【熙金前沿科技】中国: 美国生物医药技术市场1/3的投资来源
本文作者：【熙金前沿科技】特约撰稿人 十哲
“我们的多轮融资目前都被超额认购，这使我们可以选择合作伙伴，”说这话的是总部位于马萨诸塞州剑桥地区的塞玛医疗(Semma Therapeutics)高管伊丽莎白▪斯托纳(Elizabeth Stoner)。
该公司正主攻1型糖尿病的干细胞疗法，刚刚募集了1.14亿美元。该项目投资的主体是一家中国投资公司。
在被问到为什么选择中国公司作为投资人？“这将会带来快速盈利的机会，尤其是考虑到亚洲和中国1型糖尿病的发病率很高。”
塞玛医疗的投资只是去了下半年以来中国在美国生物医药领域投资的缩影。
总部位于西雅图的数据提供商PitchBook的数据显示，中资基金今年上半年参与了价值51亿美元的美国生物技术公司投资回合，超过2017年的39亿美元。
中国现在是美国生物技术初创企业的一大资金来源。根据PitchBook的数据，这些企业去年筹集了大约100亿美元的风投资金，这意味着按价值计算，中国投资者的参与程度达到约三分之一。
中国医疗保健风投和私募股权基金去年筹集了400亿美元，但在国内仅投资四分之一左右，约117亿美元。
美国生物技术创业公司正以惊人的速度“吸金”。今年第一季度美国市场的生物技术风险融资表现极佳，是近几年来表现最好的的一季度：平均一轮（每家）融到了4400万美元，是2008年以来的最高水平。其中五家公司单轮融资筹集了超过2亿美元。
人们自然而然的会问：为什么中国的股权投资热衷于美国的生物医药公司？
主要有以下原因：
一：从今年5月1日起，将包括抗癌药在内的所有普通药品、具有抗癌作用的生物碱类药品及有实际进口的中成药进口关税降至零，使中国实际进口的全部抗癌药实现零关税。
国内的股权投资正是看到了这一点，加大了对美国的投资。
背靠14人口，未来的盈利空间巨大。2012年，中国超过日本成为仅次于美国的全球第二大药物市场；2016年这一数字为1167亿美元；预计到2021年，中国在药物这一方面的花费将达到1700亿美元
二：美国的知识产权制度严密，投资有保证。
加州血液检测公司Grail在5月募集了3亿美元。主要投资人包括：汇桥资本(Ally Bridge Group)、招商证券国际(China Merchants Securities International)、黄浦江资本(HuangPu River Capital)以及工银国际(ICBC International)。
汇桥资本的创始人于凡(Frank Yu)表示：“在前沿创新、原创性和知识产权方面，美国企业通常具有明显优势”；“而且国内生物技术公司的估值高得出奇，如果你看一下那些估值，在美国和欧洲进行的一些投资在估值上看起来就不那么高了”
当中国投资人带来的中国资本，遇到美国生物医药企业，会迸发出怎样的火花呢？
未来的医药市场中，国外的研发技术平台或者国外的技术专利，将会越来越多地在中国转移和落地，国外研发技术可以在中国和欧美进行同步的专利申报。“如果你能在纽约治愈癌症，为什么不能在北京治愈癌症呢？没理由的。合作是大趋势，也是我们的目标。”
当国内的股权投资大举进入美国、欧洲市场的同时，也会打出：国内的生物医药怎么了？
国内某生物技术公司最近又火了一把。5月28日，在贵阳举办的2018中国国际大数据产业博览上言论再一次惊呆了一众网友：
我们所有的员工必须做到100岁不封顶。
员工中不允许有出生缺陷，如果有出生缺陷出现，那就是公司七千人的耻辱；
不允许肿瘤晚于医院发现；
不允许放支架；不允许（心脏）搭桥，员工不能死于心脑管病。
“吹牛、忽悠、不靠谱、保健传销”......吃瓜群众们开始集体吐槽。不知道坐在旁边的马化腾，当时是什么感受。
很能讲，也很敢讲。
衡量一家公司是不是高科技公司，最明显的标准是否掌握核心技术。
目前，全球基因测序行业已经有了明确的产业链分工：
上游是设备和耗材供应商，Illumina（伊露米娜）等少数外国公司凭借技术优势，垄断了上游市场；
中游是第三方测序服务供应商，它严重依赖上游公司生产的设备来运营，这是目前中国企业最具优势的一环；
下游则是医院、实验室等临床机构。
在这套产业链中，增速最快不是最具科技含量的上游产业链，而是市场需求量极大的中下游产业链。伊露米娜作为行业老大，怎会放过这块大蛋糕？伊露米娜3年的研发总投入超过90亿元。
反观国内某公司连续三年总计才投入4.4亿元的研发费用。有人说，钱少点也能办事？那么，关键技术呢，买的来吗？
2013年，以1.176亿美元完成对美国纳斯达克上市公司CG的全额收购。CG的技术水平先放一边，这次收购获得补贴900万，加上令人费解的一些装修补贴款，可是超过千万规模。
靠收购得到核心技术的概率大家都懂的，曾经联想收购IBM的PC部门，TCL收购汤姆逊，初衷都是通过收购获得国际领先技术。
时间是最好的证明，大家都看得到。
回头来说说CG的技术有多高呢？能打破了受制于伊露米娜的局面吗？
“CG与伊露米娜的差距类似于小灵通与iPhone”，“CG的读长太短，比起伊露米娜测序仪实在是差了太远。”
稍微科普一下，目前的基因测序技术已经发展了三代，主要有4个指标：读长、成本、准确度、通量。
成本和准确度都好理解，读长是指测序仪测序产生的核酸序列片段，如果DNA序列长度高于读长，那么必须把DNA序列分割成长度在读长以内短序列才能测序。
一代测序双脱氧链终止法（Sanger法）的读长是1000bp，二代测序较低为50bp-300bp，三代可以达到5000bp以上，最长读长甚至能达到20kb，较长的读长也正是三代测序最大的优势所在。
生物医药技术的发展有其客观规律，不能急功近利。
真实且高质量的源头创新是中国整个医疗创业圈最匮乏的，这种匮乏本质上根源于中国投资者及资本市场对短期利润、企业市值等眼前价值的追逐。
现在医疗科技的源头创新依然集中在美国，以斯坦佛和哈佛为辐射中心的加州及波士顿地区。（中国目前的医药95％都是仿制药，最好的药要等专利过期后，授权使用）
我们在美国访问时看到美国很多年轻人的创业，耐得住寂寞，他们在踏实坚韧地研究人工智能、干细胞治疗、云计算、基因组大数据的时候，中国多数的医疗创业公司还在靠微创新，炒概念、做平台，期待在一片商业混沌中，投机取巧、找盈利突破口。
中国创业企业还很多停留在二维互联网模式创新上，但是我们看到真正的医疗创新正在升级为以大数据为核心的三维创新。
美国人称医疗数据是未来的石油。
这种融合了生物技术、大数据及人工智能的技术创新将以摧枯拉朽的力量降维攻击二维互联网模式创新企业。
创业企业的追逐方向，是整个国家的发展导向与未来。医疗创业企业的瓶颈，亦是中国整个经济格局发展亟待解决的发展瓶颈。
我们现在处于一个医疗技术巨大变革的伟大时代。大规模生物样本数据库（如人类基因组序列）以及其他强大的医疗技术（蛋白质组学、代谢组学、基因组学、细胞检验以及移动医疗可穿戴设备）、计算工具、大数据的发展，精准医疗的时代正在以指数级的发展速度迅速向我们走来。
但是，精准医疗存在一个问题 ——由于其个性化治疗的特性，造成其商业化门槛高。
现在中国这个领域的创业公司有些像古董市场，一不小心就会走眼买假货。95%的公司都在用国外过时的专利技术，经过技术整合，甚至纯粹的概念聚合，包装成新公司、新平台。
生物医药投资最终是一个具备工业背景、医学背景、生物科学背景、中国政策环境下企业运营经验的专家团队的工作，而并不是一两个生物博士或者医学博士能够迅速进入角色的游戏。
最好以总书记在中国科学院和中国工程院院士大会上的讲话，作为结束，大家共勉之。
“形势逼人，挑战逼人，使命逼人。我国广大科技工作者要把握大势、抢占先机，直面问题、迎难而上，瞄准世界科技前沿，引领科技发展方向，肩负起历史赋予的重任，勇做新时代科技创新的排头兵，努力建设世界科技强国。”