令和时代开启，日本能否走出“失去的三十年”？

经济学人集团 作者：经济学人集团 2019-05-01 投诉

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日本政府是否将重新审视自己的目标和实现目标的工具？

随着新天皇德仁即位，日本正式步入令和时代。有观点认为，长期低增长和低通胀的平成时代是日本经济“失去的三十年”，“安倍经济学”开出的宽松药方迟迟未见成效。而令宏观经济学家同样不解的阿根廷则有着令人瞠目的高通胀水平。世界经济的两个独特样本能为我们带来哪些启示？

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宏观经济学领域的一大“未解之谜”，就是尝试用一套理论同时解释阿根廷和日本的状况。为什么通胀在一国居高不下，在另一国却持续低迷？阿根廷2月的消费价格比去年同期高出50%，是自1991年以来的最快涨幅。而同期日本的涨幅不到0.2%。尽管日本的劳动力市场吃紧（失业率保持在2.5%或以下已超过一年），通胀却一直保持在低位。而阿根廷GDP在2018年第四季度同比萎缩超过6%，通胀却依然高企，也令经济学家困惑。

政策制定者努力让宏观经济变得“正常”。2012年安倍晋三成为日本首相后，日本央行承诺在两年内通过扩大购买资产将通胀提高至2%。尽管出现了一些变化的迹象，日本企业仍然囤积了大量现金和其他金融资产，而不会大手笔开支去提高薪资或股息——这在一个富裕经济体中明明是可以负担的。根据调研公司凯投宏观（Capital Economics）的数据，今年松下、日立和东芝等公司的基本工资增幅仅为0.3%。

日元向来被视为避险货币。遇到麻烦时，日本人会迅速入手本国的货币。日本自1981年以来经常账户一直是顺差，如今是世界上最大的净国际债权国。之前的央行官员们已经接受了轻微通缩的现实，甚至把失败重新定义为成功。许多日本评论人士认为，央行应将2%这个看起来无法实现的通胀目标降至更现实的水平。

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