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投资语录《十九》

2015年3月14日 22:38 阅读 2989
1.经过这两年的魔幻行情，愈发觉得每一波的行情，不管是牛市还是熊市，总有人取得非常不错的成绩，他们或是技术派，或是价值派，或是炒题材，或是捡烟蒂。但一旦自封为股神，认为掌握了最赚钱的门道，那么悲剧就要开始了，无不例外的是，这些“股神”年年有，但就像烟花一样，瞬间绽放、瞬间毁灭。费雪将市场先生称为“great humiliator"，谁刚一得瑟，以为自己“得道了”，掌握某种秘笈或模式了，市场先生就马上修理谁，管你是什么人。真正的高手应该是低调，远离人群、独立思考、逆向行动，寻找冷门。他们一定深刻明白自己的业绩可能有水分，环境随时可能有变化，自己随时可能被市场先生修理一顿。一个太高调的人，容易固步自封，认为自己得道了。

2.在投资中与企业应该保持多远的距离是个问题。如果对企业的相关信息过于敏感，则很难想象哪个公司能够真的实现长期持有，因为以一个5年以上的周期来看企业的经营很容易出现阶段性的负面因素。但与企业离的太远，虽然忽略了杂波的干扰，但也可能忽视了危险情况出现的端倪。这个度的把握确实不简单。

3.利润表是喜剧片，越看越开心；资产负债表是生活片，看似平淡，却暗藏杀机；而现金流表是恐怖片，有的一上来就能把人吓死。

4.人生有时候就是那么奇妙，可能前一秒你还在后悔是不是减仓太多做错了；而后一秒你就要后悔为什么不再多减一点了。很多人经常会面对这样一个困惑（当然我也困惑过）：短期利益与长期利益要如何取舍？比如从长期的角度看，一些优秀的成长股和低估的价值股仍有着非常不错的前景，但从短期看，因为极端的情况出现，成长股也好价值股也好短期可能面临很大的调整或者持续跑输市场。这时候我们不得不面对一个问题，未来与现在哪个更重要？长期和短期利益如何取舍？我始终觉得偏向哪一方的选择都不是一个好的选择，解决这个问题的核心是应该问自己：仓位是否合适？

5.市场有时候就像上帝，拯救那些自救的人。但是，市场有时候又不是上帝，他不宽恕那些不知道自己在做什么的人。——1983 巴菲特股东信

6.最初我以为投资获利的要点就是能赚钱的时候要赚得足够多、足够快，后来我才发现风险控制更加重要，再后来我发现原来盈亏同源；最初我以为，投资就是熙熙攘攘、利来利往，后来我才发现无为有时候比无所不为要高明很多；最初我以为，左右逢源、充分灵活才是最牛的，后来我才发现有舍才有得，有稳定的风格，做有信仰的投资者何等重要。

7.我有时也会思考我现在这样做研究是不是很傻，要不要学大家那样跟着风到处跑。但每每内心深处总会有个声音，那是芒格说过的话：我从来不去试图成为非常聪明的人，而是持续地试图别变成蠢货，久而久之，我便能获得非常大的优势。在中国，绝大多数的情况下，根本用不着拼天赋，只要你比别人更努力更“蠢”这就足够成功了。想要实现自己的梦想，最重要的是让自己配得上梦想。大家想一想自己要凭什么在股市里、在生活中取得成功？

8.人都是只乐于接受和自己观点一致的事实，或许对多数人而言真相是什么并不重要，重要的是他们愿意相信的真相是什么。

9.我认为寻找“好生意、好公司、好价格”永远是正道，所以我既看空高估值的小盘股（即便很优秀），也不会重点投资平庸的大蓝筹（即便很便宜）。不过，我更倾向于“拼尽全力”在几个亿的小公司里面找“成长”（高成长低确定），而不会选择“舒舒服服的”在几千亿市值的公司里找“价值”（高确定低收益）。因为小公司更容易获得高成长，不过这需要耗费更多的精力去寻找，同时也不得不面对优秀的成长股很难满足好价格这个事实（很多时候高估值只是当下静态的看，长期可能会被高成长抹平），并且最重要的是，找到优秀的高成长小公司很难，大部分或许都会失败；而已经很优秀的蓝筹股则具有更高的确定性，但投资收益会远低于成长小公司。

10.我在A股做投资的时候，经常会被老资格的前辈教育，说我只会“投资”而不会“炒股”，言下之意就是说我研究公司基本面的格局太小，要多重视和揣摩国家的意志，才能抓住风，跟上热点和题材，包括整个大势的运行，也是在政府的操控下的。一定要明确国家意志高于一切，国家意志决定一切。但我始终想不明白为什么做投资要把国家意志放在第一位？难道我党能牛逼到改变经济规律，改变物理法则，改变宇宙构成？如果说在A股必须要揣测党的思路、国家的意志才能“炒”的好股票，而选择相信常识，选择好生意、好公司、好价格的投资正道是注定失败的话，那么我宁愿选择离开。

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2015-3-15 08:17 来自 红米Note 4G

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