《投资者报》记者 岳永明 发自北京、上海

　　公募基金业的第一批明星们怀揣梦想，去开创自己的事业，但五年过去了，不乏有悲凄收场的人。

　　李旭利、许春茂等被刑拘，王贵文、郑拓清盘所有基金，肖华、吕俊等因业绩不佳使昔日“明星基金经理”的光环顿时失色……

　　投研实力有限、风控不规范等使得“公奔私”明星们日子并不好过。

　　肖华的尚诚净值最近两年间亏损了21%，业绩排在578只同类产品的第510位。

　　从容吕俊和武当资产的田荣华也面临同样的尴尬。

　　在上海市浦东新区紫竹国际大厦1801室，“从容投资”四个大字在玻璃门正对着的前台黑色背景墙上张扬着，前台两侧陈列着的两排奖杯诉说着吕俊的全部荣耀。

　　管理资产规模已经逾30亿元，吕俊要经常几天在外调研，但也不得不被其他一些烦心事打扰。

　　有媒体报道，因业绩差，招商银行号召赎回吕俊旗下产品，但为吕俊否认，吕俊称准备起诉相关媒体。但不可否认的是，从容旗下的产品业绩确实很不理想。

　　以招商银行托管的从容成长5期、从容成长8期的基金业绩表现看，两只产品的净值均在0.75元上下，近两年间跌幅在23%以上，而同期沪深300指数跌幅在10%以内。

　　另外，从容投资旗下运作超过三年的7只产品最近三年业绩全部为负值，排在同类基金的后三分之一，其中5只净值亏损超过20%以上。目前有6只产品净值在0.8元以下，而私募一般的清盘线是0.7元。

　　相比在2004年9月至2007年8月不到三年时间里管理上投摩根中国优势时取得的549%的业绩，如今的吕俊难免要面对许多责难。

　　谈及业绩差的原因，吕俊承认，去年的基金风控不到位，没有严格止损，致使净值损伤较大，但今年以来，其加强了对市场下行风险的控制，一定程度上缓解了净值的进一步下跌。

　　“老岳，干私募压力很大。”电话中，吕俊感叹地说。

　　吕俊的压力不仅仅是如何把几只高危产品从清盘线上拽回来，其与原中海基金专户投资总监魏延军、医药明星投资人姜广策(微博)之间的合作不欢而散，也经常成为圈子里茶余饭后的谈资，并屡屡被媒体热炒。

　　从2007年创业至今，五年时光流逝后的吕俊说，以后专门把自己的投资做好，至于公司经营则主要由其妻郑莹负责。

　　业内评价，郑莹是个很有能力的女人。郑告诉《投资者报》记者，自己多次到美国考察海外对冲基金的管理经验，并会好好总结过去五年的成长经历，争取在以后让私募少走一些弯路，并尽力树立一些典范。

　　更悲情的是从嘉实基金公司“奔私”的王贵文。王是第一批离开公募行业的基金经理，2007年7月“下海”创办隆圣投资，到11月就火速发了四只产品，而此时正是沪指从6124点巅峰刚刚下跌的开始。到了2008年，由于股市持续大跌，王贵文管理的四只产品均大幅亏损，最大的亏损幅度达50%。

　　除了2010年王贵文旗下产品净值一度恢复至1元左右，其余多数时间隆圣的产品业绩都乏善可陈，到了2011年底，隆圣投资旗下所有产品清盘，王贵文也成了转投私募后所有产品清盘的“第一人”。

　　遭遇清盘的还有原交银施罗德基金(微博)经理和“下海”后创办“好望角”的郑拓。而郑拓的不幸还远远不止是旗下产品遭清盘，今年5月，证监会通报称，郑拓在上投摩根担任基金经理时，“涉嫌利用未公开信息交易股票”，“已被公安机关依法采取强制措施。”

　　“市场非常残酷，阳光私募的洗牌才刚刚开始，未来会有更多的人倒下去。”原工银瑞信(微博)一位基金经理对记者表示。

　　“在公募基金的投研平台下，基金经理的投资能力其实在很多时候并非是个人能力的全部体现，而且，公募基金相对收益投资框架下的投资逻辑和以追求绝对收益的私募基金框架下的投资逻辑完全不是一回事。”一位前嘉实基金经理深有感触地对记者说。

　　然而，这个道理只有在实践中才算得上道理。■