印度股市狂欢今年已涨13% 为全球十大繁荣股市之一

　　原标题：印度股市狂欢 《国际金融报》（2017年05月01日第03版 记者 袁源）

　　今年以来，印度Sensex指数（孟买敏感30指数）已攀升13%，位于全球十大繁荣股市之一。

　　究其因：一方面，莫迪这位改革派在明年大选中连任的概率较大；另一方面，经济宏观面持续向好，企业盈利能力增强。

　　股市大涨，财富效应显现，“公司股价大涨，高管财富迅速增加”，其中，卫生保健和化学医药行业造富能力最强。

　　有分析认为，年底，Sensex指数有机会挑战33000点。

　　黄金交叉点出现

　　3月初，Sensex指数突破29000点关卡，4月26日，Sensex指数首度攀上30000点大关。

　　印度主要有两个交易所：一个是古老的孟买证券交易所，另一个则是印度国家证券交易所。孟买证券交易所，据说在1855年，在孟买市政大厅前的菩提树下，5位经纪人开始聚会交易，因此，孟买交易所也被认为是亚洲第一家证券交易所。1957年，这家交易所也被印度政府正式承认。目前，已经有5500多家公司在孟买证券交易所挂牌。

　　与美国有标普500、道琼斯指数，中国有上证指数，沪深300指数一样，就印度而言，代表性的指数即SENEX指数，于1986年发布，吸纳的是孟买证券市场最大的30家上市公司。若干次调整后，吸纳了印度5家交易所100只股票的蓝筹指数，也成了印度股市走势的标杆。

　　从1990年开始，印度敏感指数整体是不断向上，2005年后，更是一路暴涨。2008年金融危机中，印度股市也遭到重创，不过整体看，跌幅在50%左右，和当时全球大多数股市的跌幅相当。此后，很快收复失地， 2013年左右，伴随莫迪上台迎来又一轮牛市，不断创造新高。

　　目前，Sensex指数股价均线已出现黄金交叉。上次Sensex指数股价均线出现黄金交叉为2016年6月，此后一段时间，Sensex指数再涨约9%，印度经济亦获全面性改善。

　　数据统计显示，今年以来，海外投资人已买进160亿美元印度股债，其中，69.3亿美元投向股市，为亚洲最吸金的市场，远超过去年外资全年度29.03亿美元的金额。

　　印度国内的机构投资人今年来也买进规模796亿印度卢比（11.5亿美元）的印度股票。印度散户也纷纷买进印股，其中，不少人首次投资共同基金。

　　亿万富翁增多

　　股市繁荣，造富效应自然明显。

　　过去一年间，印度的股市不断上涨，公司股价大涨，高管财富迅速增加。

　　据《福布斯》文章，去年，印度的人均国民收入有所提高，这主要得益于该国以高科技带动的公司股票股权和房地产市场的收益。去年，印度亿万富翁在福布斯排行榜上的人数从84位一跃至101位。

　　一家位于英国的财富顾问公司的主管FakhriAhmadov称：“印度亿万富翁的数量创下历史新高，这意味着每33天在富豪排行榜上，印度就增加一位亿万富翁。”

　　Ahmadov在4月8日公布的研究报告中称，过去7年间，印度在福布斯亿万富豪榜上的富翁有10位来自于卫生保健和化学医药，远远超过印度其他行业的亿万富翁增加量。过去7年间印度零售业产生的亿万富翁数量有8位。

　　股市三大动能

　　印度股市受青睐，宏观面有两大助力：改革动能持续、经济发展动能不降。

　　3月初，印度五邦议会选举结果出炉，现任总理莫迪领导的人民党取得压倒性胜利，这为莫迪2019年寻求第二个任期奠定强有力的基础，一旦连任，经济改革继续推行，股市上涨的改革动能得以持续。

　　此外，印度先前公布的2018财年预算案中，并未提及课征长期资本利得税，使得先前一些观望型投资人开始进场。

　　经济数据也是印度股市的强有力支撑。数据显示，3月制造业PMI由2月50.7大幅跳升至52.5。企业盈利能力持续增长，为股市带来大“红包”。

　　印度Peerless证券公司董事总经理潘达表示，市场已完全摆脱废钞政策的冲击。莫迪去年11月推出废钞措施后，引发经济短期混乱局面。不过，投资人对混乱逐渐平息后的印度经济前景，寄以厚望。不少投资人仍看好印度经济，认为废钞混乱只是一时现象，一旦新钞流通量赶上需求，消费支出将会回升。

　　基于IMF的经济增长预测分析，到2022年，印度将会超越德国成为全球第四大经济体。

　　有分析师表示，印度在经济结构改善之下更添投资吸引力，“只要国内外不出现利空事件，印度股市可望伴随着日渐好转的全球经济走高。特别在政府强力做多政策改革与结构提升下，过去拖累市场表现的国营企业与原材料类股，都有机会持续好转”。

　　微观面，企业盈利能力走强。数据显示，近三年，MSCI印度指数每股收益增长率预估达14%-16%。

　　根据高盛的印度市场研究报告内容，印度企业营运成长动能预期将持续增温，预估今年度每股盈余（EPS）平均增长率有望达12%。从产业别来看，以通讯、非必需消费、银行和原物料类股的每股盈余增长率最强，明年这一数据有望攀升至15%，成长幅度在亚太主要股市中居第一名。

　　印度Sensex指数由金融股推动，工业与基础建设股接棒。有分析认为，随着原材料需求的恢复，可以预期的是，消费类股将走出废钞冲击泥潭。

　　IT企业股价“受伤”

　　值得注意的是，市场竞争激化和人工费上涨挤压利润，成为印度大型IT企业的课题。

　　印度各家IT企业公布的业绩预期均很严峻。印孚瑟斯公布的2017财年（截至2018年3月）合并销售额预期为同比增长6.5%-8.5%，低于2016财年的实际增长率。威普罗在25日公布的2017年4-6月IT服务销售额预期由2017年1-3月的持平变为小幅减少，低于市场预期。

　　擅长分析印度企业业绩的JM Financial公司预测，“（印度IT企业）2017财年的初步阶段业绩将处于低增长状态”。

　　另一家IDBI Capital公司也预测，塔塔咨询服务2017财年的收益增长率仅为略超过7%。

　　严峻的业绩预期对股价也产生了影响。在印度代表性股价指数、孟买证券交易所的Sensex指数创下历史新高的背景下，各家IT企业的股价却大幅下跌。

　　Sensex还有多大涨幅

　　特朗普扬言，美国将对握有庞大贸易顺差的亚洲国家缩减商品进口。那么，特朗普政策对印度经济影响有多大？

　　安本资产管理公司驻新加坡投资经理人林姆（Adrian Lim）表示：“印度投资市场比亚洲其他国家来得稳定，因为印度经济产值大多来自内需。”

　　新加坡Henderson全球投资人公司基金经理人吉兰（Andrew Gillan）认为，“印度不像东北亚国家拥有庞大科技供应链”，即便在美国减少进口亚洲商品的情况下，所受冲击也会比中国或韩国来得轻微。

　　数据统计显示，2000年-2016年，印度股市每月平均报酬率以4月-6月最突出，约8.5%-10%。印度指数仍有持续向上的空间，投资者可观察4月财报、5月雨季及7月全国税法实施等利多因素。

　　依据本益比推算，年底，Sensex指数有机会挑战33000点。不过，也有分析师担心，印度股市价位已处于高位，“Sensex指数的本益比已达17.5倍，高于历史平均的14到16倍”。

责任编辑：帅可聪