【好消息】再这么跌下去，也许熊市很快就结束了

8月25日沪指失守3000点关口，过去4个交易日累计跌幅扩大至22%，为1996年以来最大四日跌幅。同日，全球市场一片哀嚎。有人说：中国股市暴跌，从“去杠杆”开始，全球股市暴跌，从中国央行突然宣布人民币贬值开始。

图片源自网络，跌幅为历史数据

你在暴跌中看到了什么？

在暴跌中大部分人看到的是悲观、绝望，但是也有人看到了机会。此话怎讲？

回想一下，6月暴跌前，开户数创新高，举国上下随处都能听到谈论股票的声音，大妈买股赚钱的比比皆是。是的，巴菲特的那句话是对的——“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”。当所有人都贪婪入市时，就该考虑开始逐渐退出了。当然，巴菲特的话有第二重意思：别人恐惧时，应该开始考虑入市了，比如眼下这样的跌幅足以吓退大多数的投资人了。

暴跌也许是赚钱的好机会

1987年美国股市大崩盘时，很多人由万富翁沦为赤贫，精神崩溃甚至自杀。当时美国证券界超级巨星彼得·林奇却提出：暴跌是赚大钱的最好机会，巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。

观察各国市场历次暴跌后的市场走势可以发现，通常瀑布式下跌标志着回调的结束，而市场复苏的速度与此前的下跌是成正比的。

1987年股灾后标普500很快开启新一轮向上趋势

数据来源：wind，1984.1.1-1993.12.31

1998年亚洲金融风暴后恒生指数不断走强

数据来源：wind，1998.1.1-2000.3.8

与海外市场一样，2008年中国股市暴跌后，上证指数从底部1706点企涨收跌，2009年8月4日达到3471点，反弹幅度高达103%。当然，善于主动资产管理的基金指数跑赢大盘，同期银河股票基金平均回报113.18%。

不止于此，历史经验表明，各类资产在大幅调整后多会有较好的反弹表现：

数据区间：2008.11.4-2009.8.4

暴跌之后如何抓住机会？

我们坚信股灾和天灾一样，只是一时的，最终会过去，会恢复正常，公司的股价最终会反映其内在价值。在这次中国的股灾中，即使几乎所有的股票都受到系统性风险的拖累，在6月中旬泥沙俱下，但那些具有业绩支撑的优质个股，很快又在7月迎来了强力反弹。

我们认为，阶段性底部往往在悲观绝望中构筑，随着市场成交量萎缩，市场做空力量逐渐削弱，短期阶段性见底之后或将会有反弹。但信心崩溃之后市场重建需要时间，因此，后续市场或继续以宽幅震荡为主，反弹行情的操作性取决于人民币汇率是否能持续稳定住。当然，中国作为经济大国，经济增速虽下行，但仍然保持7%以上的经济增长，改革和创新也在不断激发活力，释放出新的经济增长点。

待后续汇率趋稳，个股乃至市场的涨跌将重新回归基本面主导的阶段，毕竟从估值的角度看，多个板块和个股开始出现配置价值。除创业板外，上证综指、沪深300、中小板指等多个指数的估值已经从高位回归历史中位数以下，阶段性反弹机会逐步显现，错杀的优质成长股便逐步显示出其较强的吸引力。