时间机器

如果有一台哆啦A梦的时光机就好了，要是能回到20年前，我们就拼命买房，要是能回到10年前，我们就买腾讯、茅台的股票。

其实投资科技产业有时间机器，这台时光机的名字叫“地区差”。美国很先进，把美国市场上的新技术、新模式，拿到中国来用，就相当于使用了时光机器，而且由于某些特殊原因，美国大型科技公司可以通吃全球，唯独在中国不行，过去的搜索、电商、社交无不是这样，美国先出现，我们紧紧跟上，都诞生了自己的本土巨头。

A股这种模式叫做“映射”，比如以前的特斯拉、最近的人造肉概念。我自己去年做过的服务器、IDC，今年关注的软件也是这个套路，都是云计算相关的公司。美国股市很牛，三大股指里最牛的是纳斯达克科技指数，科技股里最牛的是云计算行业，如果问美国投资者回到10年前会买什么公司？肯定是云计算，发几个云计算公司近10年的涨幅，你们感受下。

2018年全球云计算市场份额最大的两家公司是：亚马逊（47.8%）和微软（15.5%），恰好就是全球市值最大的两家公司，市值都超过了一万亿美元。

Adboe以前做Photoshop的软件公司，ADSK做3DCAD的软件公司，都因为转型云计算，近几年都获得了10倍涨幅。

欧洲市值最大的公司、大家应该很熟悉做企业管理软件的SAP,也是一家从传统软件转型云计算的企业。

纳斯达克整体的PE 30倍左右，PS 3左右，云计算公司PE要么直接亏损要么没法看，PS高达15倍以上，云计算的估值远高于市场平均水平，美股这样的成熟市场投资者对云计算极为偏爱，大概这么几个原因：

1.云计算是确定性的技术方向，目前云计算全球渗透率不到10%，市场空间还很大。

2.云计算能大幅降低资源使用门槛，提高资源使用效率，企业上云可以衍生出更多的附加服务和新的应用，产生大量的商业价值。

3.云计算订阅付费的商业模式，使得企业的命脉——现金流得到了充分保证，通过应收账款就可以确认未来收入、企业财务的透明性极大提高，投资企业的风险大幅度降低。

国内的云计算企业也有3个独特优势：

1.美国云计算巨头无法直接进入中国市场，都是以合资模式出现。

2.华为事件后国产替代在加速。

3.中国整体的信息化水平偏低，比如建筑业是我国支柱性产业，但信息化投入只有欧美的不到1/10,云计算公司可以享受信息化率提升和企业上云的双击。

缺点是A股的估值模式单一，PE/PB角度看公司贵的离谱。

上面说过亚马逊、微软是全球云计算份额前2，第3是中国的阿里云。亚马逊云2005年对外推出，而阿里云2009年才正式成立，SaaS软件服务领域由于付费习惯等问题，我国现在才正式进入爆发阶段，相比国外SaaS企业动辄千亿美元市值，A股最大的软件股恒生电子、用友网络也不过百亿美元，差距巨大，国内的云计算产业普遍落后海外 5-7 年时间，海外的云计算发展进程对于国内具有重要的参考意义。

以上只是行业科普仅供参考，不做任何投资建议。