算一算主力资金账，风险收益比决定品种选择
A股各路增量资金情况分析
本文属于“市场研判”之“资金因素‘
资金是市场的重要因素，在周二、周三文章梳理过热点，以及政策和数据之后，今天进行资金因素的研究。对资金来说，风险收益比是关键，抉择付出的风险因素，以及可能获得回报。一季度是一个风险偏好提升的过程，而二季度的风险偏好则明显下降，就是在各类热点之间一个选择。如以金融股板块为例，一季度就是次新金融股活跃，而二季度就是银行保险股的活跃。
市场增量资金因素的分析
2018年增量资金主要来自于外资，2019年则是两个因素，随着一季度行情的火爆，基金发行加速，成为；而外资在MSCI和富时指数纳入A股权重提高的情况下，吸引资金流入，但开始日趋理性，这两个因素成为了变量。
首先，随着二季度行情震荡，一旦走弱，很可能引发旧基民的赎回行为，这样就会出现新基民跑步入场，旧基民离场的情况，这一情况在2018年初出现过，不少如今的旧基民刚刚解套。公募基金，在2019年一季度有一个规模大幅提升的动作，而这之后，二季度降温，全年后续增加的空间非常有限。私募目前平均仓位水平约为75%，已经接近历史上有调查统计以来的高位（2015年5月的83%和2018年1月的78%），未来进一步加仓空间也有限。所以，这两点结合起来就是之前的“基金88魔咒效应”。
其次，外资方面。MSCI中国全股票指数的转换时间推迟到11月（原定于6月1日转换），在A股的纳入上，旧有指数是使用国内投资纳入因子；而新指数则是使用了境外纳入因子。这也与外资近期感觉市场泡沫化炒作有关系，近期抛售或调仓形成了吻合，说明外资是在积极动作的。包括北向资金也从之前连续净流入，变成了4月来出现过连续几天净流出的。
有流入的自然就有流出，其中产业资本是最明显的，2019年以来A股市场累计减持28.53亿股，减持参考市值为407.14亿元，高于近三年同期水平。值得注意的是，这一减持规模甚至超过2017年全年水平。还有788家公司发布了1691份减持计划，未来（2019年4月23日后）还有466份股东减持在路上，涉及公司220家，合计45.98亿股。
在经过一季度的流动性预期推动的行情后，足够的赚钱效应已吸引了足够多的散户资金和新增的私募资金入场。在万亿元成交之下，行情有太多的可能性，亢奋情绪下，也会有很多的“财富效应”；但随着成交量萎缩之后，资金回归理性之后，就需要思考更多因素了，尤其是相当一部分行业估值水平已超过历史中位数，依靠风险偏好提升和流动性改善支撑的估值修复行情已告一段落，主力大资金开始进行风险收益比的抉择，接下就来给大家分析各类投资品种的分析，以及选择。
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