​​本文属于“市场研判”之“走势预测‘

　　7月31日美联储议息会议降息25个基点的预期已经很明显了，也是对于之前勉强加息的一次修正。美联储的降息最大的改变是会导致全球范围内各大国的争相降息，这是一个连锁反应；同时对于市场中大资产，债券、股市、大宗商品的影响也都是不同的，这些也关乎每一个投资者的投资方向，今儿做一个详解。此外，8月行情即将到来，经过7月政策利好题材之后，8月行情又有哪些特点？历史上。8月有两大因素，始终左右行情，“日历买股法”数据中对此有分析，并且决定了8月总有调整出现；而通过7月热点延续思路，告诉大家8月行情三类热点，供大家研究。

美联储降息，全球央行跟随降息的原因

　　因为如果这些国家不降息，而美国降息，则美元贬值，该国货币就只能升值，由于新兴市场国家在全球贸易格局中是以输出原材料为主的中低端制造业。而中低端制造业的利润是非常微薄的。新兴市场国家汇率的升值将会很快吞噬掉这些本来就微薄的利润，所以这对于出口型企业来说是很难承受的。

　　最极端的一次是在2008年，当年为了应对金融危机，美联储一共降息7次。将联邦基金利率从4.25%的高位水平降至0-0.25%的区间，接近零利率水平。美联储这一波大放水导致美元贬值的那一波，让新兴市场的出口苦不堪言，很多国家几年之后依然没有恢复。因此，我们看到2019年那样6-7月，尽管美国还没有降息，但全球多个央行已经提前降息进行对冲。

　　如仅6月份，全球就有14家央行降息，印度、埃及、格鲁吉亚、乌克兰、马来西亚、菲律宾等国家跟进；然后，新西兰、澳大利亚这两个经济发达国家也拉开降息序幕。而7月份，仅7月18日就有多家央行降息，7月18日，韩国央行决定将基准利率下调0.25个百分点至1.5%，同时，把2019年经济增长预期由2.5%下调为2.2%。随后，印尼央行也宣布将七天逆回购利率下调25个基点到5.75%，南非央行则宣布将关键利率下调25个基点至6.5%。同样是在18日，乌克兰央行也宣布降息，将主要利率下调50个基点。

　　在这方面，中国央行还有不同，一方面是CPI高企接近3%，对于货币政策产生影响；另一方面，我国经济结构调整周期，已经提前进行了缓冲，货币政策稳健周期，央行通过公开市场对冲，短期还不会降息，经济形势有望在四季度企稳（低基数因素托底），但如果未来全球经济走弱，导致我国出口压力增加，那么货币政策也会有所改变。

降息后大类资产的走势规律

　　具体来看，从大资产来说，中国的10年国债与美国10年国债利差进一步扩大（超过100bp），显然会有资金进一步对于对中国国债进行配置，利好债市。而且从历次走势来看，美联储的3个月、6个月、12个月之后，中国国债都是最受益的品种。因此，稳健型的投资者在这样周期，不妨降低一些货币基金的权重，增加一些债券方面的投资权重，收益会有明显提升。

　　美联储降息周期中，股市方面较为复杂，与经济关系度高。一旦货币政策的调节未能对冲经济下行，经济走弱的情况导致基本面变差，从而开始压制股市表现；因此，降息局部会有刺激，但随后中长周期对应股市走弱，因为市场预期经济衰退的信号，越来越多的资金修正预期而撤离，这一点无论A股和美股都是很典型的，经济越差越降息，越让资金悲观，股市越跳水，形成了恶性循环。

　　降息周期中，黄金中长期走强，但局部往往多调整。近期黄金目前是一个高位盘整，今年来金价大幅拉升之后都是进行一次调整，而且考虑到降息利好兑现，黄金局部往往会有快速涨幅后兑现利润的行为，所以要注意降息后的利润锁定（7.29日午盘后已经有资金对黄金股进行了布局，明显是博这个短波段），然后逢低再介入，博弈中长期走强，这个节奏是要注意的。

　　而油价和黄金正好相反，往往是降息后短期走强，中长期走弱的格局，而原油与股市方面相关品种关联较高，尤其是石油产业链较长，石油化工等产品也都会受到影响，明显的波段周期，这一点非常值得股民重视，尤其是在美联储加息周期中，石油价格反弹是带来过相关品种走强的，因此一旦降息周期持续，相关品种调整压力会比较大。接下来，重点分析，8月行情的特点，资金模式，关注点和热点模式，供大家参考。

点击下面“继续阅读”观看更多内容

​​​​​