本报记者 支玉香 深圳报道

　　“目前A股估值比较低，海外投资者对于A股比较看好，所以南方富时A50受到热捧。近期给南方富时A50带来增量规模的是机构。”南方东英资产管理总裁丁晨告诉21世纪经济报道记者。

　　“这些资金通过RQFII先埋伏A股市场，这些个股本身比港股便宜，赚折价的钱。此外沪港通开通以后，外部资金会进入A股市场，这样会助推A股继续上行，这些资金再坐享其成。这部分资金以机构为主，冲着沪港通来的。”某中资资产管理公司香港子公司人士如是向21世纪经济报道记者解释。

　　机构成主力军

　　机构继续通过RQFII参与A股市场。

　　21世纪经济报道记者统计港交所数据发现，8月以来，RQFII资产管理规模继续增加。以香港市场认知度较高的A50为例，博时A50 ETF公布的8月7日资产管理规模为44.10亿元，7月底该基金规模为37.46亿元；8月7日，南方东英A50的资产总额359.63亿元，而7月31日该基金的资产管理规模为353亿元，小幅增加大约7亿元。

　　三季度以来，RQFII ETF 的资产管理规模持续上升。自2014年7月以来，南方富时中国A50 ETF共录得近10亿基金份额的净申购，为A股市场注入近75亿人民币净资金，也是当前为A股注入最多的资金量的海外人民币投资工具。华夏沪深300ETF亦在7月份增加基金份额1170万份，新增资产管理规模大约2.76亿元，数据显示，华夏沪深300ETF的最新资产管理规模为89亿元；嘉实明晟A股的份额在7月并无变化，份额仍旧是1.54亿份，规模为13亿元。

　　资金不仅积极申购ETF基金，二级市场上亦是活跃参与ETF基金。8月1日，A股再度强势反弹拉动A股投资产品表现再创新高南方富时中国A50 ETF以成交额36.53亿港元的成绩雄踞沪港深三大交易所所有股票和ETF产品成交量榜首。

　　南方东英总裁在接受21世纪经济报道记者采访时候表示，申购南方A50的几乎都是机构投资者，“目前A股估值比较低，海外投资者对于A股比较看好，所以通过RQFII ETF投资于A股市场”。

　　而博时基金[微博]相关人士近日同样表示，A50规模增加主要来自海外的长期机构投资者的申购。

　　申万投资资产管理公司(香港)基金经理杨微告诉21世纪经济报道记者：“沪港通即将在10月上马，投资程序及规则较十年前的QFII相比更易操作且门槛低，沪港通没有一年的锁定期，并且对散户开放，此举对海外投资者的吸引力极大。在A股市场具有稀缺性的行业及个股，以及与A+H两地上市的股票中，A股有大幅折让的个股更具有吸引力。”

　　但海外投资者对于A股的乐观因素不止于此，杨微同时表示：“对深化改革的前提重提要以保经济为首，从习李近期多次公开表态中不难看出，政府对经济放缓的容忍度在减少，并鼓励银行对实体经济的贷款，改善流动性；最重要的即是执行数年的部分城市地产限购政策被取消，在地方政府一而再的自救举动后，中央政府保持默许的姿态看出政策松动的幅度较大。”

　　中资基金公司香港子公司的一位人士道出了机构的布局：“首先通过RQFII ETF基金先布局低估值的A股。当前A股估值已处于历史低位，对H股折价明显，尤其是A股大盘金融蓝筹股(四大国有银行和三大保险公司)对H股的折价更是达到15%。纵然近期A股市场大盘蓝筹股异动，但这些机构资金并不会离场，要等到沪港通正式开通以后，外围资金入场从而推高A股，此时机构资金才有可能离场。机构资金要赚两份钱，一份是A股折价的钱，一部分是沪港通后增量资金入场推高股市的钱。”

　　乘胜追击

　　随着资金涌入RQFII ETF，份额吃紧之况再度出现。

　　7月中旬，丁晨告诉21世纪经济报道记者，纵然南方A50遭机构抢筹，但最近并未申请新的投资额度。然而，仅时隔数十日，南方东英资产管理公司向外汇管理局再度申请20亿人民币的额度，共计446亿额度。

　　RQFII-ETF市场上另外一只跟踪A50的产品博时A50的额度亦是捉襟见肘。博时基金表示目前A50的额度已经基本使用，正在根据外管局的政策积极调配额度和申请增加额度。

　　纵然资金纷纷申购RQFII-ETF基金，不过鲜有意外的是，亦有产品备受冷落。21世纪经济报道记者统计，易方达中证100ETF成为7月份，规模不增反降的基金产品，该基金在6月底的份额为9400万份，但是该基金在7月份遭受600万份额的赎回，7月底份额为8800万份额，资金流出超过1.36亿元，资产管理规模尚不足20亿元。8月7日的数据显示，其资产管理规模变化不大。业内人士表示，该基金虽然也是跟踪A股市场，但在香港市场上的认同度不是很高。

　　不过，易方达香港逐步跑马圈地。今年7月初易方达香港子公司旗下一只RQFII-ETF——“ETFS-E Fund MSCI China A GO UCITS ETF”成功将版图扩展至意大利的米兰交易所，该基金曾于5月中旬在伦敦证券交易所、德意志交易所和纽约泛欧交易所阿姆斯特丹挂牌上市。该基金是欧洲首只追踪MSCI中国A股指数的ETF。

　　中资机构香港子公司的相关人士告诉21世纪经济报道记者，虽然A股在过去一个月已经录得不小涨幅，但横向比较全球其他股市，A股仍然是表现欠佳的市场之一，A股仍然具有继续上涨的动力。所以已经准备好了一只新的RQFII-ETF产品，即将登陆美国市场。(编辑 巫燕玲)

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