公司模型 | 正确理解公司治理结构

张维迎，北京大学经济学教授。1984年获西北大学经济学硕士学位；同年进入国家体改委中国经济体制改革研究所；1994年9月获得牛津大学经济学博士学位。2011年，因对双轨制价格改革的开创性研究获得第四届“中国经济理论创新奖”。

经济学家张维迎有关公司治理的核心著作《理解公司》，为中国提供一个“企业家为中心的公司治理模型”。只有解决产权制度缺陷，才能突破增长瓶颈。公司治理结构是所有企业参与人及其利益相关者之间的关系。公司治理结构的核心问题是如何在不同的企业参与人之间分配企业的剩余索取权和控制权。

一个定义

通俗理解，公司治理结构实际包含了以下三个维度的关系，即：

1、企业所有参与人及利益相关者之间的关系。

2、是一个涉及权力和利益分配的合约。

3、是实现企业价值最大化的一个激励机制。

三个方面

公司治理结构需要解决涉及公司成败的三个基本问题。

一是如何保证投资者（股东）的投资回报，即协调股东与企业的利益关系。公司治理结构要从制度上保证投资者（股东）对公司的控制与利益回报。

二是企业内各利益集团的关系协调。这包括对经理层与其他员工的激励，以及对高层管理者的制约。既要处理好企业各层级间的利益关系，又要避免因高管决策失误给企业造成的不利影响

三是提高企业自身抗风险能力。合理的公司治理结构，能有效的缓解各利益关系的冲突，增强企业自身的抗风险能力。

如何形成一个有效的公司治理结构？

1.人际关系的处理

良好的人际关系能够保证管理者将更多的时间用在决策上，且能保证自己的决策能更好地被执行。但优秀的管理者的个性并不尽相同，不是某一种性格才能处理好人际关系。

有具有以上四点要素的人际关系，才能保证管理者不受人事关系困扰，更有利于管理者集中决策。

2、共同利益的分配

企业存在的前提是必须满足所有参与者的参与约束：无论是企业家、经理人、投资者，还是普通雇员，如果要让他们愿意加入企业，必须保证他们从企业中得到的要比自我雇佣（或选择其他可行的经济活动）时多。可以说企业的发展离不开人，而获得人力资本的一个重要方式，就是进行人力资本的投资。

一个员工在进入公司时候的初始资本，会随着工作经验的增加而增加。长期雇佣关系是有利于这种人力资本的积累。在作者看来，用较高的薪资留住人才，正确处理好公司和个人的利益分配问题，尽可能长期雇佣，才是获得人力资源的有效投资。任何企业，如果不能满足个人利益的相关需求，就不可能吸引到人才，就很难生存。

3、激励机制的建立

这种机制并非是写在合同里的。

在企业中，薪资是员工参与工作的基础，但合理的选拔、晋升机制才是充分调动员工积极性的必要条件。只有适当的激励，个人的潜力才能更大的发挥出来，而企业必须是能使1+1＞2这个表达式成立的组织。

公司里的一个团队和篮球场上的一支篮球队其实是一样的。打篮球时，后卫不能脱离整个团队独来独往，不同位置的队员需要按照战术安排紧密配合，互相支持，这样才能赢得比赛。

企业必须是能使1+1＞2这个表达式成立的组织。

（撰稿人：梁毅隆）