三大消息的利好误区

　　第一个消息，5月份有过两次央行降准，5.6日和5.21日。要想明白降准因素，必须要懂得我国的存款准备金率大体有三个基准档：第一档，对大型银行，实行高一些的存款准备金率，体现防范系统性风险和维护金融稳定的要求；第二档，对中型银行实行较第一档略低的存款准备金率；第三档，对服务县域的银行实行较低的存款准备金率，目前为8%。

　　历史上，当央行降准能惠及到第一档时，即普惠降准，那么对于金融市场是利好，至少有1个月反弹红包效应；而如果是第二、第三档，尤其是还是MLF置换或债转股等定向降准和置换降准时，则对股市影响很小，有时候，连一天的涨幅都没有（如上图）。而5.6日和5.21日类似，都是将比第三档更低的银行，直接归档为第三档的行为，而对于第三档的一些银行，已经享受8%的存款准备金率了，这一次就无法享受了，说白了，5.21日这一次惠及金额比5.6日那一次更低。

　　第二个消息，也与银行有关系，银保监会目前正在积极研究修订保险资金投资权益类资产比例上限，拟在当前30%基础上予以进一步提升。有不少机构和媒体提到：若险资投资权益类资产比例提升10个百分点，将会给权益市场带来万亿的资金体量，这将对股市形成实质性利好，也将对实体经济形成有力支撑。——玉名提醒股民注意，这些表面看似乎很有道理，但仔细一琢磨就有问题了，2019年一季报显示，17.06万亿的保险资金体量中，投向股票和证券投资基金的金额为2.11万亿，占比为12.39%。而且从历史上来看，险资也从没有过碰到投资上限的情况，因此，哪怕提高上限到100%，也毫无意义，其不代表险资将所有的钱都买股票，这不现实，也不可能。

　　第三个消息是MSCI在5月地，将A股权重从5%调整10%，能为市场带来至少300-500亿的被动配置资金。但是另一方面从沪深股通4月下旬到目前为止仍处于净流出的情况来看，意味着存量外资对市场的谨慎情绪仍处于释放期。近期A股市场成交不活跃现象并未有效缓解，两市成交额多日在5000亿元上下波动，北上资金5月净流出已超过400亿元（4月份为180亿元）。因此，玉名提醒股民要认识到，存量的沪深股通资金规模要大于MSCI权重调整带来的被动配置资金规模，这些才是股民应该思考的，资金是一个动态，而不是静态的，外资更不是来做慈善的，都是为了赚钱效应而来。

　　同样的道理，选股也是如此，选股不是静态，而是动态变化，市场是变化的，资金是动态的，那么股民的操作也就是在这样的变化中找寻到机会。接下来，就顺着这个思路，说一些跑赢指数的选股思路。

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玉名

做研究，做实战，欢迎战友加入，但没时间浪费在斗嘴上，玉名只专心做事儿。谢谢各位

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