中药颗粒的诞生，由药材种植谈起
#830簡訊# 牛仔弟弟@股神畢業生
较早前笔者曾经分享数篇文章谈及中药颗粒行业的龙头国企，中国中药（HKG:0570)，的投资价值分析。鑑于部分读者表示想了解更多中药颗粒这一个板块，未来一连数週笔者将会透过讲解培力控股（HKG:1498) （下简称「公司」）的业务架构，从而令读者更了解这个板块的基本概念。读者可能对培力较为陌生，但大部分人必定听过旗下的品牌「农本方」。
与中国中药一样，公司是六间持有全国生产及销售颗粒牌照的企业之一。可见公司的颗粒业务对比其他只持有省级牌照的同业较有优势，因为颗粒销售及生产并非局限在个别省份。颗粒销售作为公司的核心业务，最理想的营运风险控制是由上游复盖至下游掌握所有相关业务，即是药材种植、药材加工、中药生产、中药产品销售、中医服务等。此佈局亦为各业务产生最大的协同效应及商业价值。
有见公司的产品销售遍布全国，药材供应的质量对公司更显重要，昌昊金煌（下简称「昌昊」）为公司的子公司，负责药材的种植、加工及经营。而公司靠昌昊稳定地供应药材以确保药材质素、供应量及价格避免受市场波动所影响。
昌昊的中药材种植基地共有十数个，总面积约4812亩，面积概念是约449个足球场，非常夸张！鑑于各个种植品种的种植条件不一，影响原素包括四季气候、地质（熟地、稀疏林地、土质疏松、斜坡地）。所以各个基地各自种植一些适应该基地的主要植物，例如雷公藤、鈎藤、灵芝、何首乌等。
药材的销售单位通常是以亩生产多少公斤计算，为令读者了解种植业务的基本收入能力，读者可以简单地计算每亩若能生产1000公斤的个别药材，而每公斤的药材批发价是$80，即是上述4812亩的药材销售额可达$3.8亿（$80x1000公斤x4812亩）。听落不错吧，但要紧记药材种植不会弹指之间成事，由种苗至採摘可能涉及数年苦心经营的时间；而实际情况下并不是每一亩的地积比率会被採用；天灾人祸及虫患亦会影响植物质素及供应量，这些是所需考虑的相关风险因素。
