上投摩根基金经理蔡晟致投资者的一封信

上投摩根基金经理蔡晟致投资者的信

各位尊敬的基金持有人：

大家好！我是上投摩根阿尔法、整合驱动及科技前沿的基金经理蔡晟，今天想和各位持有人交流一下近期对市场的看法和我们的后续思路。前期A股经历了“断崖式”下跌，监管层采取措施果断救市，伴随着市场流动性地缓解，A股终于迎来了触底反弹，投资者的情绪逐步恢复。展望下半年，我想和大家做一次深入的交流。

A股未来还有投资价值吗？

从上周开始，前期暴涨暴跌的非理性震荡行情趋于缓和。市场最恐慌的时候已经过去，目前可能是未来一季度的底部，市场风险已充分消化，待杠杆资金剥离到均衡水平，市场便会朝健康的方向发展。从流动性来看，流动性宽松的大环境没有变。在货币政策保持中性偏松的大背景下，市场整体资金面充裕的状况并未发生实质性改变。利率市场化改革将导致中长期无风险利率向下的趋势长期延续。

未来的投资思路：

相对而言，我更看好未来成长股的表现。计算机、传媒、医疗器械、医药生物等行业依然是我们聚焦的重点投资领域。从中期来看，这些领域未来的行业空间巨大。以传媒为例，目前一些新的消费亮点正在逐步形成。例如，国产电影今年票房同比有近60%的增长，青春偶像网络剧点击量快速上升，“90后”已经成为消费的主力。一些网络剧已经初步做到盈亏平衡。假以时日，影视传媒行业未来的前景值得期待。

阳光总在风雨后，目前市场上已经有相当多的优质个股在本次调整中被错杀，投资价值凸显。我坚信本届政府的执行力以及对于经济创新转型的决心，随着快牛快熊阶段的过去，最终中国股市会进入一个更加健康的市场。作为基金经理，在市场恐慌的时候，坚持选择基本面良好或者真实转型的公司，力争为投资者带来良好的超额收益，给大家交出一份满意的答卷。

我期待能继续得到您的支持！

谢谢！

上投摩根阿尔法、整合驱动以及科技前沿基金经理

蔡晟