    认为“分红是拿自己的钱来分给自己”，相当于说国家的财产就是我自己的财产一样，不是天真可笑是什么呢！如果这种谬论能够成立，那股票市场还有什么优质股票和垃圾股票的区别呢，你不如去买那些从来不分红的铁公鸡好了！

    二、关于“分红除权后股价降低相当于没分红”。

    这个问题值得好好说道说道。

    如果是股票分红，不管是送股还是转股，除权后表面上持股数量多了，实际上每一股所含的内在价值或者说权益（每股收益、净资产等）却同比降低了，股东总的权益并没有改变，所以严格来说股票分红只是数字游戏。不同之处在于股票价格降低后，心理感觉会不一样，愿意买入的群体可能也不一样。

    但是现金分红与股票分红截然不同。股东拿到现金分红，除权后股票数量并没有变，这时虽然除权后股价降低，但每股所含的内在价值或者说权益（每股收益、净资产等）却没有变，具体表现是市盈率降低了，也就是说这个股票更值钱了，这相当于投资者用更低的价格买到了高价值的股票。根据价值决定价格的规律，从长远来说，这种强制除权使股价下降的情况最终会被市场所纠正。

    所以对于现金分红来说，股东拿到分红的现金后每股股票的内在价值没有改变，不管是采用除权的方式还是采用不除权的方式，只是习惯不同而已，长远来说，股票的价格应该是趋于一致的，那么分红就是投资该股票得到的增值回报。因此“现金分红除权相当于没有分红”的观点是不正确的。

    当然由于股票市场不可避免存在炒作行为，如果买入股票只是想拿到分红后马上就卖出的话，肯定存在因除权后股价下跌而得不偿失的风险。从这种效果来说，分红后除权对于抑制短期投机炒作行为反而是有一定好处的。只有那些长期持有优质股票的投资者，才是现金分红的真正受益者。

     三、关于“分红还要损失扣税的钱 ”。

    这个问题应该分两个层面来说。

    一是分红要不要扣税问题，这确实值得讨论斟酌。但这就跟要不要缴个人所得税、缴多少才合理一样，是由国家根据国家社会经济发展状况或者是股票市场状况来决定的。单从股民角度来说，当然是不扣税最好，不过这也由不得股民一相情愿。实际上A股市场原来也是不扣红利税的，后来为了抑制过度炒作才改为扣红利税了。

    二是分红扣的税是不是股民额外的损失，回答当然不是！

    因为分红所扣的税并不是扣股票本金的税，而是扣分红款的税，也就是说股民拿到的分红款应该是扣除税款后的金额，最多就是扣税后实际拿到的分红款少一些而已，并不存在额外损失扣税钱的问题。

    有人质疑说我得到现金分红后卖股票时明明被额外扣税了，那是没搞清楚目前现金分红扣税的规定和方法。根据现行的A股分红制度规定，为鼓励长期投资、抑制短期炒作，经国务院批准，从2013年1月1日起对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化缴税政策，缴税的比例与持股周期挂钩，持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。就是说个人投资者持股时间越长，税负越低。

    为便于操作，现金分红扣税具体是这样实施的：

    1、在分红的时候，通通只扣5%的最低税。

    2、分红后持有时间超过一年后卖出股票的不再扣税。

    3、分红后持有时间在1月至1年间（含1年）卖出股票的，补扣红利5%的税款，券商直接扣。
    4、分红后持有时间在1月以内（含1个月）卖出股票的，补扣红利15%的税款，券商直接扣。
    5、分红后买入卖出的股票，一律按照先进先出原则对应计算持股时间，并考虑是否扣税和税率问题。

    （木木写作  2019年8月 日）

    附：关于分红派息的几个概念： 

    股权登记日：上市公司在送股、派息等时，需要确定某一天登记哪些股东可以享有送股或派息等权利，这一天为股权登记日。就是说如果您在股权登记日这一天收盘后仍然持有该股票则享有此次分红派息权利。

    除权除息日：一般地，股权登记日的下一个交易日一般是除权除息日，具体以实际公告为准。

    除权除息：上市公司实施分配前总股份是含息的，分配后资金分给股东了，因此要在除权除息日将这部分资金从股本中扣除，看到的现象就是除息日当日的基准价比前收盘价降低了，就产生了除息。

    除权是由于公司股本增加，每股股票所代表的企业实际价值(每股净资产)有所减少，上市公司以股票进行分红、盈余公积转增股本或配股时，需要从股票市场价格中剔除这部分因素，而形成的剔除行为。

    除权除息价计算公式为：除权/息报价（基准价）=（前收盘价-现金红利）/（1+送股比例）。

    在出现配股的情况下，除权/息报价（基准价）=（前收盘价-现金红利＋配股价×配股比例）/（1+送股比例+配股比例）。除权除息日当天的涨跌幅以除权除息价为基准。

    虽然在除权除息日股票价格会骤跌，但是由于投资者获得了现金红利，或持有的股数增多了，因此实际上并没有遭受价格除权除息的损失。

    红利发放日：现金分红的到账日期。

    送转股上市日：红股、转增红股的到账日期。

PS：分红方案可能只派现金或只发红股或转增或者都有，有时也可能不进行利润分配，分红派息形式具体以上市公司实际公告为准。

分红方案均可通过网上交易通达信软件，点击F10—“分红扩股”查询相关公告或登录交易所官网查询。

    送股和转增有什么区别？

    红股来自公司的年度税后利润，只有在公司有盈余的情况下，才能向股东送红股（但不一定有盈余就会送红股）。 

    转增分为资本公积转增和盈余公积转增，资本公积转增是指用公司的资本公积金按权益折成股份转增，不受公司本年度可分配利润的多少及时间的限制，只要将公司账面上的资本公积减少一些，增加相应的注册资本金就可以，而盈余公积转增则是从公司净利润中提出来的。 

    配股、增发与分红派息的概念：

   “配股”与“增发”均为上市公司向社会公开发行新股。配股是上市公司向原股东发行新股、筹集资金的行为。增发是向全体社会公众发售股票。