每日投教（7月12日）

【今日市场回顾】

沪指4连阴以后，终于在本周的最后一个交易日迎来了一根阳线。两市平开，开盘后多空双方进行短暂地反复拉锯，最后多方胜多。指数得到快速拉升。上午指数保持震荡向上的格局。午后维持分时上高位盘整。收盘，各大指数均有不同程度上涨。

今日两市成交量依然保持近期的地量水平。沪市1429.2亿，而深证仅有1871.2亿元。持续“地量”说明市场情绪依然低迷，资金的积极性并未被反弹所带动。陆港通数据反映，北向资金继续净流入，但净流入的金额有所减小，今日仅有17亿元净流入。

板块方面，化工制品类表现较好，其中氟化工概念股表现最为突出。但是昨日活跃板块，今日已经迅速的退潮。热点持续性差使资金跟风积极性普遍不高。

【投教内容】

昨天我们讲到，资产重估和商誉减值都是比较惯用的造假手段。

上市公司账面上的商誉金额，主要是来自于对外并购时的溢价部分。之所以会给出这一部分的溢价，从理论上来讲，两家公司合并以后会产生一定的协同效应。这种协同效应给母公司带来的好处，理论上应该是要大于所付出的溢价。

但是两家公司合并，并不是简单的财务报表层面的合并。有太多的因素影响了最终协同效应的产生。这就使外购商誉很容易变成多花出去的冤枉钱，实质上是被亏损掉的。

当合并完成数年以后，协同效应迟迟没有产生，那么就应该进行商誉减值处理。不过目前的财务会计制度并没有对商誉减值做严格的规定。什么时候对商誉做重估！什么时候确认减值！减值多少都是上市公司说了算的！这就有可能出现应该减值的年份，没有做商誉减值。造成公司无形资产项目虚高的问题。

更有甚者，从过高的商誉中谋私利的行为。比如一家被收购的公司账面资产只有1亿，而收购方出价10亿元收购。那么收购方要多支付9亿元的现金。换来的仅是，账面上多出来9亿元虚高的商誉。这笔多付出去的冤枉钱，最终很有可能就会流入某些私人的腰包。很多案例中，大股东正是通过这种手法，侵占公司资产的。

资产重估也是一种虚增资产的做法。上市公司总会有一些固定资产，比如说房产。随着房价的波动，这些资产的价格也会波动。有些公司并不会每年都去重估这些资产的价值。但是如果公司在该类资产的市场价格高位，进行一次重估，那么就会使得该类资产的价值突然间大幅增加。这就会使得总资产也大比例增加。实现了虚增资产的目的。

编 辑：江迪雯        主 编：朱  博

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